张晓峰：刚刚，银行股遇到一个大麻烦！

大参考

　　最近信任危机频频爆发，但处理手段主要是按常规进行推卸，这种情况对资本市场乃至整个经济都将留下非常负面的深刻影响。

　　第一件，当然就是假疫苗事件。

　　这个事件的原委就不多说了，引起的信任危机是多方面的：

　　有民众对监管机构的不信任；

　　有对整个疫苗、医药行业的不信任；

　　有对上市公司的不信任；

　　有对基金大量持仓导致频频踩雷的专业不信任；

　　有对证券公司抵押造成大幅亏损的专业不信任；等等。

　　那这些不信任将如何影响资本市场呢？

　　证券公司不敢接受上市公司的抵押，而是进一步降低抵押的比例。这势必对目前的股价造成影响。

　　第二件，阜兴集团实控人失联，殃及托管银行上海银行。

　　对于二级市场的投资人很熟悉私募基金的操作流程，买了私募基金，钱是托管在证券公司，资金的安全是有保证的，这是一个基本的常识。那没想到基金的钱托管在银行居然会被基金经理“拿走”了。这种违背常识的想象，基金投资人显然是难以接受的。

　　而作为托管银行的上海银行如果说完全没有责任，是说不过去的。

　　这个和理财产品是不是刚性兑付是完全两个不同的概念。

　　比方说，据说阜新集团是销售基金的，那么常识告诉我们，一般证券投资基金最多2%的管理费，是不可能覆盖销售人员成本的。因为类似P2P产品、新三板等等，销售的奖励在5%，是非常正常的。而阜新是不是有销售基金的资格呢？这些都需要核实。

　　这里笔者只是猜测，因为这些金融产品的细节作为金融产品，举证的责任不在消费者，我们这里假设，如果假设成立，那上海银行就存在托管上的责任。

　　因为同样是托管，绝对误导了股权投资基金和二级市场基金托管的定义。

　　这个也是信任危机。如果这种信任危机蔓延，那么可以说银行托管的股权投资类基金就别想卖了。这不是一件小事吧？

　　第三件，小米和京东和P2P有关联的产品出现了爆雷。

　　这件事是有人咨询我，我并没有实际考察，因为对我而言没有什么实际的意义。那京东和小米有没有连带责任呢？这个问题又复杂了。

　　凡此种种在这一时点集中爆发，民间借贷造成毁灭性的打击。如果仅仅站在道德高地，这个并不是问题，但整个民间借贷行业如果毁灭了，受害的除了投资人，未来借不到钱的小微企业也是大大的受害方，进而影响了经济的健康。

　　就上面三件事情，构成了目前社会信任层面的深深的危机。怎么办？大智慧在哪里？不知道！

　　回到市场。今天的行情是盘整。

　　今天上午我就在考虑一个问题：这次行情的定位问题。是属于价值修复还是超跌反弹呢？

　　如果我问了这个问题，答案就是显然的，属于超跌反弹！

　　那既然属于超跌反弹，后面的操作思路就很明确了，看看不对，还得走。

　　按这个思路看目前行情的发展，其实行情已经进入了下半场。大钱已经抢了差不多了，剩下的都是小钱了。

　　100点不到的空间，如果又是涨对指数影响较大的基建板块，那这个空间还真不够看的。

　　如果说之前磨底的时候应该大胆尝试，那现在是又进入到小心谨慎的阶段了。