余丰慧：2017年GDP增长6.9%不容易背后有隐忧

大参考

　　2017年经济成绩单亮相了。实现国内生产总值(GDP)82.71万亿元，同比增长6.9%，经济总量首次突破80万亿大关，高于市场预期的6.8%。6.9%的成绩也意味着中国经济增长在过去7年以来首次提速。可谓又迈上一个重要台阶。

　　分季度看，一季度同比增长6.9%，二季度增长6.9%，三季度增长6.8%，四季度增长6.8%。分产业看，第一产业增加值65468亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值334623亿元，增长6.1%；第三产业增加值427032亿元，增长8.0%。

　　几大特点非常耀眼。第三产业增速远远超过第一第二产业。这是中国作为一个13亿人口大国梦寐以求的经济现象。第三产业的潜力仍然非常大。

　　消费支出对GDP的贡献最大，中国2017年最终消费支出对GDP增长的贡献率为58.8%。接近60%，虽然比美国最佳状态的70%还有差距，但已经非常不容易了。消费在2017年是一个亮点，特别是电商等网络消费继续保持高速增长。

　　出口在人民币升值情况下由负拉动转为正拉动，成绩来之不易。同时，贸易摩擦也频繁出现，对出口也有掣肘效应。这主要得益于全球经济的普遍性复苏与增长。预计2018年外需依然强劲。

　　另一大动力就是公共产品提供者的政府主导的投资成为一大拉动力。同时，货币投放也不少。固定资产投资在房地产回落情况下保持一定增速也不容易。

　　从去年经济增速分布中也暴露一些不容忽视的问题。

　　最大问题是在货币政策宽松，货币政策投放力度不减情况下的经济增速很难衡量其是脱水真正由内生动力拉动的增速。如果在加息等收紧货币政策情况下的经济增速才是实实在在的没有放水背景的增速。考验中国经济增速，还要观察货币政策未来收紧比如央行启动加息情况下怎样？

　　从趋势看，去年第三四季度增速回落到6.8%，一般来说三四季度是经济增长的旺季，特别是第四季度是一年消费旺季，然而经济增速却呈现出回落趋势，或预示未来经济增长动力已经显出乏力迹象，格外应该引起重视。

　　从其他几个关键指标看，2017年12月社会消费品零售总额同比9.4%低于预期，与预期10.2%差距较大。去年12月消费旺季不旺是个大问题。消费与民营资本投资是一国经济的两大内生动力。体现在社会消费品零售总额上，一定要保持一个合理增速。

　　最令人担忧的是，2017年民营资本投资始终难以激活。这是2017年中国经济的一个痛点。2017年全年，民间固定资产投资381510亿元，比上年名义增长6.0%，低于固定资产投资增速的1.2个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为60.4%，比1-11月份回落0.1个百分点。特别是外商与港澳台投资较大幅度下滑。港澳台商投资13562亿元，比上年下降4%，降幅扩大1.1个百分点；外商投资11322亿元，下降2.7%，降幅收窄2.6个百分点。

　　这就提醒2018年仍然要在激活经济发展内生动力上下功夫。继续采取措施激活消费，抓住大力发展电子商务等新科技手段促进社会消费零售总额保持高增速。包括适应消费结构升级等要求，给消费者量身定做消费品。

　　必须在激活民资上继续发力，关键在于给民资创造敢于放心投资的行政环境包括高效、廉洁的政府行政生态。

　　2018年出口将是难得的机遇，要抓住全球经济全面复苏、外需强劲的机会，大力促进出口。但要做好两件事情：一是遏制人民币过快升值对出口的打压。央行应该适度干预人民币过猛升值的现象。二是与美欧日通过谈判解决贸易摩擦与争端。防止外需强劲的好势头被贸易摩擦抵消。

　　总之，2017年经济成绩单中有喜悦也有隐忧。解决好隐忧才能保证2018年中国经济稳健前行！