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陈思进:如何看待近期的美元大跌人民币大涨?

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发表于 2018-2-3 08:13:00 | 显示全部楼层 |阅读模式
  当下,美联储已进入加息+缩表的货币紧缩周期,加之减税,三重效应叠加下,无疑会促使资本和产业回流美国,对世界各国都将构成冲击。

  【人民币汇率继续升值:在岸、离岸双双升破6.3关口】

  在升值的道路上仅歇了两天,人民币对美元汇率1月31日卷土重来,升破6.30,升值至6.28。

  离岸人民币汇率也不示弱,盘中同样升破6.30关口,目前升值至6.28,日内升值超过200个基点。

  这也是2015年8月11日启动汇改后,人民币对美元即期汇率首次升破6.30整数关口。

  这和我这两年来对人民币汇率的判断完全一致,兑美元最终升破6也将有可能。

如何看待近期的美元大跌人民币大涨?
文/陈思进

  1月23日(星期二),根据BBC的新闻报道,美国政府将对进口的洗衣机收取最多高达50%的关税,高于外界的预期,也将对光伏产品征收30%的关税,随后减少降至第四年的15%。但进口2.5千兆瓦未组装的太阳能电池,可免征关税。

  事实上,特朗普在竞选期间就提出,“给中国施加45%的全面关税”的许诺。今年1月17日,特朗普接受采访时还表示:“中国侵害知识产权一事牵涉甚广,美国将对其处以巨额罚款,相关措施将于近期对外公布”。针对洗衣机、钢铁、铝、以及光伏产品征收高额进口关税,只是一种可行的手段而已,因为特朗普阵营渴望在11月的国会中期选举中,取得优势地位,此时此刻,落实他的贸易保护主义,时机可谓拿捏得“恰到好处”。

  如何看待近期的美元大跌人民币大涨?

  紧接着,在瑞士达沃斯世界经济论坛的记者会上(1月24日),美国财长姆努钦告诉记者:美元下跌通过贸易提振美国经济,结束了美国政府一贯倡导强势美元的做法,美元走弱对我们有利,因为这与贸易和机遇有关。

  财长姆努钦的话音刚落,立刻引发外汇市场的巨大波动,使得本来这一年多来就不断下跌的美元,更遭遇投机性抛售,可以说是“自由落体式”下坠,创下自2017年3月以来最大的单日跌幅,并且将2018年的跌幅扩大到3.2%,似乎是1987年以来最“糟糕”的状况。

  而实际上,由于特朗普的“美国第一”、以及减税吸引制造业回归的政策,恰恰需要美元汇率弱一些,为“美国制造”对外出口铺平道路。

  在这儿,要特别强调一下,事实上,美元是“霸权货币”,也就是说,无论汇率涨跌,都是强势美元。如,即使美元汇率下跌,石油依然得由美元定价、绝大多数的国际贸易也都依然由美元来定价。

  不过,特朗普随后却亲自“纠正错误”:别误会美国财长,美元会越来越走强,最终我希望美元强势,此前美国财长姆努钦的美元表态被断章取义了。

  而这儿的所谓强势,就是指在必要时,美元指数将会反弹,即回到高汇率,以此给全球投资者带来信心,以便出售美国国债、及地方政府债券,使得融资渠道保持畅通,平衡财政赤字,以至最终走出经济衰退。

  这样说吧,美元指数走弱或走强,具有明显地被刻意操纵的痕迹。美国需要借钱的时候,美元就变强势;需要赖账时,又成弱势稀释债务。美元已经玩儿到了最高境界,对外贬值,对内保值,想低就低,想高就高,大斗进小斗出,不断地循环,完成对全球财富的掠夺。

  那么,人民币又将应对呢?

  大家一定记得,2016年有一段日子,美元汇率大幅上升,相对而言人民币汇率小幅下降,尤其在2016年底,国内看空人民币的声音成为主流,不绝于耳,大都说人民币兑美元将贬值到7.4,甚至可能贬值到8以下。

  而我在那时就力排众议,开始不断反复分析,并强调:人民币在可自由兑换(即在资本项目上可以进行自由兑换)之前,不存在大幅贬值的可能,而兑美元更有可能小幅上升。

  随后,在去年(刚过去的2017年)我依然坚持、并反复强调这个判断(之前为何那么判断,我曾有过详细地分析,这儿就不另赘述了)。

  好在事实胜于雄辩。如果你在去年初轻率地用人民币兑换了美元,那么现在单纸面上已亏损超过10%;要是再加上其他因素,如摩擦成本、利率损失的机会成本等等,实际的整体损失至少15%。

  而当下,美联储已进入不断加息+缩表的货币紧缩周期,再加上减税所形成的三重叠加效应,毫无疑问地会促使资本和产业回流美国,对世界各国都将构成冲击。而由于中国早已是第二大经济体,又和美国的经济“紧密相依”,中国更将首当其冲。

  在目前的情况下,人民币则更需要维持高汇率,抵御资本回流,一些出口企业不得不被牺牲。从大局而言,人民币的国际化对于中国整体经济而言,是利大于弊的。美元是人民币的标杆,人民币有一天能像美元那样尽享铸币税,是大目标。

  再次强调一下,人民币在资本项目之下可自由兑换之前,不存在大幅贬值的可能,更有可能小幅上升,最终破6都是有可能的。

  人民币终将成为国际储备货币,与美元分庭抗礼,切割世界经济蛋糕。

  2018年01月26日写于多伦多

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