秋实的天空：影响当前股市运行的几个重要因素

大参考

　　进入2018年以来，A股在元月份短期亢奋上涨一个月之后，再次进入长期阴跌的局面，目前，上证指数在反复考验3000点之后仍未见明显走好，后市来看，影响市场运行的一些因素则比较明显，因此，我们得综合这些因素之后谨慎判断和操作。

　　首先，从市场的运行格局来看，与去年的漂亮50行情相比，今年以来的市场，蓝筹股也加入了长期阴跌的阵营，市场仅剩下消费和医药白马股仍处于长期的上升通道中，近二三十只消费医药白马股今年反复刷新出历史新高，贵州茅台更是首次冲击800元的股价和万亿市值，恒瑞医药也成功冲击3000亿市值，而95%以上的个股均处于明显的熊市格局，或持续阴跌，或直接暴跌，一些退市概念股更是出现崩盘式暴跌。而目前来看，在消费医药白马类股也面临巨大的估值压力情况下，继续冲高显得乏力之时，市场中短期的热点可能更加缺乏。那么，后市市场的整体运行显然难言乐观。

　　其次，从技术面来看，各大指数仍处于长期的下降通道中，且部分指数前期由于政策原因造成的底部显然不够坚实，还需要一个更低的市场底来得以确认。从熊市的阶段理论来看，本轮大熊市也还始终缺乏一次最后的出清，从目前来看，也许在综合因素影响下，市场将慢慢进入这个阶段。

　　更重要的一点，从政策面来看，高层反复提到要不断提高直接融资比例。目前从市场的融资情况来看，虽然今年IPO家数和频率有所下降，但不少大盘股加入IPO阵营，所谓的“独角兽”融资规模普遍较大（但都是上市一步到位，对市场信心打击较大，三六零已经率先腰斩，后市的药明康德、富士康、宁德时代恐怕也难逃腰斩的命运，富士康这个“代工工厂”被包装成互联网科技企业后更是有可能重演中国石油的悲剧），再融资令人瞠目结舌，例如农行的千亿增发，加上可转债规模的提升，以及接下来的CDR，本来资金面就不够宽裕，增量资金几乎没有的情况下，加上大小非减持的抽血效应，市场迟早被抽干最后一滴血。

　　从心理层面来看，目前的市场，除了少数长期坚持以消费医药板块白马为主的投资者还可以笑得出来之外，大部分投资者都只能选择“关灯吃面”，市场的亏钱效应在近几个月不断加大，投资者心理面不堪一击，这样的情况下，在大多数股票本身也还难言投资价值的背景下，市场后市恐怕仍然只有一种选择。

　　因此，回到操作层面，建议投资者仍然坚持“全面防御”的总策略，除了长期持有消费医药和部分特色行业龙头个股的长期投资者建议忽悠短期走势耐心持有之外，其他情况均建议空仓继续等待。有时间建议多去学习一下理论知识和实践经验总结，远离市场，耐心等待未来确定的大机会。