张晓峰：美股大跌，A股却挺住了

大参考

　　昨天美股大跌，可能很多人不大明白为什么。

　　这其实是因为隔夜美国10年期国债收益率自2014年以来首次早盘突破3%的整数位。

　　大家都知道美债是最值得借鉴的美国利率水平。

　　利率的上升，实际上就相当于收紧银根，这个大家相信大家都很容易理解。所以，无论是美国连续加息的预期，还是美国经济指标的向好，都会指向美国利率上升。这也就意味着美国进入银根紧缩的时期。

　　最简单的一个设想，就是美股出现下跌。这在隔夜美股的表现中也充分体现了。

　　如果全球没有什么特别的事情。那么，全世界都会随美国的紧缩而同步进入紧缩。所以，我们看到美国加息，香港是直接跟上的。

　　但这次出现了意外，那就是美国和中国在贸易战方面正打得不可开交。这直接导致中国无论是基于经济原因还是面子原因，都试图和美国走相反的道路，这几乎是必然的事情。

　　也就是说中国要反美国其道而行之，走货币宽松的道路。

　　而今天正式实行降准，就是最直接的证据。

　　这个就挺讨厌了，货币宽松会导致房价上升，导致股市资金宽松，从而引发上涨。但目前A股的基本面是混乱的，所以股市波动很大，出不了趋势性行情。这个是目前市场最大的特征。

　　而且香港的危机信号也并没有解除。

　　一方面，港币又逼近敏感价位；另一方面，受美股下跌影响，港股弱势的特征非常明显，走C浪的概率明显大于筑底走强，这点不得不防。

　　在这种存量资金没有明显波动的情况下，市场更愿意选择蓝筹白马。这个从沪港通和深港通也可以看出来。

　　北上资金开始积极布局蓝筹白马，这也确实符合A股将主动货币宽松的大背景，以及科技股缺乏基本面支撑的背景。

　　这个思路值得普通投资者借鉴。

　　大盘还是比较犹豫，也许方向性的突破就在眼前了。