《姚尧形态学》第1集：解构

大参考

　　在《庄子·养生主》中，记载了一个庖丁解牛的故事，说的是一位名叫丁的厨师为梁惠王宰牛，他用手触，用肩靠，用脚踩，用膝顶，皆发出骨肉相离的哗哗声，再配以进刀时的声音，这些都无不符合乐律，可与《桑林》舞的节奏，与《经首》曲的韵律相和谐。

　　梁惠王见状赞叹道：“嘻！真好啊！你的技术怎么能达到如此高明的地步呢？”

　　庖丁放下牛刀答道：“臣所追求的是道，这已经超出了技术的层面。我刚开始学习解牛的时候，所看见的无非是作为整体的牛。三年之后，看见的就不再是整体的牛了。现在，我解牛时全凭心神领会，而不需要用眼睛去看，感官的作用已经停止，只是靠精神活动来行事。顺着牛身上天然的纹理，劈开筋骨间大的空隙，在骨节的空隙处引刀深入，完全是依顺着牛体的自然结构用刀，即便是经络相连、骨肉交错的地方都没有触碰到，更何况是大骨头呢！技术高明的厨师，每年换一把刀，因为他们是用刀割肉；技术一般的厨师，每个月换一把刀，因为他们是用刀砍骨头。现在我的这把刀已经用了十九年了，宰过的牛已有数千头之多，而刀口却仍然像刚从磨刀石上磨出来的一样锋利。牛体的骨节间是存在缝隙的，而锋利的刀刃却薄得几乎没有厚度，用没有厚度的刀刃切入存在缝隙的骨节，则刀刃的游动运转就可以宽绰而有余地，因此我这把牛刀用了十九年还依然像是新磨的一样。虽然这样，可每当碰到筋骨交错的地方，我知道这里不容易下手，就依然会小心谨慎，眼神专注，动作缓慢，刀子微微一动，牛体就哗啦啦地骨肉分离了，就好像是泥土散落在地上一样。于是我提刀站立，环顾四周，对刚才的解牛成果心满意足，然后把刀擦干净收藏起来。”

　　梁惠王道：“真好啊！我听了庖丁的这番话，学到了养生之道。”

　　梁惠王从庖丁解牛中领悟到养生之道，而我们投资者看股市又何尝不是如此。请看下面这张自2004年3月至2009年7月上证指数的周线走势图：

　　对于不懂形态学的投资者而言，这张图只是一个牛熊周期的股市循环，就好像不会解牛的人眼中的全牛一样。而对于懂得形态的投资者来说，便能够如庖丁般做到目无全牛了。就像一头牛是由皮肤、肌肉、骨骼构成一样，股市的周期循环亦是由底部反转、上涨中继，顶部反转和下跌中继等结构构成的，如下图所示：

　　当投资者看不懂形态时，往往在买进卖出时毫无章法，只是听由市场氛围和内心情绪而随波逐流，就像庖丁所谓之拿刀砍骨头。当投资者深谙形态变化后，则既能在底部时买入做多，在顶部时卖出做空，亦能在上涨中继时坚定持股，在下跌中继时不贸然抄底，遂使投资犹如庖丁解牛般轻松自如，盖因其操作不与趋势对抗之故而已。

　　那么，市场的形态是如何构成的呢？为什么要这样画线，而不是那样画线呢？其背后有什么道理作支撑吗？请看下图：

　　假设这是一只股票的价格走势图，当它运行到A点时，请问你会怎样操作？

　　可以想象，在不考虑做空的情况下，市场投资者的行为大致可以分为如下四种：

　　一、买入，记为“甲”。
　　二、很想买，准备买，却因为各种原因而最终没买成，记为“乙”。
　　三、卖出，记为“丙”。
　　四、很想卖，准备卖，却因为各种原因而最终没卖成，记为“丁”。

　　请继续看下图：

　　A点后，股价持续反弹至B点，请问你会怎样操作？

　　我们可以试着模拟一下，在A点时采取不同投资行为的四位投资者此时的心理：

　　先说甲。甲在30元买入该股，当股价上涨至35元附近时已有约16.7%的获利。此时，甲的内心是充满喜悦的，其投资心理和行为主要可分为两种情况：一，卖出以兑现利润，待日后下跌再买回来，记为“甲甲”；二，当初对股价30元是底部的观点是正确的，可惜买得太少，希望日后有回调，好能让他再多买点，记为“甲乙”。

　　接着说乙。乙在30元时就非常看好该股，可是，由于当时被其它事情耽误了挂买单，又或者由于当时期待能再跌一两角钱买入，又或者由于当时听了别人的分析而产生了犹豫观望的心理，总之最终未能成交就一路上涨至35元附近。此时，乙的内心是充满悔恨的，其投资心理和行为主要可分为两种情况：一，因害怕错过一轮牛市，不等回调就现价买入；记为“乙甲”；二，期盼股价再次跌回30元，好让自己有机会重新买入上车，记为“乙乙”。

　　再接着说丙。丙在30元时以为股价还要继续创新低，遂忍痛卖出该股，结果发现该股一卖就涨，直至35元附近。此时，丙的内心也是充满悔恨的，其投资心理和行为主要可分为三种情况：一、因害怕错过一轮牛市，在高位将曾经低位卖出的股票重新买回来，记为“丙甲”；二，期待股价再次跌回30元，好让自己重新买回来，以弥补上次低位割肉的错误，记为“丙乙”。三：因在该股上操作失败而备受打击，遂不再关注该股，记为“丙丙”。

　　最后说丁。丁在30元时本以为股价会继续下跌，可是，由于当时被其它事情耽误了挂卖单，又或者由于当时听了别人的分析而产生犹豫观望的心理，又或者由于终究下不了狠心割肉止损，结果发现该股竟然一路反弹至35元附近。此时，丁的内心是充满喜悦的，其投资心理和行为主要可分为三种情况：一，相较于原拟在30元割肉，现在到35元已经是浮亏大幅减少，甚至小有盈利了，遂在高位卖出，将来跌回30元后再次买回，通过高抛低吸来扭亏为盈，记为“丁甲”。二，坚信未来能够持续大涨，遂坚定持有甚至逢低买入，记为“丁乙”。三，在这只股票上被套的噩梦总算结束，从此不再关注该股，记为“丁丙”。

　　请继续看下图：

　　B点后，股价逐步回落至C点，请问你会怎样操作？

　　根据我们在B点时分析的十种情况，这十类人在C点时所采取的操作应该是这样的：

　　甲甲：再次买入。
　　甲乙：买入加仓。
　　乙甲：继续持有或买入加仓。
　　乙乙：首次买入。
　　丙甲：继续持有或买入加仓。
　　丙乙：再次买入。
　　丙丙：不买不卖。
　　丁甲：再次买入。
　　丁乙：继续持有或买入加仓。
　　丁丙：不买不卖。

　　由此可见，如果投资者忠实执行其在B点时的内心想法，则当股价运行至C点时，十类人中除两类人不买不卖外，有五类人是必定会买入，有三类人是可能买入，也可能只是持有，但不会卖出。因此，当股价重新跌至C点附近时，市场上会有相当强劲的买入力量将股价托起，我们称这样的买入力量为“支撑”。将几个低点用直线连接，即可画出“支撑线”。

　　当然，也会有许多投资者在B点的相对高位时对该股充满信心，等股价跌至C点的相对低位后就对它不再具有信心了，以至于原来准备跌回来加仓买入的最终没有敢买入，原来不打算卖出的最终转为卖出。因此，当股价跌至C点时，买入的力量并不真如B点时以为的那么多，卖出的力量却比B点时以为的更多，这样就存在买入力量是否能够抵御卖出力量的问题。如果买入力量无法抵御卖出力量，则股价将继续下行，称为“跌破支撑”，如下图所示：

　　如果买入力量能够战胜卖出力量，则股价将反身向上，称为“获得支撑”，如下图所示：

　　那么，当股价自C点再次反弹至D点后，请问你又会怎样操作呢？

　　仿照C点时的逻辑，我们可以推断出，当股价运行到D点时会有相当强劲的卖出力量，这些卖出力量以低位买入止盈的投资者和高位买入终于解套或者浮亏减少的投资者为主，他们的卖出将导致股价再次回落，我们称这样的卖出力量为“压力”，将几个高点用直线连接，即可画出“压力线”。

　　同样地，当股价上涨至D点时，也会诱发许多买入的力量。如果买入的力量无法战胜卖出的力量，则股价将再次回落，称为“遇到压力”，如下图所示：

　　如果买入的力量战胜卖出的力量，则股价将继续上行，称为“突破压力”，如下图所示：

　　股价的运行，是由趋势和震荡两部分组成的。所谓趋势，是指股价总体上朝着某一特定方向运行，向上运行的称为“上升趋势”，向下运行的称为“下跌趋势”。所谓震荡，是指股价在某一价格区间来回波动，无明显方向。趋势与震荡之间的关系，既是互相交替，又是互相包涵，如下图所示：

　　可以看到，这张图从总体上看属于上升趋势，但股价上升一段后即进入震荡，震荡结束后才又重新进入上升趋势。图中虚线所框住的部分，就属于震荡结构，而在震荡结构的内部，则又是由向上和向下的两股趋势交替运行才得以构成。向上的趋势遇到压力线而转为下跌，向下的趋势遇到支撑线而转为上涨。当我们在讨论压力线和支撑线能否被突破时，也称它们为“颈线”，或分别称为“上颈线”和“下颈线”。

　　当股价经历一波下跌趋势后转入震荡，如果股价最终是向上突破压力线而转为上升趋势，我们就称这个震荡结构为“底部反转”，或简称“底部”，如下图所示：

　　如果股价最终是向下突破支撑线而继续下跌趋势，我们就称这个震荡结构为“下跌中继”，如下图所示：

　　当股价经历一波上涨趋势后转入震荡，如果股价最终是向上突破压力线而继续上升趋势，我们就称这个震荡结构为“上涨中继”，如下图所示：

　　如果股价最终是向下突破压力线而转为下跌趋势，我们就称这个震荡结构为“顶部反转”，或简称“顶部”，如下图所示：

　　底部反转、顶部反转、上升中继和下跌中继，就构成了形态学的基本主干。在今后各集中，姚尧将对各种形态的构造和交易作详细讨论。