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韬略哥:大消息突如其来!传央行已出手,人民币汇率大跌

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发表于 2018-1-9 17:10:10 | 显示全部楼层 |阅读模式
  今天(1月9日)下午,市场传来一个大消息:多家媒体报道说,中国央行已通知“人民币汇率中间价报价行”暂停逆周期因子!

  如果这个消息属实,则说明人民币对美元的升值告一段落。或者说,央行认为近期人民币升值太猛了,需要从“机制上”解决问题了!

  也许是受这个传言的影响,人民币对美元大跌360多点,目前走势是这样的:

  下面是“界面”的相关报道,全文如下:

  据彭博新闻社周二报道,不愿具名的知情人士表示,中国央行于近期通知部分中间价报价行,对人民币中间价形成机制中的逆周期因子参数进行调整,调整后相当于不进行逆周期调节。

  知情人士称,参数调节后,各报价行不再对上交易日的日盘波幅进行逆周期过滤,该调整已于近日生效。其中两位知情人士表示,形成机制其他参数未进行调整,央行未在通知中说明此次调整原因。

  可见,消息来源是全球著名财经资讯供应商“彭博”,目前多家媒体转发了这个消息,中国央行尚未表态。

  所谓人民币汇率中的“逆周期因子”,是2017年5月26日由央行引进的。从下图可以看出,自从引入了“逆周期因子”,人民币对美元一直处于升值之中。

  但对于什么是“逆周期因子”,央行先是不做解释。后来,有过如下的说法:

  央行表示,在计算逆周期因子时,可先从上一日收盘价较中间价的波幅中剔除篮子货币变动的影响,由此得到主要反映市场供求的汇率变化,再通过逆周期系数调整得到“逆周期因子”。其中,逆周期系数由各报价行根据经济基本面变化、外汇市场顺周期程度等自行设定。

  央行强调,“逆周期因子”计算过程中涉及的全部数据,或取自市场公开信息,或由各报价行自行决定,不受第三方干预。

  你能看懂吗?反正我看不懂。总之,“逆转周期因子”出来之后,人民币对美元汇率就不断升值。因此,有人把它看做是一种干预方式。

  人民币之所以从2017年5月中旬之后开始对美元显著升值,跟中美元首“海湖庄园”会见以及中美“100天经济对话”有密切关系。说白了,就是为帮助美国减少对华贸易逆差。

  中美贸易存在显著的不平衡,每1美元双方的贸易中,有0.75美元是美国买中国货,只有0.25美元是中国买美国货。为了平衡中美贸易,中国还宣布从2018年开始在上海设立“中国国际进口博览会”,此外还降低了很多商品的关税。

  2017年9月8日,面对人民币汇率的持续升值,央行第一次出手,下发《中国人民银行关于调整外汇风险准备金政策的通知》,将境内金融机构代客远期售汇业务所需提取的外汇风险准备金率从20%调整为0%。

  这个风险准备金率是2015年8月31日设立的,是为了防止人民币过度贬值的。取消这个实施了长达两年的单边限制远期购汇的措施,意味着央行认为人民币升值已经足够了(所以取消了限制贬值的措施)。

  也就是说,今天的传闻(取消“逆周期因子”)如果属实,则是央行第二次出手,其力度当然比上次“取消外汇风险准备金”力度要大很多。

  为什么这时候出手?原因很简单,进入2018年之后,人民币被市场力量推着过度升值,这将对2018年的出口贸易带来显著的负面影响。而随着楼市成交下滑、政府对大基建变得越来越审慎、环保力度增强,经济下行压力将增大。近期已经有多位经济学家表示,人民币不能再升值了。

  事实上,人民币的过度升值给“资本外流”带来了更大的压力,中国的外汇管制在近期也有继续增强的迹象。

  总之一句话:如果央行真的取消人民币中间价的“逆周期因子”,对于出口企业将构成利好,也意味着人民币的升值暂时告一段落。

  但整体而言,2018年人民币也很难大幅贬值,因为这会带来中美贸易冲突的升级;升值则让中国经济受损。

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