一杯清茶：股市从来没有天灾

大参考

　　本周市场十分血腥，与股灾无异。很多人把下跌原因归结为去杠杆+美股暴跌，我认为的确与此有关，但未必是主因。为何？我们知道5178的上涨是因为资金端无限放大杠杆，而之后的暴跌就是因为去杠杆。有因必有果，因果相应循环往复。

　　如果此次暴跌是因为去杠杆加美股暴跌的话，那么之前的上涨是因何而起？过去几年，美股翻了数倍，杠杆也存在，但我们的市场并未因此而翻倍啊，所以这不是之前市场上涨的主因，也就不会构成当下暴跌的结果。那到底为何呢？

　　过去一年多，市场的监管方向发生了巨大变化，典型的特点就是鼓励价值投资，对中小盘股题材性、概念性炒作进行主动性打压。通常情况下，小盘股三连板必关小黑屋，大单频率过高也会进行窗口指导，由此带来的变化就是市场资金主动抓大弃小，最终引导资金流向真正有价值的股票。于是小票遭到抛弃并导致流动性不足，大票一骑绝尘、争相斗艳。但资金是逐利的，一旦达成共识，必会形成洪荒之力，所以才导致了茅台涨到了近800元，格力美的都站上了50元。那么这个价格就是价值的体现吗，很显然，这已经脱离了价值投资，而是由投资向投机转变，这也是管理层不愿看到的现象。尽管证金、汇金极尽打压之能事，但茅台还是飞天了，不但茅台，连银行也飞天了，这已经超出了管理层能承受的范围，故我判断管理层是乐见市场下跌的。所以我们也就能理解为何证金汇金的仓位这么低，并且在此轮暴跌中并未急于出手的根本原因。简单说吧，市场下跌就是因为管理层矫枉过正，人为干预市场生态而带来的必然后果。所以，市场从来没有天灾，只有人祸。

　　市场已经这样，我们只有勇敢面对。说实话，我也遭受了巨大损失。股票仓位比较合理，损失较小，但场外基金损失惨重。2017年，基金收益率超过15%，而在过去的二周，基金净值平均回撤超过了12%，基本抹杀了一年的收益，哎，心痛的感觉只有自己知道。

　　短期市场已经严重恶化，由于目前市场跌速很快，技术分析也不是全天候有效，故无论下周有无反弹都不建议参与，短期比较重要的时间点在节后。

　　马上要过节了，就少操点心多陪陪家人吧。祝大家春节愉快！