张晓峰：房地产税，永远的投鼠忌器的选择

大参考

　　这个周末，中国老百姓，各种媒体大概只关心这一件事：房产税。

　　起因就是新财长肖捷的这篇文章。让所有中国人，媒体人感觉房地产税的征收就在明天了。

　　因为文章里，肖部长四次谈到房地产税。

　　看了很多网上，群里的评论，感觉很多人都已经到了专家级别了。

　　曾经看到一个新闻，说的是一辆10万的车撞了一辆劳斯莱斯。劳斯莱斯车主说了这么一句：等着卖车赔吧。

　　然后，评论栏里就炸了。

　　这里我不想评判贫富和道德。有人说，让我赔钱，我弄死他。然后另一个人，也是比较绝对的少数，说，杀人不是你想象的这么容易，法律也不是这么儿戏。

　　什么意思呢？中国是个法制社会，一旦某项法律法规被制定，其被执行的严肃性还是不用怀疑为好，也别幻想这件事和你可以没有关系。

　　房地产税，一旦国家将其变成法律，首先挂钩的是信用。

　　比如，你不缴税，那你就是直接被划为失信人群，飞机不能坐，签证不能签，国外旅游就不用想了。这个对于1、2线坐拥千万房产的中产人群而言，应该是一件难以让人接受的事情。

　　所以，不用怀疑，会有很大的人群会抗税。

　　国家所担心的还是一旦房产税开启，房价下跌和流动性枯竭。

　　房价下跌，存量的银行贷款，和房地产商的贷款，可能就有大问题了。

　　而流动性，就是大家都不买卖了，流通的税大幅减少，这块每年也有超过2万亿人民币，这块损失，国家愿意承受吗？

　　投鼠忌器，永远是房地产税落地的最大的障碍。

　　国家当然愿意收这个税，而老百姓当然不愿意缴这个税。这个矛盾之深怎么说都不过分。

　　过去曾经有个自行车税，每辆8元/每年，然后不了了之。

　　现在房地产税，以1%计算，在上海就是每年10万级别，而千万级别的房产的每年的租金也就在15万左右。怎么转嫁？真是难以想象。

　　随便在链家搜一下，大致的结果就八九不离十了。

　　结论，其实也很简单，舆论铺垫是正常的，想落地，太难了。

　　从指数的层面，我们必须第一认真对待的是结构性市场的前提。在这个前提下再看指数的系统性机会和风险的提示。目前从指数看，无论是上证还是中小板，都有走a+A+b的b段的风险。而这种风险也一定会结构性的体现出来。

　　所以，对于之后一个短中期行情风险特别敏感的投资者，需要关注这个结构带来的风险释放。