姚尧：6月4日股市前瞻

大参考

　　周五上证指数下跌20.33点，收盘报3075.14点，成交量为1665亿元，如下图所示：

　　在周四晚的文章中，姚尧写道：“指数在历经昨日大跌之后，今天出现强力反弹，可是均线系统已经形成空头排列。就趋势而言，现在的长期趋势是向下的，短期趋势也是向下的，最好的情况也就是在底部继续震荡，因此投资者切不可贸然重仓抄底（定投或长线者除外）。”周五上证指数继续下跌，创业板指跌幅更大，这些都印证了我们之前的预测。现阶段，我们对于大盘仍是以轻仓观望为主，等待上证指数的各条均线重新纠结。

　　这两天，有不少读者给我留言，说海通证券的股价跌破净资产了。在我印象中，这好像还是首次出现券商股破净，上一轮熊市都没跌到这么惨。记得年初姚尧在建议读者关注券商股时曾经说过，现在券商股肯定是便宜的，但在技术面没有走好前不要贸然抄底。市净率1.5倍是便宜，1.2倍也是便宜，可是期间有20%的跌幅，一般人是承受不了的。我们都知道未来会有大牛市，怕就怕你在大牛市启动前扛不住而割肉出局了。请看下面这张海通证券的日线走势图：

　　可以看到，海通证券的均线是标准的空头排列，这样的走势没有个半年到一年的盘整，几乎是不存在任何大涨可能性的。也许从基本面的角度来说，它的股价早就是便宜的了，但除非你做好了长线和定投的准备，否则买这样的股票势必会忍受长期的痛苦和煎熬。我们再来看它在上一轮牛市启动时的走势：

　　我们看到，海通证券的最低价是7.73元，时间是在2014年3月21日，之前均线也一直是空头排列。到达最低点后，股价在底部盘整了七个月，到当年的10月底才使得均线重新成为多头排列，股价大约是9.30元。从绝对价格来看，9.30元比7.73元高出了20%，可是从均线学的角度来看，9.30元才是真正的买点，而7.73元不是。因为，在7.73元买入时，你无法确知它是最低点，所以在这个价格的仓位必定是很轻的，可能你在很早之前就满仓了，现在正被深套；也有可能你想等它跌到更低的价格再买，所以仓位非常轻。而在9.30元就不一样了，此时均线系统已经多头排列，成交量也逐渐放出，你可以放心大胆地在这个位置重仓。事后来看，海通证券从7.73元涨到9.30元，七个月的时间涨了20%。从9.30元涨到23.76元，一个半月就涨了155%，这就是牛市到来时均线的力量。之前一直有读者留言说均线是滞后的，没错，均线的确是滞后的。可你是愿意在2013至2014上半年抄底海通证券，越跌越买，越买越套，以期能够领先全市场买到最低位7.73元，还是愿意滞后地等待它多头排列后以次高价9.30元买入，然后在一个半月的时间内上涨155%？因此，姚尧在近期的文章中一直强调：“若是牛市真的到来，绝不会少你赚钱的机会，你不必非要聪明到精准抓住底部的最低点。”很多人都巴望着自己能买到最低点，然后向世人宣布：“你看，那个低点是我买的，我是世界上最聪明的人！”其实，那些自诩世界上最聪明的人，结果都不太好。真正的大智慧，是懂得后人一步。