凯恩斯：新一轮改革开放，酝酿三个投资机会

大参考

　　达沃斯会议上，谈到了一个重要的发展趋势，那就是进一步促进中国改革开放，融入到世界经济贸易体系中去，以此来表明我们不会走特朗普过激的贸易保护主义道路。

　　今年是改革开放40周年，给国人带来的好处，大家都深有体会。经历过短缺年代的人最大的疑惑，就是为什么当年全民种地吃不饱饭，现在大家都不种地反而粮食满仓满谷，如今的中国不管混的好不好，饥饿这种事的确是比较稀有。几百块的海参捞饭吃不起，几块钱的大米饭遍地都是。这就是改革开放的巨大好处，立竿见影。

　　如今进一步改革开放，当然是走对了走好了。但是对于我们投资人，除了憧憬之外，还有一个重要任务，为自己找股市投资方向，这个投资方向至少要在未来几十年看起来并不落后。

　　金融业要开放，这是加强竞争，我们不知道是否利好金融。至少这不是几十年的成长领域，而且金融业内部企业同质化还是比较高的，短线套利尚可，长线持有不妥。

　　而汽车业降低关税，也是促进竞争，虽然说汽车行业整体欣欣向荣，但是也不见得利好几十年。

　　最后是加强知识产权保护，我们发现这才是重头戏，金融业是打破壁垒，汽车业是促进竞争，而保护知识产权是唯一一个建立壁垒的。虽然中国在知识产权领域依然比较薄弱，但是生成持续的研发能力并非一朝一夕，在现有行业体系中找出那几家有技术壁垒，在未来国际竞争中有比较优势还是非常简单的。

　　其一：医药行业的技术壁垒识别度高，医药行业本身就是技术密集型产业，新药投入巨大，国际主要的生物医药巨头竞争焦点就是在专利领域，保护知识产权，既保护了国外企业，同样也保护了国内又研发能力的企业。况且细分领域繁多，谁也没办法吃掉整个行业。但是我们更加注重中长期的回报和改变，这其中最关注的还是大健康行业的变化，2018年医药业的供给侧改革也就是一致性评价将逐步落地，那些不达标的药物将停产，所以整个行业中的好企业将体现出一片欣欣向荣的景象。我们讲很多行业，其实那些大多数是配菜，老龄化和大健康需求才是主菜，只是这些主菜爱吃的人不多。

　　其二：著作权领域，阅文集团，掌阅以及中文在线是一类，影视制作也是一类，还有一类图片版权也是一类。可以说现阶段这些版权的价值已经有所提升，未来必定更上一层楼。

　　其三：优势制造业，高铁，核电，通信设备等，这些领域虽然技术壁垒我国是存在的，但是最近一段时间特朗普政府还是不太友好，在不受干预的情况下，这些产业应该更加受益于改革开放。

　　综合的来看，新一轮改革开放是今年股市走牛的最重要得原因。新一轮金融业开放，中国金融业可以像当年汽车业一样发展壮大，通过开放让外资带进来先进的理念。但是金融业如今的中国倒也是不落后，特别是BAT主导的支付和民营金融方面。这和当年汽车制造业略有不同，但是既然开放必然还有更加诱人的政策在前，否则怎么吸引外资进入呢？所以我们注重股市投资炒作的逻辑。