刘晓博：今天，涨疯了！

大参考

　　1月2日，2018年的第一个交易日，深沪股市双双跳空高开、高挂红盘。

　　到收盘，上证指数大涨了超过41点，涨幅为1.24%。至于深交所的三大指数——深证成分指数、中小板指数、创业板指数也都全面飘红。

　　到收盘，涨幅居前的板块主要是：煤炭、化纤、建材、石油、供气供热、房地产，以及保险、证券、银行等。从时间上来看，地产股、银行是早盘的两大领涨板块。

　　下面是涨幅居前的房地产股：

　　下面是近期深圳股市的“房地产指数”走势：

　　下面是近期上海股市的“房地产指数”走势：

　　可以看看出，两市地产股走势均强于大盘。那么问题来了：为什么节后A股出现大涨？而房地产股又明显走势强劲？

　　主要原因有两个：

　　第一，央行元旦前夕公布了“临时准备金动用安排”，释放超过万亿资金，缓解了元旦、春节前后资金的紧张局面。

　　12月29日，央行宣布“在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时，可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金，使用期限为30天”。

　　我曾在专栏里分析，这将有可能释放出超过1万亿的资金，最多可能超过1.5万亿。其实，这也符合我之前对2018年货币政策的预期——利率会被引导着走高，极端情况下甚至会宣布“正式加息”一次，但肯定会辅以“降低存款准备金率”的政策。

　　也许你会问：降低准款准备金率，会释放流动性，这会降低市场利率，央行这样做不是自相矛盾吗？其实，“降低准款准备金率”的最终结果关键看M2增速等指标，同样的放水也可以通过MLF或者逆回购来完成，通过“降准”不意味着钱最终一定增加，主要是为了要“放松”的政策信号，来对冲“加息”的信号。

　　打个比方：在战争中，当守城的一方增兵时，可以悄悄进入1万人（相当于逆回购、MLF），也可以敲锣打鼓进去1万人（降准）！去年央妈选择“悄悄进入”，今年选择“敲锣打鼓地进入”，这就是央妈的心机。当然，最终“增兵多少人”，要看经济走势，看全球经济。

　　但央妈愿意用“敲锣打鼓”的方式给市场发钱，这本身就是利好！

　　值得注意的是：今天，是两次“降准”开始叠加实施的大日子。一次是12月29日的“30天降准”，还有一次是2017年9月30日宣布的定向降准，当时的说法是：

　　根据国务院部署，为支持金融机构发展普惠金融业务，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，人民银行决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点；

　　前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。上述措施将从2018年起实施。

　　对于这次定向降准能释放多少资金，当时大家多有猜测。后来根据央行权威的说法，大约是3000亿元左右。但事实上，这里面是有弹性的，最终可能会超过3000亿，这笔资金是长线资金。

　　“加息+降准”这种看似矛盾的货币政策组合，在充满矛盾的2018年，恰恰就这样出现了。“加息”代表着美元的力量，或者说理性；“降准”代表着中国的实际，或者说是欲望。

　　反正不管怎么说，从1月2日开始央行放水了，而且金额占大，所以银行股、地产股肯定会有所反应。

　　第二，部分地产股有利好，它们的概念已经发生了新变化，从“时代的绊脚石”变更成了“时代的中流砥柱”。

　　在很多人眼中，楼市调控在收紧、成交量在下滑，房地产股的业绩肯定会在2018年大幅下降，所以地产股应该跌成狗才对。但总有那么一些企业或者个人，可以在历史切换的关键时刻“摇身一变”，继续创造奇迹。比如辛亥革命后，有些人摘下大清的顶戴花翎，转眼间就成为了民国的督军！

　　上图：万科近期走势。

　　首先是国资背景的大地产商，比如保利、万科；其次是头脑灵活、市场占有率大的大地产商，比如碧桂园。他们都几乎在转瞬之间，具备了“租赁概念股”的概念和题材。

　　我之前在专栏里说过，在“大银行+大房企+长租”的模式下，租赁行业发生了神奇的“升华现象”。比如某大银行本来是贷款给开放商的，现在开发贷收紧了，但长租概念出来了。房企一次拿出几千套房子不卖了，由大银行旗下的租赁公司一次性拿下10年的租赁权，用贷款等方式跟房企交换。这样，房企一次性“套现”了巨额资金，房子还在自己手里；银行发放了贷款，换回了很多房子的10年的租赁权。

　　然后银行去找租户，让租户长租，钱不够给你贷款。名义上贷款由银行给了租户，但租户马上把“银行给的贷款+自己凑的首付”又一起交还给了银行，开始给银行打工。

　　这就是“大银行+大房企+长租”的神奇之处。然而奇迹还没有结束，有了这些成绩，大银行可以满足央行的MAP考核，拿到更多超低利率的资金，并从政府那里拿到更多对租赁的减税。大房企完成了长租指标，可以在政府那里拿租赁住房用地，这些土地也有折扣，可以获取长期利润。

　　上图：碧桂园近期走势。

　　更神奇的是：不仅万科、保利、碧桂园们成为了长租概念股，建行、工行等大银行也成了长租概念股！

　　此外，“一行三会”还支持围绕着“长租”创设“金融衍生品”，比如保利地产就在上交所发行了“租赁住房REITs”，未来也许还会有“租赁住房的MBS”。

　　住建部“政策研究室”主任最近在中央党校机关报《学习时报》撰文，明确提出：“将房地产实物的投资引向对房地产金融产品的投资，减少住房实物需求，抑制房价上涨”。

　　也就是说，股民去炒“长租概念股”或者“租赁住房REITs”都是被鼓励的。所以，今天万科、保利等长租概念股“涨得有理”，符合政策方向。

　　写这篇市场分析，不是鼓励大家都蜂拥去炒“长租概念股”，股市里风险还是比较大的。但这的确是当前市场的一个热点，而且它告诉我们：

　　对于2018年的投资市场，不能太悲观；对于央行的货币政策，不能太悲观。市场里热钱仍然很充沛，只要给个理由、政策给个“好脸”，随时就可能出现一波行情。

　　但另一方面，2018年所有的“飘红”都很难持久，参与的时候随时要想到8个字——见好就收、再寻机会！