凯恩斯：我们都在等待一件大事发生

大参考

　　不管中国的经济学家是否注意到，一个全球性的通胀正在路上，那边邮递已经发出，股市这边尚未收到。全球主要经济体最迟到2018年的下半年，将进入到新一轮通胀当中，届时所有的政策都会倾向于防通胀。中国下半年可能也将开始加息和缩表，回收一些流通中过剩的货币。

　　虽然通缩还有些许不彻底，但是通胀真的已经在路上了，去年前年我们已经开始谈通胀的传导，从原材料涨价，到加工机械领域的涨价，最终必须要通过消费品的价格上涨，来实现这一轮通胀的整个周期，所以2018年消费品仍然被看好。

　　中国这一次通胀的条件本来是不够充分的，一开始大家都认为应该要经历通缩和去泡沫，但是行政性去产能，供给侧导致了价格因素表现的比较强劲，上游原材料价格上升，最终对于一些弱小的低效率、高污染的经济体产生了挤出效应。然而上游涨价形成的库存成本增高，而对于成本传导来说，这个价格势必向下游传导，最后成为一轮新通胀。

　　中美略有不同，美国现阶段是追求通胀，因为通胀可以促使美国加快利率正常化，推进缩表，这样在下一次危机来临之前美国就可以囤积足够多的政策工具，来应对新一轮风险。而中国如今通胀还比较高，如果处理不好还有滞胀的风险，所以整体上货币政策都收着点货币，让货币处于紧张的状态，这样可以延缓通胀的形成。

　　但是通胀这个东西，除了自我产生之外，也会有输入性通胀，如果国际原油价格大涨了，那么中国的制造成本也会跟着上升一点，这个很好理解，全世界虽然由很多国家组成，但是各国还是要受到国际大环境的影响。

　　所以投资人2018年要关注通胀，并且关注消费类投资，消费品一旦涨价，那么消费品制造企业的利润空间就能够打开。当然这里面的消费品是有所区分的，有些消费品并不是必需品，那么其受通胀的影响其实也并不明显。

　　啤酒类，家化类，家电类今年将继续走强，如果猪周期再起，则食品类诸如化肥、种子和农药等行业还将继续发挥增长动力。唯一可惜的是，消费类整体便宜的标的其实并不是很多，而投资人又不得不接受通胀即将到来的事实，所以我们的建议是用长期投资的方式谨慎分批建仓，不要一次性投入过多。

　　当然了，有人说通缩还会再来一波，也许吧，如果房价真的下跌了，整体通胀也会拉低到一定程度，但是这些拉低不会影响消费品价格的上涨，相比于房价的上涨，很多日用消费品在历史上的涨幅还是比较有限的。通胀来了是不是一件好事，有些人说好，有些人说不好，大家都希望通胀停留在合理的区域，但是介于2017年上游部分原材料涨幅不小，那么下游会不会有相应的涨幅呢？我们不知道，这个幅度不好猜，所以我们只是判断大方向，小细节上面需要投资人自己把握。