韬略哥：暴涨！人民币陷入“新广场协议”的陷阱？

大参考

　　暴涨再次降临！

　　1月25日午后，人民币兑美元的“在岸价”突破了6.32，一度达到6.3135元，创下了2015年8月11日以来的新高。

　　上图是2016年7月以来美元兑人民币汇率的走势图。

　　可以清晰地看到，2016年7月到12月，人民币对美元出现了一波凌厉的贬值，一度突破6.96。而那前后，正是美国大选、特朗普侯任期间。

　　随着特朗普上台，人民币走出了一波升值走势，然后横盘直到中美高层举行“海湖庄园高峰会”。当时中美高层达成协议，举行100天对话，解决中美贸易不平衡的问题。随后，人民币开始启动新一波升值（有利于减少美国方面的逆差）。

　　到了2017年8月，中美经济谈判濒临破裂，美国决定启动“301调查”，人民币又开启了新一波升值（避免撕破脸）。

　　如果仔细梳理一年多以来汇率走势，你会发现：汇率是中美博弈的主要战场。在这个过程中，还混杂着中国对外开放力度、关税水平的讨价还价。

　　一言以蔽之：人民币一年来的升值，基本动力来自特朗普要求“中美贸易平衡”的巨大压力。在这个过程中，中国做出了妥协，也换取了一系列收益。

　　众所周知，中美之间的贸易额巨大，2017年大约是5800亿美元。但在中美之间每100美元的交易里，大约有75美元是美国人在买中国货，只有25美元是中国人买美国货。也就是说，美国对中国存在巨大的逆差（2016年为3470亿美元），而且这个逆差占到美国对外逆差的一半左右（2016年为47%）。

　　特朗普竞选时一个重要主张就是“平衡中美贸易”，他甚至提出了把中国列入“汇率操纵国”，对中国商品征收高额“特别关税”。

　　事实上，自他上台之后，他没有兑现上述承诺。而中美之间的贸易不平衡，至少在美国人的账本上是没有多少改观的。

　　原因很简单，在特朗普上台之前，人民币以“迅雷不及掩耳之势”贬值了一大波，为2017年中国出口好转奠定基础；同时，这也为特朗普上台之后“人民币汇率升值、给特朗普面子”，留出了空间。

　　上图是美元指数过去一年多的走势。可以看出，最近大半年来出现了持续的下跌。而过去大半年里，美元持续加息，启动缩表、减税，美元应该走强才对，怎么反而走弱了？

　　原因很简单，特朗普认识到了强势美元不利于美国出口，不利于美国减少贸易赤字。所以，美国政府希望看到弱美元存在。有了这个想法，华尔街执行就是了——全球金融市场都在美国人掌控之中。所以美元就弱了下来，人民币和欧元等主要货币必须强起来。这是美国人说了算的世界，你能有什么办法呢？

　　过去将近一年里，不仅仅人民币对美元大幅升值，欧元也大幅升值，英镑、瑞士法郎升了一些，加拿大元、澳大利亚、新加坡元也在升，只有日元、新西兰元升值不多。

　　上图：过去一年里，欧元兑美元也升值了不少。

　　这简直是一场新版的“广场协议”，在特朗普强势威逼之下，进入快速加息阶段的美元反而成为全球最弱的货币，大家统统被迫对美元升值！

　　当然，中国更为特殊。你是老二，老大眼里最大的一根“刺”，仅仅让人民币升值是不够的，你还要承担更多责任。

　　中国不是希望美日欧在中国入世15周年的时候，承认中国的“市场经济地位”吗？在特朗普操控下，美日欧一口拒绝了。

　　这时候，中国应该怎么办呢？按照网友们的想法：NND，削他，给他的企业穿小鞋！

　　但国际博弈不是这样的。特朗普反而不怕你这样蛮干，毕竟整个世界基本上控制在美国人手里。

　　中国的打法是：妥协！通过妥协，换取更大的空间——“一带一路战略”得以实施。毕竟，中国正在进入大国复兴的第二个阶段，从“资金、产能引进来的时代”进入“资金、产能走出去的时代”，中国比美国更需要全球化。

　　你不承认我的市场经济地位？好的，先跟你吵！吵完架，中国决定进一步深化开放，兑现更多的开放承诺：

　　2017年1月，国务院印发了“关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知”，宣布“进一步扩大对外开放”：

　　1、放宽银行类金融机构、证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、保险机构、保险中介机构外资准入限制，放开会计审计、建筑设计、评级服务等领域外资准入限制，推进电信、互联网、文化、教育、交通运输等领域有序开放。

　　2、重点取消轨道交通设备制造、摩托车制造、燃料乙醇生产、油脂加工等领域外资准入限制。采矿业放宽油页岩、油砂、页岩气等非常规油气以及矿产资源领域外资准入限制。石油、天然气领域对外合作项目由审批制改为备案制。

　　应该说，上述措施力度非常大，中国最敏感、最核心的产业都在其中。

　　到了2017年8月，国务院印发了“关于促进外资增长若干措施的通知”，宣布“进一步减少外资准入限制”，承诺“保障境外投资者利润自由汇出”、“完善外商投资企业知识产权保护”、“保持外资政策稳定性连续性”等等。

　　从2018年开始，中国再次大幅度降低进口关税，还将在上海每年举办“中国国际进口博览会”，这些措施都是刺激进口。

　　在刚刚召开的达沃斯论坛上，中财办主任刘鹤透露：中国将利用改革开放40周年的机会，推出新的、力度更大的改革开放举措。“至于是什么，中央政府正在研究。但可以非常负责地向大家报告，一些政策可能超出国际社会预期。”

　　可以看出，过去一年里中国为了推进全球化，避免世界陷入“逆全球化”做出了巨大的努力——人民币持续升值、降低进口关税、开放金融等核心产业，来让欧美日尝到国际化和中国开放的甜头。其根本目标，是为了落实中国的“一带一路战略”，实现中国利益的全球化。

　　世界就是这样，开放是相互的。你要别人的市场，你就要真正开放自己的市场。而相互开放，利益相互交织，则可以建立真正的利益共同体，避免纷争甚至战争。

　　放在这个大背景下，看中美汇率的博弈，你就会清醒很多。

　　那么问题来了！既然过去大半年，美元在汇率问题上接近于重演了1985年“广场协议”的一幕。那么中国会不会重演当年日本的“货币升值、楼市泡沫破裂”的一幕？

　　我的看法是历史很难简单比附，中国的国内市场（回旋余地）比日本更大，中国政府管控经济能力更强（国有银行、外汇管制），而人民币汇率很难继续大幅升值（比如突破6）。