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宋清辉:下半年怎样才能钱生钱?

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发表于 2018-7-29 21:34:19 | 显示全部楼层 |阅读模式
  尽管2018年年中数据看起来非常乐观,但这也只能表示我国过去半年的经济成绩还比较令人满意。结合我国宏观基本面,从这些数据可以预测,我国支撑经济迈向高质量发展的有利条件积累增多,下半年的经济将延续稳中向好的趋势。

  从我国目前一系列政策来看,国家更倾向于将实体产业、实体经济作为发展的重点。从近期的“财央之争”反映出流动性已经释放但企业依然不容易融资可以看出,银行忧虑对实体产业放款之后形成坏账,也就是说大量企业的现状和融资主体的情况不足以令银行放心。在国家不断扶持实体产业、中小企业的情况下,若又一次因为融资收紧导致企业发展受阻,对宏观经济的发展是一种利空,同时也会影响到我国的消费市场。

  在这种背景下,国家应该会继续出台相应的政策或指导方法,一方面通过再次进行资金优化配置,去帮助实体产业获得融资;另一方面通过多种方式指导、扶持重点企业发展,提升企业自身质量。

  从国家统计局7月16日在国新办新闻发布会上公布的数据可以看出,我国投资的稳定性还比较乐观。一是制造业投资连续3个月增速加快,良好的增长势头有望延续;二是2018年上半年房屋新开工面积在加快、土地购置面积和土地购置费增长加快,反映出2018年下半年房地产投资有望保持较快增长;三是2018年下半年基础设施投资也有望保持基本稳定。

  尽管依然受到诸多政策的限制,主要城市的房地产行业并没有受到太大的冲击,房地产价格也保持着稳中有进的趋势。但从目前的形势来看,各地政府似乎都没有放松房地产的迹象,预计未来还会有更严格的措施出台以落实“房住不炒”,一方面加大以投机为目的的炒房成本、打压投机人群,另一方面为真实的刚性需求者提供居住空间。但即便如此,房地产市场在重点城市或是重点城市的卫星城依然具备可投资性,即便投资收益可能不如以往,但还是能够为投资者赢取较为乐观、收益相对稳定的投资回报。

  不过对大多数投资人士而言,投资房地产已经不是那么容易的事情,尤其是市场不断规范、监管持续严格的背景下。一是资金量不够,从当前重点城市的房地产价格来看,不少地方的购房成本已经增大,若是通过其它途径融资购房还将承担更多的成本,有可能导致投机收益不及贷款利息;二是时间成本无法计算,虽然市场交易买卖自由,但若投机者以杠杆如按揭模式购房,金融机构有可能拒绝其在短期内赎回,使其时间成本增加,无法再短时间内完成交割而流失交易对象;三是除重点城市外,很多城市都存在有价无市的情况,不动产在很多城市中都不是稀缺品,很多家庭都拥有自己的房产,投资该地房产就是被套。

  资本市场的表现更是扑朔迷离,A股近期屡屡刷新年内新低,多次在全球股市大涨之后走出狂跌、不跟涨的独立行情。在人们不断认为A股在价值洼地、下行空间、将开始反弹行情之时,便又会以强势的姿态再创年内新低,再度让人们在失望的过程中又认为真正的洼地出现了,然后继续重复下去。即便A股在7月20日出现了强势反弹,这也不意味着A股的行情开始正式反转。

  从2018年A股上半年的行情来看,股市整体的表现是不稳定,一是基本面未能给投资者带来足够的心理预期,对市场存在恐惧心理;二是市场缺失领涨资金,大部分都是以打一枪换一个地方的游资为主,难以形成合力推动市场走高。目前来看,这两种不利因素还将存在,而且在特朗普不断创造不确定因素的情况下,中美贸易摩擦难以定论,这将在一定程度上继续左右我国资本市场。

  不过从释放的流动性以及A股正式入摩等大事件来看,都可以理解成正在为A股建筑长期的底部,并不会在短时间内为A股带来中期级别的反弹,只能作为一种隐性、基本上看不到效果的长期利好。2018年下半年以及后期的A股将依然以分化、轮动为主,虽然以中小盘为代表的个股近期表现极强,但从理性、价值投资的观点来看,相对稳定权重、蓝筹更值得投资者长期持有。

  从宏观角度考虑,更建议资金将目光转向能够支持实体产业发展的渠道当中,只有实体产业、新兴产业取得有效发展,国家才有望获得更多的空间发展第三产业,才有望健康繁荣消费市场,为资本市场提供更多的动能。

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