姚尧：1月8日股市前瞻

大参考

　　周五上证指数上涨6.04点，收盘报3391.75点，成交量为2482亿元，如下图所示：

　　上证指数继续上涨，虽然短期连续上涨后存在短期回调之可能，但中线上我们仍然维持前期所说的3450点的前高将会被突破的观点不变。

　　周四晚的文章推出后，有读者留言问美元和黄金不是反向的吗？怎么可能会出现美元和黄金同涨的情况。其实，这也不尽然的，请看下面这张自2009年八月至2010年八月的黄金和美元走势对比图：

　　我们看到，在图中所示蓝线的左边，黄金和美元走势是相反的，黄金涨，美元跌；黄金跌，美元涨。但在蓝线的右边，黄金和美元是同涨同跌的。一般来说，因黄金主要是以美元计价的，故美元涨，黄金跌，美元跌，黄金涨。可是如果世界上出现重大危机时，黄金和美元因避险需求上升，会出现同步上涨的情况。打个比方，假设某人通常情况下，一餐的饭量是吃三个包子，如果吃一个菜包子，就吃两个肉包子；如果吃一个肉包子，就是吃两个菜包子，所以菜包子和肉包子形成反向关系。可万一哪天他因故饿了两天，需要六个包子才能吃饱，于是他吃了三个菜包子，三个肉包子，这样，菜包子和肉包子就形成同步上涨了。同样的道理，上图的右边正好是欧债危机的蔓延时期。由于欧洲出现重大危机，使得国际资金既会抛售欧元买入美元，也会抛售欧元买入黄金，从而导致美元和黄金出现同步上涨，因为危机刺激了避险需求的大幅提高。

　　上周，美国股市继续大涨，道指突破了25000点的整数关口，美国总统特朗普在此前后多次激情发帖：

　　不知不觉，特朗普当选已经一年多了，每次道指突破整数关口，特朗普都会发帖庆祝，而且每次都不忘把美股上涨与自己“让美国再次伟大”的口号联系起来。可以想象，在未来的美国选举中，特朗普也会将股市作为自己的主要政绩。

　　接下来，美国有两场重要的选举，一场是今年11月的中期选举，一场是2020年11月的总统大选。股市，不会永远一直涨，牛市尽头之后一定是熊市。这一点，即便是金融的门外汉也都了解，特朗普作为一个曾多次破产的成熟商人，必定是有更加深刻的体会。那么，从他的政治利益考虑，如果美国股市迟早是要跌的，那也得在2020年11月中旬以后再跌。反正只要特朗普连任成功，其实也就没必要那么在意股市涨跌了。我们看下面这张道指的月线图：

　　我们看到，自2009年初的6440点以来，道指已经连续上涨近九年，涨幅超过四倍了。而且在特朗普当选的这一年多来，道指呈现加速上涨的态势。试想一下，当道指已经涨成这样，如果你是特朗普，你敢让它再连续上涨两年十个月吗？肯定不敢，对吧？那样的话，必定是个超级大泡沫。2008年，共和党为什么会丢掉政权，而且输得非常惨？主要原因就是次贷危机在2007年逐渐被引爆，接着整个2008大选年全都是金融海啸的问题，共和党政府在国内国外都遭到潮水般地批判和唾弃。因此，特朗普绝对不能允许美股2020年出现崩盘，无论如何也得撑到2020年底的大选之后。假设特朗普有在中期操纵指数的能力，我想他最好的做法，就是在2018年让指数维持在22000点至26000点震荡，从而让之前持续飙升的指数在技术上得以休整，为下一步的冲高积蓄力量，只要在2018年11月中期选举时稍微发力，让指数站在26000点，对外吹嘘这全是自己的功劳就好。之后2019年继续震荡，直到进入2020年的选举年，道指再次展开牛市行情，突破30000点。我们试想下，特朗普大帝就任以来，使得道指连续突破20000点和30000点两道史无前例的整数关口，他是不是足够伟大了？是不是就让美国再次伟大了？这会对他的2020年大选形成极大的助力，至于2021年之后，虽然他也明知美股迟早会走熊，但既已连任成功，也就没必要太过在乎了。

　　我们再来比对一下《1月5日股市前瞻》里预测的时间表。整个2018年，特朗普让美元处在相对低位，这有利于刺激美国的出口和就业，同时也把世界各国的资产价格维持在相对高位。2019年前后，美国在某个地方引爆战争或金融危机，诱使全球资金回流美国，为高高在上的美股接盘，以确保2020年11月选举时能突破30000点。对于中国来说，我们这几年一直在强调“防风险，去杠杆”，或许正是因为领导层知道前方会有个大坑，所以才必须事先做好准备，使得下次危机到来时不至于遭受重创。但是，杠杆不可能一直去个没完没了，杠杆去到一定时候就还得要加杠杆。那么，杠杆什么时候加呢？得等到风险过了才能加。因此，姚尧这段时间一直强调下半年到明年可能还会有个向下的低点，而那个低点才会是最好的买点。对于青春冲动的人来说，总觉着，爱要来得越早越好，越多越好。可对于成熟老练的人来说，都明白，爱如果来得太快太猛，就会很难持久，甚至会关键时刻掉链子。因此，要在时间和分寸上拿捏得恰到好处。特朗普的那个“好处”是在2020，我们是在2022。