张晓峰：全球拉响警报！美国进攻，中国防守！

大参考

　　先看下今天一早最劲爆的消息。

　　12月14日讯，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至1.25%-1.5%，与市场预期一致。这是美联储今年内的第3次加息。“点阵图”中值预测显示，美联储2018年将加息三次。美联储此次货币政策决定的投票结果为7：2，卡什卡利和埃文斯反对加息。美联储在决议声明中称，预计经济增长温和，劳动力市场依然强劲，并重申经济增长预计将为渐进加息提供支持。美联储预计2017年实际GDP料增长2.5%（9月份预计增长2.4%），2018年料增长2.5%（前次料增长2.1%）。

　　我一直以来对中国管理层不断提起的金融风险其实是很无感的，觉得很好啊，世界很太平啊。但是这次美国的加息警醒了我，也许金融危机真的离中国不远。离这个地球不远。

　　先看几个主流的判断：

　　中信证券明明研究团队认为，此次美联储12月加息符合此前市场预期。虽然今年以来人民币呈现双向波动态势，但美国税改导致在华投资的美国企业回流，同时吸引中资企业赴美投资，可能对我国资本流动产生负面影响，人民币贬值压力增大。考虑到国内经济韧性较强，年底汇率波动可能加大，所以我们认为本次跟随加息具有一定的必要性。对于国内货币政策，我们提前两个月在10月份就明确指出中国央行会在年底跟随美国加息，我们仍坚持这种观点不变。维持10年期国债收益率3.8%-4%中枢区间的判断不变。

　　李迅雷点评美联储加息称，年内央行应该不会加息，如2018年美联储加息三次，则会给我国央行带来加息压力。李迅雷表示，由于美国的通胀水平仍低于预期，故期货市场对2018年的加息次数仍预期为两次，因此，估计今年央行应该不会加息。2018年如果美联储加息次数如期达到3次，分别在6月、9月和12月，则央行上调基准利率的概率会大大提高。

　　央行今日开展的逆回购和MLF操作利率小幅上行5个基点，央行公开市场业务操作室负责人表示，公开市场操作利率是通过央行招标、交易对手投标产生的，本身就是市场化的利率。岁末年初银行体系流动性需求较强，公开市场操作投标倍数较高，利率随行就市上行是反映市场供求的结果，同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

　　下午5点，又有一个重要消息。

　　中国央行上调隔夜、七天和一个月常备借贷便利(SLF)利率各5个BP至3.35%、3.50%和3.85%。

　　而最直接的消息是：

　　香港金融管理局１４日宣布，基本利率根据预设公式上调２５个基点至１．７５厘，即时生效。香港上调基本利率的举措是因美国调高联邦基金利率而作出的。

　　看了上述一系列的消息演化，相信大家一定有这个感觉，就是官方对美国加息是非常紧张的，但这种紧张还没有，也没有这么快影响到普通投资者。

　　从历史的角度看（我没有做更多的数据的考证的罗列，因为已经沉淀在我的记忆和逻辑里了，细节并不重要）。美元就像大海的潮汐，美国的经济有涨有落，政策也起起伏伏，对美元的流动就会有进出的影响。

　　当银行银根放松的时候，美元流出美国，对实体经济好，对全世界的经济就有推动的作用，因为美元是世界货币。而当美国紧缩银根的时候，美元就会回流美国，这样全世界就缺钱了，造成的结果就类似银行减少贷款，很多公司就活不下去了。

　　最简单的讲法，美元的价格是用利率来标识的，当美元生息的时候，美元就回流美国去吃利息去了，当美元降息的时候，美元就流出美国寻找更高的获利机会。所以，美元的流动对世界经济的影响至关重要，这也就是为什么说美联储主席是世界无冕之王的原因。

　　2008年的次贷危机，美国把全世界都拖下水了，但美国的金融和实体相对发达，自我修复能力强，在全球其他国家还在为复苏苦苦挣扎的时候，美国已经开始进入经济过热的阶段了。过热怎么办？加息是套路，肯定要走一遍的。但你一加息，别人家里就把自己的钱换成美元，别人家的日子就没法过了，所以，这个时候，要么不许自由兑换，要么跟随加息。比如香港反应就是最积极的。因为香港是金融自由港，所谓热钱的流动最迅速。李嘉诚先做示范带走了一大笔钱，要是美元加息没有应对，美元再外流一大笔，香港大概就麻烦了。

　　但加息的弊端也是明显的，加息会抑制实体经济的增长，所以，自身不硬是没法跟着玩相同的套路的，欧洲大概就尴尬了。

　　我们更愿意相信中国没有这个麻烦，但这是老百姓的想法，管理层肯定不能和我们一样掉以轻心，万一有什么漏洞没扎紧，金融危机可能就真的来了。

　　啰里啰嗦说了这么多，其实就一个意思，美国加息了，当心一点。虽然不是什么阴谋，但阳谋更可怕。中国股民很久没注意国际市场了，但2018年可能需要警醒一点。

　　再看A股：

　　今天早盘可以说受美国加息的影响，也可能是黑色星期四的惯性使然，今天的走势还是相当一般的。

　　但从黄白线的对比来看，今天市场个股的表现还不算太差。

　　创业板下跌家数略多于上涨家数。

　　中小板指数依然在之前预期的中枢构造的过程中，根据这个走势，其实很好操作，就是加仓的风险不大。跌破中枢减仓。

　　另外补充一条今天的信息：

　　【中国印发人工智能行动计划 着重在8大人工智能领域率先取得突破】工信部印发《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020年）》的通知。通过实施四项重点任务，力争到2020年，一系列人工智能标志性产品取得重要突破，在若干重点领域形成国际竞争优势，人工智能和实体经济融合进一步深化，产业发展环境进一步优化。着重在以下领域率先取得突破：智能网联汽车，智能服务机器人，智能无人机，医疗影像辅助诊断系统，视频图像身份识别系统，智能语音交互系统，智能翻译系统，智能家居产品。

　　互联网可以解决信息不对称的问题，但现在已经无法再让生产力有质的飞跃。未来真正能够提高社会生产力，解决供需关系不平衡问题的，是人工智能。