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顾子明:股市的黑色一星期,与超级金融监管机构的成立

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发表于 2018-2-12 10:18:29 | 显示全部楼层 |阅读模式
  2018年的一月,伴随着美国三大指数和香港恒生指数创下历史新高,咱A股的上证指数也突破了3500点,创下了自2015股灾以来的新高。

  可是,正当中国股民欢呼迎接新春红包的时候,进入2月,全球股市迎来暴跌,A股就像前些年的反腐一样,出现了塌方式的暴跌,让很多人以为的“黑色星期一”,变成了“黑色一星期”。

  而且,黑色星期五那天,不同于过去中小板领跌,反而是“苍蝇老虎一起打”,权重股的“老虎们”,跌的比中小盘的“苍蝇们”害惨。

  前天,政事堂在写《“没救”的A股,和“有救”的海航》这篇文章的同时,一直在思索,两个问题:

  1、为什么股灾从美国而起,但金融改革和供给侧改革已见显著成效的中国,经济形势已经转好,但跌幅却远比全球其他股市更严重。

  2、为什么过官媒纷纷高呼“老乡别走”,可是去两年一直为上证50护盘的证金公司,在本次股灾过程中,作为国家队跑的比当年的国民党还快.....

  所谓事出反常即为妖,政事堂不相信巧合。

  所以,在上一篇文章中做出一个猜测,就是中美一定都有什么我们不知道的决策,在那几天通过了。

  由于政事堂获取美国政经的公开信息能力太弱,只看到特朗普提名的鲍威尔就任美联储,因此,只能做出一个不靠谱的猜测,就是2018的加息次数和幅度,将超过去年市场给予的预期。

  而中国方面,相对而言,信息就比较容易获取了,政事堂发现,在股灾爆发之前,中国资本市场发生了两个比较有意思的事情。

  一个是前财政部长,如今掌控着数十万亿中国社会保障基金的楼继伟,就沪指冲上3587这个近两年最高点的1月29日,发表了一个讲话。

  政事堂选出其中重点的两段:

  要不要回到分业经营,是当下的一类重要看法和建议,初衷是希望让金融行业回归更加保守、审慎的分业经营,类似于加拿大模式。

  众所周知,因为银行业经营和监管的审慎保守,加拿大几乎是惟一没有卷入2008年欧美金融危机的发达国家。

  上世纪90年代,朱镕基同志坚持分业经营。我曾委婉地提出,是不是先观察一下,但他坚持认为,现阶段公民规范守法意识不足、机构监管能力不足,混业必乱。正是在他的坚持下,才有“三会分设”和金融机构按主业拆分。……面对今天的金融乱象,我不禁感佩朱镕基同志当年的英明预见。
有几个能把图里面的人都认全呢?

  楼继伟讲话的重点,除了上面那张图,就是分业经营和加拿大两个词。

  先说讲话中一再强调的加拿大,就是著名的双峰金融监管模式,其金融监管部门由金融机构监管署(OSFI)和金融消费者保护局(FCAC)组成。

  其中,金融机构监管署(OSFI)的工作,相当于将中国银监会和保监会进行合并。

  因此,政事堂把关注的放在证监会和保监会。

  最近关于这俩组织,值得关注的有三点:

  1、在去年10月,中央经济工作会议召开不到3个月后,银监会和保监会竟同时履新了纪检组长。中纪委第七室主任李欣然出任银监会纪检组组长,福建龙岩市委书记林国耀出任保监会纪检组长。

  2、不同于证监会,最近一年来,银监会、保监会出台的监管政策,上到党内纪律下到监管措施,可以说是高度一致,仿佛是一个班子写的,而且还经常搞一致的主题活动。

  3、目前防范金融风险已经上升到国家高度,可是自去年4月保监会主席项俊波落马后,掌管险资大权的保监会一把手,职位空缺至今已经近一年。

  这三点再加上最近几个月,保监会的肃清流毒和三会的人事调动已经冻结。

  因此,如果政事堂推测没错的话,目前正在过会的一行三会改革方案,其中最重要的一条,很有可能是保监会并入银监会(甚至含少量证监会的监管部门),组成中国的超级金融监管机构。

  而这个方案一旦过会,也就意味着,过去几年,利用银监会、证监会、保监会相互之间的监管空白地带即将丧失。很多民营金融巨头,利用多牌照相互之间加杠杆进行的资产并购,即将成为过去式。

  第二个有意思的是,就在楼继伟讲话第二天,媒体曝出,万科独栋刘姝威以向证监会主席刘士余写公开信的方式,突然炮轰万科第二大股东宝能,请求证监会命令钜盛华7个资管计划立即清盘。

  其结果,导致一路上扬的万科股价暴跌4%,并引领地产板块以及上证50集体下跌,也使得前一天的1月29日,成为了最近两年股市的最高点。

  万科争夺战已经沉寂很久了,此时刘姝威突然跳出来,颇有蹊跷,不过联想到,当年宝能就是用十几亿自有资金,利用三会之间监管的空白地带,通过保险和银行的层层加杠杆,最终差点吃下了证券市场上数千亿市值的万科。

  而把这两件有意思的事情联系到一起,也许就会发现,这事儿没那么简单了,要知道,保监会主席项俊波的落马,导致保监会主席悬空近一年,当年宝能、安邦、恒大三家险资在证券市场争夺万科就是这事儿的导火索,刘姝威也是借此炮轰宝能之后,获得的万科独董席位。

  把这前财政部长的讲话和刘姝威给证监会主席写信两个事情联系到一起,如果政事堂推测没错的话,酝酿很久的一行三会改革,经过漫长的博弈和妥协,应该就在2月初,赶在今年两会召开前,最终大框确定了下来。

  而超级金融监管机构的成立,也就意味着所有的金融资产,在监管层面前,全部可以穿透到底,监管层可以对全金融机构的业务和行为实施全流程监管。

  而且,楼继伟讲话中反复强调的“分业”,并不是指的监管系统的分业,指的是金融系统分业经营,也就是说,过去几年金融机构搞出来的跨领域创新,很多会再次退回自己的主营领域。

  因此,通过大规模混业经营在市场上释放的流动性,超级监管机构的穿透式管理下,在未来一段时间,势必会层层传导,最终出现一波钱荒和强力的去杠杆预期,只有真正以存款为本的五大国有银行,才会是日子最好过的。

  而股灾9号股灾当天,央行发文表示,将维护银行体系流动性合理稳定和货币市场平稳运行,很可能也是有这方面的考虑,只是没想到正好碰上了股灾,结果被一波过度解读了。

  最后,政事堂做一个推测,就是随着一行三会最终变为组成中国的超级金融监管机构为代表的双峰金融监管模式,再加上金融消费者保护机构的铺设,这意味着在中国,不仅资本大鳄们的冬天来了,甚至数字货币、互联网金融+非法集资等所有,记住,是所有互联网金融创新的好日子快要到头了,所有金融领域都必须要回归本业!(给金融监管层点32个赞!)

  因此,回头看2月9日的股灾,政事堂判断有可能是事先得到消息的资本,趁高点疯狂出货跑路,所以国家队也不愿为此接盘,而又恰巧碰上美国的股灾传递,因此诱发了比美国暴跌还严重的暴跌。

  同样,事先知道一行三会改革已经步入尾声的国字号中信,在大势即将底定之季,没有了包袱,自然以老大哥的姿态,果断率先出手,拉了海航一把。

  所以,还是能拿到第一手的信息最重要......

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