金岩石：中产家庭的“焦虑”与资产配置

大参考

　　国家的忧虑是“中等收入陷阱”，城市中产家庭的共性之一是“焦虑”。尤其是在家庭资产以房地产“一柱擎天”之时，过度关注房价其实是一种病态的焦虑症。因为中产家庭最大的焦虑是担心在不久的将来“跌出”自己所属的阶层。从企业看，20年前的企业每1000家如今仅存活两家，即0.2%的企业存活率。从家庭看，逾70%的资产是房产，所以关注房价的涨跌。在中心城市有一套像样的房产就是千万富翁，但实际生活水平如何呢？比如北京中产家庭：住的是千万豪宅，拿的是万元月薪，过的是紧巴日子。这种生活状态，我称之为“富裕的贫困”。

　　中产“焦虑症”绝非空穴来风，因为许多中产家庭曾经是富人。上世纪八十年代初的富人是“万元户”，九十年代初的富人标准是百万/千万元，2000年初的富人家产是几亿/几十亿元，2010年至今，富人标准已达百亿/千亿元，还不包括万亿资产的“金融大鳄”。

　　财富增长和贫富分化是一物两面，追到源头就是资产与货币。许多人用收入水平界定“中产家庭”，其实中产的核心标准是“资产”而非收入。财富货币化的时代，一切资产都以货币标示并通过交易确认，不能交易的“资产”事实上并非资产，因为没有流动性，资产就没有交易性、波动性的溢价。货币早已不再仅仅是商品交换的中介，而是交易价值的标准和虚拟财富的载体。

　　走进城市，货币逐渐成为一个高速增长的产业，而在货币产业化的时代，三个“不可逆”的趋势与人们形影相随：1.货币量（M2）的增长不可逆；2.货币流通速度的提升不可逆；3.货币的杠杆化不可逆，差别在于有些人会用，多数人不会用。早在公元前586年的犹太羊皮书上就写着：“富人就是负债的人”，如今，富国就是负债的国家，政府发行的法币和债券追到源头就是以国家信用的名义举债。若以最简单的公式计算真实的通货膨胀，货币量（M2）减去经济总量（GDP）约等于通货膨胀。若加入货币的流通速度和杠杆率两大因素，真实的通货膨胀率则更高。仅从M2/GDP的增速计算，1995年至今的通货膨胀率约为8%。据此估算，10年后的100万元约等于43万元。

　　中国的中产家庭热衷于持有房产，源于对家庭财富的一种偏好：不动产偏好。不动产缺乏流动性，所以伴随着家庭财富的增长，流动性金融资产趋势性上涨，家庭财富的证券化率或金融资产占比已成为评价“中产”的核心标准。如何才能克服“中产焦虑症”呢？简而言之一句话：持有流动性金融资产。

　　一个家庭，资本化收入（财产性收入之一）越高，被动现金流越多，焦虑就越少；费用化支出越高，不动产占比越高，焦虑就越多。热衷于投资房产是一种“中产焦虑症”，而流动性金融资产占比越高的家庭，尤其是自己主导投资理财的家庭，焦虑必然下降。中产家庭的焦虑与快乐，和资产配置息息相关。而资产配置的原则就在于把家庭资产分为三类：升值资产（投资）、保值资产（理财）、贬值资产（放下）。

　　财富皆为自由，欲望莫求过高。大富成于智慧，小富成于趋势。职业化收入是主动现金流，源于“人赚钱”；资本性收入是被动现金流，源于“钱生钱”。所以，思想创造财富，快乐源于分享，要克服“中产焦虑症”，不妨与更多的人分享创造财富的快乐！