云石：特朗普税改落地，全球经济寒风凛冽，中国如何应对？

大参考

　　12月2日凌晨，美国参议院以51票赞成，49票反对的结果，通过了特朗普的税改法案。此次税改将是30多年来对美国税法的最大一次调整。特朗普随后表示，美国公司税率最终或将确定为22%。

　　一石激起千层浪。鉴于美国在全球经济体系中的核心地位，特朗普税改，势必会在世界范围内引发强烈的连锁反应。全球经济走向也会因此发生重大改变。在此大潮下，中国又当如何应对呢？

　　云石君在这里做个粗浅的分析。

　　必须要清楚的是，虽然特朗普减税的最终版本尚未出台，虽然这份减税草案，在执行过程中，未必会一帆风顺，甚至多多少少的会打些折扣，但只要能大致执行下去，对美国经济的长期利好，绝对是不容否认的。可以预见，随着税改的逐步实施，资本回流，美国企业活力增加，消费力增长，美国经济会迎来一个较长的利好周期。

　　这首先就从思想观念上，要求部分国人转变认识。自金融危机以来，随着美国经济的持续颓靡，以及中国经济的依然较快速增长，近年来国人的自信心也大幅增强，甚至认为超越美国，已不再是遥不可及的梦想，而是在可以预期的将来就能实现的事。

　　这种观念，从长期趋势上来看也没什么大毛病。但问题在于，在很多时候，这种认识被过于强化了。似乎中国会伴随着美国的帝国衰落，水到渠成的取而代之。

　　而特朗普的这次税改，应该可以在某种程度上，给这种轻视态度敲一敲警钟。固然，美国的体制僵化、社会结构危机等等，已经让它初露大国衰落之像。但作为当今世界唯一能傲视群雄的超级大国，美国的自我修复能力依然是十分强大的。特朗普税改，就是这种自我修复在现阶段的一种集中表现。虽然美国社会的重大积弊和沉珂，决定了特朗普的这种修复，未必能从根本上帮助美国实现涅槃，但至少可以在相当一段时间内，让美国重新焕发生机。不管这种焕发究竟是彻底的药到病除，还仅仅只是止跌，甚至是回光返照，但至少，美国的加速回血，是可以预期的了。

　　这种情况下，通过中美之间的此消彼长来实现逆袭，这种观念起码在未来一段时间内就可以歇歇了。下一阶段的中美竞争，将极大可能的重回正向冲刺的比拼。看谁跑的更快，谁能在这场竞跑中不会被对方拖垮，谁才有可能在未来夺取更大的话语权。

　　而相较于虚无飘渺的思想观念，更实在的是，中国必须尽快予以调整，以适应这场全新的竞争格局。而具体来说，就是要针对特朗普税改的特点，因势利导，防守+反击。

　　首先说防守。这个其实很好理解，简单的说，就是减免隐性税赋，防止资本外逃。

　　在减免税负方面，之所以强调是隐性税赋，是因为现在中国的面上的税，也就是名义税率，其实是没有美国高的。就算美国税改后，税率也只是跟中国差不多而已。鉴于中国的国情特点，面上的税收需要承担许多投资、落后地区转移支付、福利兜底等推动经济发展和民生维稳功能，这部分支出其实是很难减少的。

　　其实仔细研究特朗普税改，实际上对中下层的直接好处很小，甚至由于美国财政赤字增加，还会让福利兜底和公共基础设施建设有所减少。特朗普指望的是通过减税做大蛋糕，推动工作岗位增加，进而拉动底层收入增长。但如果蛋糕做大程度不如预期、或者金融家趁机炒钱，回流的资本弃实入虚，那这个目标就会打折扣，反而会进一步限制政府公共财政支出，增大贫富差距和社会动荡——换句话说也是很有风险的。由于中国体制的弹性天然不如美国，经济积弊也没美国那么严重，所以很难，也没必要以社会秩序为赌注，来冒这个险（所以国税局官员谈美国税改时，说中国不做这么不负责任的事，这话其实是有其逻辑依据的，只不过这话好说不好听，所以被网上骂了个体无完肤）

　　既然中国显性税率难以降低太多，而美国税改后，整体税率又已跟中国大致相当，那大家就只有在其他方面较劲了。就中美比较而言，美国的劣势，在于其过于强大的工会、过于严苛的环境保护、天然较高的人工成本以及政府的低效率等；而中国的短处，则是透明度、公平度、非税收入、权力寻租。

　　在显性税率差不多的情况下，全球最大的两个经济体，谁能在这些名义税务之外的层面做的更好，谁就能获得更多的比较优势。

　　至于另一个麻烦，就是防止资本外逃。在这一点上，中国有一个天然优势，就是国有经济占据主导地位。与民营资本不同，国有资本本质上是为政治服务的，它的根本利益诉求，并不是攫取更多利润，而是作为经济基石，为政治权力稳固江山。所以，至少在国有资本层面，并不会出现大的外逃之虞。至于民营资本，除了防火墙外，有了今年王首富的殷鉴在前，至少大的民营资本已经知道了什么叫新时代的爱国方式，外逃的趋势已经得到一定遏制。至于民间的散钱，也早通过这一轮房价暴涨，给锁到了房地产里头。所以在资金外逃方面，内部原生资本还是已经得到大致控制的，真正不能直接阻拦的，无非是外资而已。

　　不过话又说回来，中国发展到今天，已是全球第二大经济体，外资对中国的重要性已经没有以前那么重要。鉴于中国依然是全球发展最快的主要经济体，营商环境综合来看依然还算不错，再加上庞大国内市场的存在，所以即便是在美国减税后，竞争力也不会受到特别大的冲击。

　　总而言之，接下来，只要中国能在降低企业隐性负担方面加快些改革力度，并持保持反腐高压态势，在一定程度上减少企业隐性负担（彻底消除是不可能的，但通过改革和反腐予以一定程度的降低，完全可以做到），那么无论是对民资还是外资，都能产生足够的吸引力。

　　当然，鉴于美国在世界经济体系中的核心地位，以及特朗普幅度不小的税改计划本身，中国想完全阻止资本向美国回流，是做不到的——换句话说，不管中国做的多么好，美国税改，依然会在一定程度上，对中国构成冲击。在这种情况下，中国要弥补损失，还得从外部着手。

　　而在这方面，美国税改，反倒是中国的一大战略机遇。

　　随着美国税改启动，首先美国在地缘政治方面，可能会不得不面临一个战略收缩——毕竟税改在短期内会造成美国财政赤字增加，虽然理论上这个负担可以随着美国经济蛋糕的做大而得以弥补，但且不说这种理论最后能不能实现，就算能成，也需要一个过程。这也就意味着，美国财政会在相当一段时间内更加吃紧。这种情况下，特朗普在地缘政治层面投入的资源会受到限制。这种减少，在面对对一般的小规模博弈时，可能影响还不够大，但面对中国这种大块头时，美国的资源肯定会更加紧张。趁着美国力不从心的机会，中国应该加快地缘政治影响力的扩张进度，拓展和巩固自己的利益空间，并将这种取得的额外政治优势，转化为经济上实实在在的好处。

　　此外，随着美国税改的实施，全球资本都会不可避免的向美国回流，这不可避免会在全球范围内造成资本紧缺。同时，由于美国财政赤字会因税改攀升，而做大蛋糕收获回报又需要一个过程，在此期间，美国的财政会因此更加吃紧。这种情况下，美国不出意外，又会玩起那套堤内损失堤外补的套路，强迫世界为其买一部分单。

　　资本被美国虹吸回流，然后美国还会逼大家来为自己的财政买单，这种情况下，世界各国的困窘和愤怒自然会加剧增长。而在这个时候，中国作为这个世界上仅次于美国的第二有钱大国，自然也会迎来一波经济链条拓展的良机。

　　与特朗普需要靠闭门造车，来重振美国制造不同；中国现在已越来越多的需要通过经济的外溢，拓展利益空间，攫取更多的外部收益。只不过这种对外扩张，或多或少的会受制于国际间的政治、经济、文化隔阂影响。搁在以前，大家日子好过，对中国资本的忌惮合法防备自然会相对更强；现在随着特朗普这么一整，大家手头更加紧张，对美国借独霸地位敲诈勒索的愤怒之情也愈发增长，这时候再面对中国资本时，无论是基于短期内的缓解自身困窘，还是长远角度的制衡美国之影响，其接受程度都会提高很多。

　　这就是中国的一大机遇。随着除美国之外的外部世界，对中国的隔阂和防备削弱，中国的一路一带、人民币国际化等，都会迎来一个新的良好契机，如果能运用得当，那等于是中国也获得了更多的财富增长点。美国经济在苦练内功的同时，中国经济也得以趁机在世界范围内拓展利益边界。通过这种手法，中国不仅可以对冲掉资本回流美国对自己造成的短期负面冲击，从长远看，也能为自己的经济版图开拓，打下坚实的基础。

　　当然，这一切都只是预判而已。正如特朗普改革，有可能因为利益团体的杯葛而在执行中受阻，甚至会因形势发展的不利，不仅不能带动美国经济，反倒加剧贫富分化和社会动荡；中国的内调结构、外拓版图，也可能因为自身功力的不到位，而成效不彰，甚至无功而返。不过至少从眼下来看，接下俩的中美两国经济，将从原来相对性的此消彼长，进入一个更快跑速大比拼的你追我赶新时期。在这场速度比拼中，谁能取得更好的成绩，将来中美经济重回正面博弈时，谁就能占据更大的优势和主动权。

　　以上都是从宏观角度而言的。细化到微观层面，中国会有什么具体应对措施呢？云石君会根据形势发展，持续追踪解读。

　　本文为云石海外风云系列1774节。