肖磊：黄金价格还有进一步的上行空间

大参考

　　在过去的一个多月时间里，比特币的大跌，引发了市场的无数猜想和质疑。然而，一度被认定为可替代黄金和法定货币的比特币，在真实的资本市场中占比还是太小，媒体关注的热度远大于实际生活中人们参与的热度。

　　可黄金却有不同，即使有人大胆预言，黄金可能会被以比特币为首的虚拟货币所代替，但实际上，黄金的投资价值还是被市场所广泛的推崇和认可的，并在近一个多月时间里，大涨8%，超过100美元。

　　不可否认，在黄金上涨的这一个多月时间里，美元的疲软表现，助涨了黄金的上涨势头。但从两者的价格波动幅度来看，黄金上涨8%与美元指数下跌3%显然不成正比。即使有美联储将在2018年里再度加息三到四次的市场判断，即使有欧洲央行和日本央行将结束QE操作，停止负利率时代的预期，但这些都没有阻止黄金价格在2017年的下半年里，两次实现上冲1300美元整数关口的现实。

　　单从技术分析的角度来看，黄金价格自去年7月回落下探1204美元之后，就展开了两次非常有规律的震荡上行。9月触及1357美元的阶段高点，随后展开较长时间的一次技术性调整，到12月中旬回落至1236美元，再次展开新一轮价格上攻，目前稳定在1330美元上方。

　　由此可见，黄金价格在2017年里的两次下探低点，均没有低于2016年的1122美元和2015年的1045美元。这表明在过去三年里的震荡反复过程，金价整体走势已经开始出现底部逐渐抬高，市场成交价格密集区稳步上移的情况。

　　从日、周、月K线的移动平均线和其它技术指标综合对比来看，黄金价格已经稳定走出了之前长达7年之久的下行趋势，并开启了新趋势的建立和盘升过程。

　　原油价格的上涨和其它大宗商品在过去两年里的强劲反弹，为全球性经济向好和通胀预期做了证明，也打下了理论基础。然而，实际上各国通胀数据却表现迟缓，都稳定在合理且偏低的水平。个别小国家因国内政治、经济等特殊因素造成了货币非理贬值除外。

　　但我们也看到，全球的贸易量明显增加，且贸易结构更为全面，贸易互联的区域和范围也更为广泛，更为趋向于均衡。由此可见，以需求增加为主要因素的全球经济复苏向好，还在继续。

　　这将进一步刺激市场对原油、大宗商品，以及货币流动性的强大需求。因此，通胀预期的进一步走高，可能会因数据本身的延后性，而向后延迟一段时间出现，但这种通胀走高，往往具有普遍性和集中性，对全球经济的影响更为不确定。

　　因此，黄金的避险属性将受到更多市场投资者青睐，也将因通胀因素本身，而实现黄金价格的自然上涨。

　　所以，我们判断黄金价格还将继续保持当前震荡上行的趋势，且具有一定的上涨空间。而在投资策略上，因为我们判断金价已经结束长达7年的震荡下行调整趋势，并展开了一个新的运行趋势。在新的黄金慢牛走势中，当市场出现明显的金价调整时，买入黄金并耐心持有，是最为理想的黄金投资策略。