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肖磊:人民币表面上还继续保持坚挺

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发表于 2017-12-29 18:11:05 | 显示全部楼层 |阅读模式
  网上有媒体总结2017年的几大风险事件,其中之一就是年初时用35万人民币换了5万美元,而年末想再换回人民币时,连33万人民币都不保,2万多块钱就这么白白的被汇率吃掉了,这个“损失”可不是个小数儿。

  数据显示,截至12月25日,人民币对美元即期汇率累计升值幅度达6.25%,终结了此前连续3年的贬值趋势。美元也同样在2017年里出现弱势表现,美元指数的同期跌幅度高达10%。这在一定程度上成就了人民币对美元的升值走势,但这样坚挺表现还会持续吗?毕竟人民币的升值幅度还是小于美元的贬值幅度的,或者更准确的说,人民币在2017年里对非美货币是呈现小幅贬值的。

  首先,从宏观的人民币汇率管理战略来看,中国在努力保持人民币的真实汇率水平,在有限的范围内波动。因为中国对外的贸易还是以美元为主要结算货币,虽然我们很努力的增加了人民币与非美货币国家的互换,以及在部分商品贸易中使用了人民币、欧元、日元等非美货币。但实际的占比还很小,且范围有限。因此,保持人民币真实的汇率水平在4%上下浮动,是科学合理的,也是我们可以控制的汇率波动风险范围。

  其次,就全球整体的经济发展而言,中国经济在世界经济中的占比还在不断扩大,虽然这种扩大的速度在明显放缓,但中国作为全球第一大贸易国,贸易品类和贸易对象的广泛,已经促使中国资产在国际上的认可度逐渐提升。不仅在贸易领域,在国际投资与合作的过程中,人民币作为主要的对价货币,也在越来越多的被贸易伙伴和国际投资者所认可。因此保持人民币与主要国际结算货币之间的汇率波动相对稳定,已经越来越重要了。

  再有,从国际资本的流动来看,随着全球经济开始走出长达10年久的这场金融危机,各国的资本又开始从新活跃起来。资本的趋利属性,以及中国经济在过去几年时间里所进行的转方式,调结构,降杠杆等宏观经济管理政策的实施,让一个更加开放的中国越来越受到国际资本的青睐。而为了让这一国际资本流动的通道更为顺利便捷,中国不仅在贸易层面上大幅压缩商品通关结算的时间和流程,更是在投资领域,积极主动的放宽国际资本对中国投资的限制,努力减少负面面清单,甚至大开国际资本对中国金融领域的投资之门。

  最后,中国A股在今年6月被正式纳入MSCI指数,但实际的实施时间要到明年的5月和8月之后,国际资本可能陆续通过MSCI指数对中国A股进行资产配置。这与之前所开放的沪股通、深沪通、债券通、QFII和RQFII放宽限额等相配合,进一步实现了国际资本通过资本市场对中国经济的直接投资。除此之外,还包括沪伦通的讨论,原油期货上市之后的国际投资者直投等等。

  一系列的制度实施和完善,无非是向世界展现一个更为开放、包容、自信的中国。也正是在这样的大环境促使下,人民币国际化的脚步在加快,人民币的国际需求也将不断增加,由此而带来的人民币升值预期也将转强。即使美元已经进入加息周期,为保持人民币和美元的汇率相对稳定,更保要持人民币真实汇率的不贬值,我们判断人民币还将继续保持当前对美元的相对坚挺态势。

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