张晓峰：美股暴跌！问题已极其严重！

大参考

　　周五，全世界期待已久的美股暴跌终于出现了。

　　如果说暴跌的原因是因为中国股市近期表现不佳，也不是完全没有道理，就看你怎么解读。毕竟，现在的地球村，消息的传播和资金的流动都很迅速，达成共识的速度是相当快的。不像过去，从上海到纽约，坐船得1个多月的时间。

　　我前几天的文章中就说过，美股走成这个样子，可以类比5178,6124之前的那段疯牛行情，警惕一点是没错的。

　　结果不幸言中，全世界的投机市场都差不多，涨多了就是要跌一下。

　　无论怎么说，美股的这根大阴线想要修复，还是需要一点时间的。从我们极简缠论的理论分析，这个就是标准的a，在A都没有出现之前，不要臆测下跌行情的结束。

　　另外，周末出了个大消息。

　　在昨日沪深交易所最近联合举办的股票质押式回购业务的培训会上，监管层向各券商分管股票质押业务的高管和合规人员。监管层最新明确不少于这十个重点问题：1、明确“新老划断”原则以及新规过渡期间的衔接安排；2、证券公司不得作为质权人参与场外股权质押；3、禁止证券公司为场外股权质押提供第三方服务；4、质押股触及平仓线不会被立即平仓，券商不会立即处置，而是会与客户积极沟通；5、如果股东无力追保，质押实际逾期，券商要按流程办理；6、券商平仓应遵循减持最新规定，通过竞价减持的，在3个月内不超过总股本的1%，大宗交易不超过总股本的2%；7、在过渡期间参考新规展业，不得趁机实施“规模冲刺；8、通过定向资管计划参与场外股权质押的，质押人应登记为委托人；9、明确要求严禁新增大集合参与股票质押交易，存量业务融资规模不得增加；10、质押比例超过50%个股，存量场内质押到期可继续展期，回购期限不能超过3年。

　　这个消息来得并不突兀。说明问题真的很严重了。

　　这个事情已经不新鲜了，5178到3300的时候，到2638的时候，已经预演了两次。这次以创业板的视角，指数是创新低的，那么股权质押出现大规模爆仓的问题，就一点不奇怪了。

　　爆仓其实很正常，既然游戏规则设定了股权可以质押，就像可以融资融券一样，既然加了杠杆，那有爆仓就是天经地义的事情。

　　如果谁想从上面10点政策中找到股指将要止跌上涨的信号，我劝你还是放弃幻想吧。这10点政策只是把危机落实了，而并没有解决危机的能力。

　　再补充两个消息，个人认为股市短期内肯定是回天乏术了。

　　金融机构股票质押业务资金额度紧张，部分股质融资利率已从月初6.2%上升到到超7%。

　　【300亿分级B下折风险警报】相隔近三年时间，有关分级基金的风险警报再一次奏响。2月2日，华宝基金旗下的华宝中证1000B（150264.SZ）公告称触发向下份额折算。华宝中证1000B的风险暴露或许并非个案。据Wind数据统计，如果母基金净值进一步下跌超过10%，包括中航军工（150222.SZ）、成长B级（150214.SZ）在内的8只分级B也将触发下折。截至2月2日，上述9只分级基金合计规模达300亿元。

　　类比美国次贷危机。化解风险的唯一途径是下跌。或者国家再花2万亿，兜底买入。

　　你觉得哪种可能性更大呢？

　　这个是目前比较全的股权质押地雷群。不过，现在才意识到自己的股票可能在这个雷区，总觉得晚了一点了。

　　来看大盘，以不太失真的深成指为例，尽管周五是一根反弹的阳线。但是，最关键的还是这个a+A+b的结构，现在说a已经结束，还是为时太早。

　　以15分钟的视角，如果周末的消息明天开盘并不导致市场低开，那么，构建一个这个级别的中枢，还是可能的。进而在这个级别上，完成一个A，然后进入b，看看b对a是不是背驰。

　　不过这个基本等于画饼充饥的范畴。目前最大的结论还是市场完全没有可操作性。由质押引起的基本面的大利空，在技术分析层面也没有任何改善的信号。这个才是实质。按以往的情况，投资者确实是无能为力。但我周五写的一篇关于期权的文章，粉丝反映非常热烈，已经有几百人加了群，表示了对期权的极大的热情。如果没有看过周五文章的粉丝，建议你好好看一下《金盾股份董事长跳楼！借40亿买乐视，却忘了这个避雷神器！》。期权是非常适合散户投资人的交易工具。

　　今天再说一个真实的案例。

　　大家都知道我有一个群，是之前学习《极简缠论》的付费学员群。

　　前段时间，有学员在网宿科技的这张K线图的红圈的地方，一个跌停，就喊单了，说可以买了。然后有几个学员就买了。我觉得这个结构是个典型的a+A+b的a的初段，是不应该买入的，再说基本面我也不看好，所以，我就说不应该买。

　　但这个小平台，估计也不会止损，后来跌到b段的时候呢，有学员就止损了，最低是8.48元，如果是11元跌到9元止损，亏损应该在20%左右或以上。

　　关键是之后网宿又涨了，涨到14元的时候，还出了腾讯入股子公司的消息。那个叫割肉割得后悔啊。

　　我们都知道，股票交易始终充满了不确定性。如果换个交易工具，而不是纯粹的买入正股，这个交易结果会如何呢？

　　第一种情况，你还是没按极简缠论的a+A+b操作，就是11.14元跌停价买入3个月的期权了，开始时间是2017年10月16日。到期日是2018年1月15日。

　　股价上没有什么输赢，结果损失了期权费，如果是10%期权金，那你这笔交易的最终结果是亏损10%，好过在9元割肉的20%的亏损。

　　第二种情况，你应该按照极简缠论a+A+b的结构，在b段买入，这个时间是在10月27日之后，这样，3个月行权的时间就是第二个红框的范畴。

　　完美的情况，你应该在区间套的位置，也就是9元以下买入看涨期权，然后，如果行权在13.50的价位，你赚了4.5元，权利金是1元左右。你获纯利3.5元，相当于40%的利润。

　　有人说，如果我看准了，不是权利金都省了吗？

　　这里的权利，有两个所用，第一，你并不知道网宿后面一定会涨，但你把风险控制在权利金的范围内。要知道，这轮下跌，套住30%以上的股票比比皆是，如果你是用期权来交易，损失就锁定在10%了。你难道不高兴吗？

　　如果你又确实买到了像网宿这样，其实你没搞明白，但事实是涨的股票。3个月的期权交易，让你实打实获得了收益。

　　期权就是有这样的功效。

　　从正股交易和期权交易，不同的视角看A股，你会发现股票还是原来的股票，但感觉就完全不一样了。所有的收益和风险都被量化了。而不是拍脑袋的预估。

　　还是以乐视为例，如果金盾董事长知道有期权这个操作，他用4个亿赌一把，就算输了，按金盾每年1个亿的利润，以及他的限售股的价值，绝对不可能山穷水尽，走入绝路。

　　至于上市公司是不是能融资成功，跟你没什么必然的关系。