玉名：近期增量资金只有一个方向

大参考

　　震荡市行情中，存量资金博弈会导致热点切换频繁，股民操作难度较大，所以不少股民都在期待一些增量资金的介入。类似2015-2016年四季度开始的险资举牌潮引发了类似万科、中国建筑等大象起舞的行情；还有2017年A股被纳入MSCI之后，也引发了一批个股被沪深港通等资金集中介入。而2018年6月1日，A股将正式被纳入MSCI新兴市场指数。目前已初步确定将被纳入的A股公司名单将于5月公布，也会引发一些增量资金，在不少股民对盘面感觉没有思路之后，这也打开新的方向。

　　为什么近期市场弱势？两个方面因素，第一是量能的萎缩明显，始终在4000-5000亿元水平线，相比于去年下降了近3成。也是源于此，才对消息面才有诸多的忌惮，尽管类似贸易战、叙利亚的军事摩擦、制裁、行业因素、资金因素等的确是有影响，但如果市场处于量能充沛或强势状态，这些因素实际上影响都不会太大，但恰恰是缩量的弱势格局中，投资者更容易患得患失。

　　第二是热点方面，经历了2017年一波蓝筹股和题材股行情炒作之后，市场估值是一个明显提升的，行业龙头方面也有透支的情况，这需要时间和业绩的提升来消化，才能有新的价值推动；包括类似苹果概念、新能源汽车等板块，经历了一年炒作之后，又出现了明显的调整，实际上也是源于估值太高了。包括有一些股民也问我，赣锋锂业就不能像去年那样拿住了，非要波段吗？玉名回答是30元的赣锋锂业和70元的是不一样的，不同位置，同样一只个股的操作也是不同的。

　　增量资金是市场最喜欢的，因为增量资金是生力军，往往能带来空间上的大幅提升。2015-2016年的险资举牌潮是典型的增量资金，几乎横扫了一批个股，一度出现了恒大系的举牌股行情（当时的万科、廊坊发展等快速翻倍），走势也是非常猛。同样地，大家可以思考一下，为什么蓝筹股在2017年有一个大提升，实际上与不少资金进场，提前布局MSCI标的股是有关系的，过去一年，上证50为首的大蓝筹股活跃也与其将成为MSCI的标的股有很大关系。但实际上，MSCI指数的布局资金还没真正到来，而是一些资金通过沪深港通渠道提前伏击所致。

　　如今距离A股正式纳入MSCI新兴市场指数越来越近了，千亿元的增量资金已在A股门外候场。根据A股纳入MSCI指数体系时间表，3月1日，“MSCI中国A股指数”已更名为“MSCI中国A股在岸指数”。根据相关时间表，A股将于今年6月1日正式纳入MSCI新兴市场指数，初始纳入比例为2.5%，2018年9月3日，A股的纳入因子将提高到5%。尽管新纳入股票的初始权重仅为0.73%，但是MSCI指数作为机构投资者参考的基准，其重要性将可能使市场焦点转向A股。中金公司估算2018年MSCI纳入A股带来的资金流入规模在150亿美元-200亿美元左右（包含主动和被动型资金），即每一步实施将带动75亿美元-100亿美元的流入。那么，这样的资金会对什么样的个股布局呢？从QFII和外资资金的最新一季动作来看，并非只有传统的大盘蓝筹股，还有很多思路可研究，接下来重点分析。