张晓峰：周末关键词：海南、雄安、亏损上市

大参考

　　扰动金融股票市场和国家经济政策的最大的因素还是中美贸易战。

　　美国301调查的15天时间节点，差不多是在下周五前后。也就是说还有5天的时间，我们将迎来中美贸易战的一个新的高潮。

　　在过去的近10天的时间中，中美双方大牌狂甩。但真正的贸易战不是一招制敌、一刀致命。肯定是一个非常漫长的过程，需要双方轮流出招，试探，恐吓，谈判，讨价还价，第三方斡旋等等。

　　而股票市场的投资者显然是最缺乏耐心的那个群体，不可能搞个T+15，等美国给出的301调查15天之后，再开盘交易。在等待的时间中，多空双方一定会把自己对市场未来的判断融合在炒作中。这也就是我定义最近行情是抢钱行情的原因。

　　所以，随着时间节点的临近，理性的投资人一定会重回冷静，等着看中美双方是不是再发大招。

　　除了贸易战这个大背景，管理层给我们圈定了几个重要的关键词。

　　第一个是“亏损可以上市”。

　　证监会修改首次公开发行股票并上市管理办法，对比新旧规则，符合规定的科技创新企业登陆A股，不再受盈利门槛的限制，但其他企业发行上市条件保持不变。

　　这个消息对中小创绝对是特大利好。

　　逻辑很简单，我们这么多年来一直被教育不能炒作垃圾股。事实上2016、17年中小创之所以被管理层反复打压，根本原因就是业绩。

　　白马股、银行股之所以被推崇，原因也是业绩。

　　价值投资的核心是什么？业绩肯定是排第一。

　　那么现在这个逻辑被否定了。市场的估值该怎么定呢？说实话，我觉得最迷茫的应该不会是股民，因为股民一直都是只负责炒股，不负责估值。

　　既然没有业绩也可以上市，那么连续亏损是不是不用退市了？最关键的是创业板到底多少市盈率才是合理估值？发行市盈率定在什么位置上才是合理合法的？这一系列的问题，能有个明确的答案吗？未来股票是按照规定姿势炒？还是随便炒？

　　一下子，问题都来了，太烧脑了。

　　下周还有一个关键词，居然又是雄安。

　　新华社发布评论员文章称，一年来，无论是加强顶层设计，积极开展政策体系研究，在对外开放领域先行先试，还是深化投融资体制、财政金融体制、科技管理体制、“房地人”管理体制等项改革，雄安新区以改革破局开路，把创新作为第一动力，为干事创业营造良好环境。写好“雄安篇章”，要贯彻高质量发展要求，创造“雄安质量”，在推动高质量发展方面树立“雄安样板”。谱写好“雄安篇章”，要有一茬接着一茬干的历史耐心。建设雄安新区，是一项历史性工程，必须尊重城市建设规律，合理把握开发节奏，以“咬定青山不放松”的韧劲和“功成不必在我”的境界，一张蓝图干到底。随着雄安新区转入大规模建设实施阶段，更艰巨的任务还在后头，更壮阔的征程即将开启。

　　怎么感觉雄安还是炒房地产板块的节奏呢？

　　第三个关键词是海南。

　　人民日报头版刊发名为《三十而立看海南》文章。三十而立，改革的脚步不停，开放的初心未变，以更加精准、更加配套、更加革命的举措推动新一轮改革开放，海南正在打造新时代更加开放、更有活力、更为国际化的经济特区，争创中国特色社会主义实践范例。

　　【新华社评海南特区改革开放30年：春潮拍岸千帆进】海南的发展是中国改革开放的奇迹之一。“中国的海南、亚洲的博鳌、世界的三亚”，成为今天海南影响力的重要标识。中国（海南）改革发展研究院院长迟福林等专家认为，作为“试验田”“排头兵”，海南在改革开放这个伟大创举中镌刻下众多彪炳史册的探索印记，经验和启示良多。改革开放，决定当代中国命运的关键一招，也是特区发展的生命线。海南向改革要动力，向开放要活力，在全面深化改革、全面扩大开放中奋勇前行。

　　这个评价感觉有点高。

　　关于市场的技术分析，周五的文章中已经做了点评，周末两天没有行情发生，所以，技术分析的结果不会有什么新的变化。

　　有个信息虽然短期不会有影响，但对板块的长期影响值得关注。

　　一个是美国总统特朗普炮轰亚马逊。从特朗普的逻辑看，亚马逊最大的问题是和传统企业相比，其所缴的税和其盈利水平、市值完全不在一个水平上。而且随着亚马逊的蓬勃奋进，一大批相同行业的公司会倒闭，失业率会大大提高。

　　这个问题直接影响的对标企业就是阿里巴巴，但中国现在正是迎娶独角兽回家的时点，短期内对电商之类的企业也许不会有负面的政策出台，但长期看，中国政府和美国政府在这个问题上的立场，应该是完全一致的。