徐斌：这次，泡沫没准能多挺几天

大参考

　　这么持续不用一年，只要半年，估计中国楼市泡沫就爆裂了，但我认为，可能性不大，因为美联储这次不会这么狠

　　这几天港币兑美元汇率再次破7.85红线，市场开始出现惊恐情绪，很正常，眼尖的分析师提示人们，每次出现这类情况，基本上香港股市楼市就要爆一次，这次估计也要出麻烦。当然，今天就看到大行分析师出来解释安抚人心：息差套利所致，不必惊慌。这啥意思呢？意思是，由于美元基准利率走高，香港基准利率较低，那么大家就抛售港币兑换美元，去吃利差啦

　　这个是经典的蒙代尔三角不可能定律：固定汇率、独立的货币政策与资本自由流动，三个目标，你不能同时兼顾，只能维系两个。香港是自由港，当然不能搞资本管制，但港币是钉在美元上的，一旦美联储加息，而香港金储局不联动加息，那么港币就要贬值，汇率就要保不住。如果想保住汇率，就像1998年那样，那么你就得加息，收紧银根，这样，联系汇率固然是保住了，但楼市和股市的泡沫，就爆裂了。所以现在有分析师提示大家烛火小心，不是乱弹琴，背后的逻辑非常清晰完整的

　　大家都被他吓怕了，其实也没啥，你要汇率稳定，就得放弃股市楼市泡沫，就酱

　　那么大陆呢？很简单，资本管制超级严厉，境内境外两重天，境外人民币市场，中国央行拼命收紧货币，去年曾经将离岸人民币市场利率飙到天上去，做空人民币的海外基金各个输得脸色铁青，现在这么不知死活的人，应该没几个了吧？当然，代价也是巨大，人民币国际化这事，现在看来，基本泡汤了

　　至于境内嘛，收紧是大趋势，但更多貌似是通过金融监管来的，直接收紧货币的措施很难见，起码楼市销售还行，但利率依然在悄悄上移了：据监测数据显示，截至今年2月，全国房贷利率已经连续上升14个月。如果以现在全国首套房贷平均利率5.46%贷款100万元、30年等额本息还款计算，仅利息就需要偿还约为103.50万元，而在去年同期所需要偿还的利息约为81.76万元，一年内利息支出多了21.74万元。

　　境外死命紧缩，境内温水煮青蛙，所以人民币兑美元一直在升值嘛，比港币强多了，那也是情理之中。下面问题来了，这么要是一直持续下去，大陆和香港的股市楼市能挺多长时间？

　　川普会要强美元？别做梦了，能搞到贸易战的货，会让美联储收缩货币，我是不大相信的

　　我是相对较为乐观的。很简单，我不相信美联储会真的大幅收紧货币，今年真的一口气加息四五次，将基准利率搞到3%。原因嘛，我之前解释很多次，就是美国政府债务太多了。真要搞紧缩，第一个完蛋的，不是美股和美国楼市，而是美国政府财政

　　这也是我为何猜测今后会是滞胀持续很长时间：通胀持续上扬，基准利率缓缓上扬，但始终慢过通胀飙升速度，股市楼市泡沫无以为继，但暂时还能挺住，经济基本面却不好说了