刀锋：迎接反弹周期！周末10大消息影响下周股市

大参考

　　运动式的“煤改气”后，北京的蓝天越来越常见了，雾霾几乎完全消失。但付出的代价也很沉重，寒冷冬日，河北很多地方都不能取暖，老人被冻生病，小孩儿被迫在操场上课……一味追求环保政绩，最根本的民生问题却被忽略，这样的蓝天和政绩又有什么意义呢？

　　从大兴拆违建，到河北煤改气，再到北京整治匾牌标识……给人的直观感觉就是“运动式”执法开始盛行，常规性的程序和规则被抛到九霄云外，甚至连法律和契约精神都不要了！也难怪连人民日报都忍不住接二连三的写文章提出批评。

　　无奈之余，刀锋只希望这种“运动”作风，不要传染给资本市场（股市必须讲三公原则），不要扩展到更广泛的领域，否则就是历史的倒退！

　　周五反弹之后，这个周末，跟股市有关的消息整体偏暖，连“坚定看空”的新财富最佳分析师荀玉根，都开始学习任泽平“讲政治顾大局”，发出了“新时代新牛市”的乐观声音。

　　1.中央召开政治局会议分析研究2018年经济工作

　　会议强调：“稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则，要长期坚持。推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求，必须深刻认识、全面领会、真正落实。”

　　会议指出，要统筹规划，有序推进，确保打赢三大攻坚战：“防范化解重大风险要使宏观杠杆率得到有效控制，金融服务实体经济能力增强，防范风险工作取得积极成效；精准脱贫要瞄准特殊贫困人口精准帮扶，进一步向深度贫困地区聚焦发力，把扶贫和扶志、扶智结合起来，激发贫困人口内生脱贫动力，巩固扶贫成果，提高脱贫质量；污染防治要使主要污染物排放总量继续明显减少，生态环境质量总体改善。”

　　点评：此次中央政治局会议，相当于为即将召开的中央经济工作会议提纲挈领，指引了明年的政策方向和重点，值得仔细揣摩和研究。稳中求进、高质量发展、三大攻坚战、住房制度改革等是主要关键词。

　　反应到股市上，可能意味着大盘明年波动区间有限，不会出现明显的“暴涨暴跌”，预测3000点到3600点箱体慢牛震荡；高质量发展意味着绩优白马股还有上涨空间；由之前的“去杠杆和降杠杆”调整为“合理控制杠杆率”，有望修正资金面的悲观预期。具体参阅刀锋周六分析文章《这四点很重要，政治局会议为A股指明方向！》。

　　2.xi：实施国家大数据战略 加快建设数字中国

　　中共中央政治局12月8日下午就实施国家大数据战略进行第二次集体学习。xi强调，大数据发展日新月异，我们应该审时度势、精心谋划、超前布局、力争主动，深入了解大数据发展现状和趋势及其对经济社会发展的影响，分析我国大数据发展取得的成绩和存在的问题，推动实施国家大数据战略，加快完善数字基础设施，推进数据资源整合和开放共享，保障数据安全，加快建设数字中国，更好服务我国经济社会发展和人民生活改善。

　　点评：大数据上升到国家战略，云计算、网络安全、工业互联网、芯片等科技股迎来利好消息。但由于题材股炒作目前不受监管待见，游资也都老实了，板块包含的股票又太多，能否真正炒作起来存有疑问，可选择性关注大数据领域的国企、龙头和次新。比如：东方国信、华铭智能、美亚柏科、新国都等。

　　3、证监会核发5家企业IPO批文，筹资总额不超过24亿

　　12月8日，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请，上交所主板：上海雅仕投资发展股份有限公司、新疆火炬燃气股份有限公司，深交所中小板：山东联诚精密制造股份有限公司、伊戈尔电气股份有限公司，深交所创业板：惠州光弘科技股份有限公司。上述企业筹资总额不超过24亿元。

　　点评：5家IPO已经成为新常态，尤其是在市场很低迷的情况下。融资额度24亿比上周略有下降。周五次新股超跌反弹，下周初有望延续反弹态势。龙一药石科技、龙二香飘飘、龙三中新赛克。

　　4.美联储议息会议下周举行，中国央行会否跟进加息？

　　周五晚间公布的美国劳工部数据显示，11月非农就业报告喜忧参半——非农就业人数高于预期，而薪资水平却不尽人意。但相关调查显示，美联储12月的加息概率仍然高达98.3%。

　　点评：非农数据预计不会影响下周的议息会议，美联储12月加息基本已铁上钉钉。重点关注议息后美联储明年的计划，还要不要加快加息速度，此前美联储自己内部预计的是2018年加息三次。此外，中国央行是否跟进加息，对A股来说更加重要。

　　刀锋认为，中国经济自身的问题尚未彻底解决，高杠杆的隐患仍未消除，庞大的债务规模需要较低的资金成本，中国央行不到万不得已不会轻易加息。另外，所谓道路自信，我们需要走自己的路，不必盲目跟风，尤其是减税和加息这些事情。

　　5.银监会：资管新规确定前会充分考虑对银行和市场的影响

　　中国银监会审慎规制局副局长刘志清在周末某论坛提到，对于资管新规各方面都比较关注，各方观点不一样，但是一个非常重要的关注点，就是过渡期和整改的安排，对银行的影响是个非常重要的问题。“新规在确定之前一定会充分考虑对银行和市场的影响。”刘志清称，“现在正在征求意见，希望最终产生好的方法，并且能够平稳实施。”

　　点评：虽然官方否认，但10家银行联合上书反对资管新规，似乎并非空穴来风！监管层的这个表态有让步的迹象，新规要考虑市场影响，不能搞运动式的一刀切！若征求意见稿中的一些条款，在执行过程中触发“系统性风险”，影响市场，就有可能会被修改或摒弃。这对股市构成利好消息。

　　6.证监会部署专项执法第四批案件 严打私募违规

　　近日，证监会专门部署2017年专项执法行动第四批案件，严厉打击私募基金领域违法违规行为。目前，相关调查工作已经全面展开。第四批10起案件的主要特点，违法资金数额巨大。部分私募基金利用私募产品巨量资金优势进行操纵市场等违法行为，甚至挪用基金财产、在不同产品间输送利益，多起案件违法案值超亿元，社会危害大。

　　点评：专项执法烧到私募领域，杀鸡儆猴的同时，也足以风声鹤唳，毕竟，阳光私募规模已经不小，超过两万亿，已经是当前股市机构队伍的重要成员。该消息总体偏利空，需提防部分违规资金出逃引发个股闪崩，但利空影响不大。毕竟，证监会现在公布这，就说明调查的差不多开始收网，直接的个股影响，在调查启动时估计已经历过了。

　　最近闪崩的庄股很多，典型的如浪莎股份、达华智能等，这些票有三个重要的特征：1、高位横盘；2、成交量很小；3、小市值。类似特征的股票需要格外警惕。比如广东甘化、德美化工、永安林业、民盛金科等。

　　7、11月CPI同比上涨1.7% 涨幅已连续10个月低于2%

　　11月CPI数据公布，同比上涨1.7%，涨幅连续10个月低于2%；11月PPI同比上涨5.8%，预期5.8%，前值6.9%，专家预计全年通胀压力温和。

　　统计局表示，客观分析当前的经济形势，特别是结合2017年前三季度经济数据可以发现，我国经济发展出现很多积极变化，稳中向好的态势更加明显。所谓中国经济“硬着陆”“拐点论”等唱衰声音，在现实面前再一次被证明是非常荒谬的。

　　点评：CPI涨幅已连续10个月低于2%，说明没有通胀压力，让市场对前期因环保限产等诸多因素推升的物价上涨担忧暂时解除，并预计12月CPI涨幅保持平稳，PPI则回落会更明显，这也给货币政策更多回旋余地。

　　8.荀玉根首提“新时代新牛市”：2018年是慢牛初期

　　海通证券首席策略发布最新报告，标题是《新时代新牛市》。核心结论：①上证综指2638点时我们提出熊市结束进入类似春天的震荡市。展望18年，市场有望从春末走向夏初，即慢牛初期。②新时代的新牛市三个特征：一是盈利回升源于结构，更持久；二是机构资金占比提高，更平缓；三是中国自主品牌崛起，龙头化。③风格上价值龙头携手成长龙头，价值龙头中金融性价比更优、消费白马有配置意义，成长龙头如先进制造、新兴消费。

　　点评：荀玉根作为新财富排名第一的分析师，对机构资金的影响力不容忽视。荀玉根准确预判了本轮调整，并中线看空。如今他突然改口唱多，有助于提振市场乐观情绪。但“春末走向夏初，价值龙头携手成长龙头”的择时择股判断，似乎对春节前的行情仍有所保留。

　　9.永辉超市：正与相关投资主体商洽谈 预计12日复牌

　　永辉超市周五晚间公告称，日前有媒体报道有投资方入股公司下属公司运营的超级物种业务事项。鉴于公司正与相关投资主体商洽投资事宜，具体方案尚未确定，具有较大不确定性；公司11日继续停牌，预计12月12日公告并复牌。

　　点评：阿里在新零售领域攻城略地，腾讯明显坐不住了，乌镇饭局之后，双马之争开始从暗战走上前台。现在流行抱大腿，永辉超市攀上腾讯这颗大树，预计再来两个涨停没有问题；周一继续停牌，恰好给其他类似股票一些表演空间。关注阿里系的新华都、三江购物，超跌次新国芳集团、宏辉果蔬。

　　10、陷入BAT包围圈，科大讯飞800亿估值遭媒体质疑

　　关于科大讯飞市值是否高估，最近几个月众说纷纭。840亿人民币的估值，高达200多倍的市盈率，就连市净率也达到了10倍，不可为不夸张。许多投资者担心，科大讯飞的业绩无法支撑其高估值。这两天，一篇名为《保卫科大讯飞》的稿子在网上流转，BAT介入智能语音领域，科大讯飞胜算几何？

　　点评：刀锋近期看到了至少三篇文章在质疑科大讯飞，不管有没有道理，至少说明，支撑科大讯飞高估值的“人工智能故事”，开始遭遇证伪；故事讲不通了，自然就有资金抛售，股价就会出现相应的回调。同理，《乐视之后，谁可能是下一个破灭的大泡泡？！》这篇文章，还列举了华大基因、江南嘉捷（360）、阅文集团等。

　　周末消息面偏暖，下周将震荡反弹！

　　周五各大指数全面红盘，白马股和题材股包括次新，都开始表现，因朝鲜问题受到的惊吓趋于缓和，3250点一线初步见底。周末消息面整体偏暖，预计下周将展开震荡反弹的格局。

　　本月经济领域最重要的两件大事，美联储议息和中央经济工作会议，都将于下周揭晓。美联储议息会议将于下周二及周三 （12月12至13日）举行；而一年一度的中央经济工作会议，虽然没有确定的时间表，但去年是12月16日召开的，今年估计也是八九不离十。

　　美联储加息虽然基本上已铁上钉钉，但中国央行大概率不会跟进；政治局会议为中央经济工作会议“提纲挈领”，强调“稳中求进”，“去杠杆”改为“控杠杆”，政策预期整体相对温和。刀锋认为，靴子落地后将迎接拐点，悲观预期或得到修复，中线反弹周期有望来临。