姚尧：1月10日股市前瞻

大参考

　　今日上证指数上涨4.42点，收盘报3413.90点，成交量为2382亿元，如下图所示：

　　大盘今天继续上涨，考虑到上证指数已经连续上涨八天，且今天成交量是萎缩的，是以短期内上证指数可能会出现回调，但中线来看，我们依然维持3450点将会被突破的观点不变。

　　再来看下面这张创业板指的日线图：

　　我们看到，与上证指数类似的，创业板指也并未跌到1727点的跌幅满足位就止跌了，但远比上证指数更加弱势的地方在于，创业板指仍然迟迟未能翻回颈线之上。虽然就长期而言，我们看好中小创的观点并未改变，但短线上确实还是走得非常弱势。对于创业板指的未来，可能有两种比较好的前途，一是上证指数突破3450点后，中小创因补涨而翻上1827点的颈线位，进而越过1927点的前高。二是等风格切换，由白马股切换到成长股上来。这话现在似乎没什么人敢讲了，仿佛只有买白马股才是政治正确，谈到中小创就是什么港股化、跌成仙股等等，这种言论姚尧以前驳斥过很多次，今天就不再多说了。

　　半年多以前，姚尧曾经提出过一个设想，说茅台下跌之日，就是中小创上涨之时。这个设想对不对，现在也还不知道，因为茅台股价一直就不跌。去年十一月中旬的时候，姚尧曾经通过乖离率过大而预测茅台短期内会出现下跌，第二天果然就下跌了，且短线跌了有15%，但到今年就又创出新高了，如下图所示：

　　坦白讲，仅就技术分析来说，现在贵州茅台的走势还真不能断言它见顶了，但这个卖白酒的公司市值已经涨到9830亿元，你还非要说它有价值，我也听不下去。下面这张是贵州茅台自上市以来的后复权股价（蓝色）和动态市盈率（褐色）的走势图：

　　我们看到，除了2007年大牛市曾经达到100倍的市盈率外，贵州茅台每轮牛市的动态市盈率极限值就是40倍左右。在2015年上证指数5178点时，贵州茅台的股价虽然创出历史新高，但它的动态市盈率竟然还不到20倍。毕竟随着规模的日益庞大，企业要像获得快速增长也会更加困难，可现在的贵州茅台的市盈率竟然再次达到40倍，反正我是觉得挺恐怖的，就看这出戏最终如何收场了。

　　去年这个时候，姚尧连续写了两三篇文章谈到长平之战，以此为案例来建议读者务必要做好后勤。非常巧合的是，现在写《通鉴》又刚好写到这里了。上周五发的内容是长平之战的前奏，赵国接收上党，遂引来秦军出兵伐赵，本周五发的内容就该是长平之战了。读者有兴趣的话，我觉得重温这段历史还是相当有意义的。另外，一直有读者希望姚尧能把连载成书的内容归类，所以我今晚做了两个页面。你们在公众号里回复“资治通鉴”四个字，就可以得到《姚尧精读<资治通鉴>》的合集，回复“形态学”三字，就可以得到《姚尧形态学》的合集。以后有新的内容连载，我也会持续更新这两个页面里的链接，这样就能减少些读者翻看前文的时间了。