刀锋：博弈反弹的买点，不远了！

大参考

　　愁云惨淡的一天！预期中的“探底回升”没有到来，多杀多的“踩踏”却不期而至：今天的回调有些惨烈，可以说又是一次小型股灾。超40股跌停，包括中兴通讯、比亚迪等曾经的明星股、白马股。但基本面上并没有明显利空，情绪的转折为何来得如此之快？大而美的“核心资产”牛市，难道说没就没了？

　　市场把矛头指向IPO和减持：管理层两周时间内连续5次谈及提高直接融资比重，IPO发行继续没完没了；与此同时，减持套现却越来越多，连京东方A和涪陵榨菜等绩优蓝筹都不能免俗，而且，未来几个月市场都面临比较大的解禁压力：即将到来的12月份，两市限售股解禁市值超2900亿元，明年1月份，解禁市值将达5700亿元，其中不乏一些大市值股票。

　　另外，金融监管格局在19D后趋严，尤其是“降杠杆”的资管新规，也开始在资金层面对股市“釜底抽薪”。刀锋曾一度认为，小票下跌后资金会流向大票，进而推动大票指数上涨。但事实证明，小票连续跳水之后，大票很难独善其身，因为很多资管产品同时重仓大票和小票，因小票下跌触及清盘线，就必须靠卖出大票来补贴亏空。跷跷板效应只是暂时的，中期来看很可能一荣俱荣，一损俱损。

　　无节制的IPO和解禁套现持续抽血，无处不在的监管赶走游资，金融去杠杆造成资金面的紧张（10年期国债利率持续高于4%）……从量变到质变，市场的流动性突然消失，很多股票汹涌的抛盘都没有人接了，只能眼睁睁的看着跌停。而寥寥几只涨停股，皆因严重超跌没人卖了，成交几千万就封板，只是僵尸股的自娱自乐而已。

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　　盘面来看，市场总体低迷和弱势，无连板，无题材，无热点，无激情……亏钱效应非常明显。作为人气风向标的次新股，始终没有起色，是“低迷人气”的主要原因。

　　上周五涨停的三只开板次新，今天只有贵州燃气有所表现，一品红、和剑桥科技开盘便奔跌停而去。贵州燃气因低价概念早盘一度涨停，但并没有其他友军助攻，封板资金无奈放弃，砸盘汹涌，次新情绪再次崩溃。苏博特、怡达股份、珀莱雅、凯伦股份、德生科技等开板次新全线跌停。次新再也炒不起来，除了IPO“量变到质变”的原因，还跟“资管新规设定流通股红线”有关。

　　普跌格局之下，超跌反弹成唯一亮点。雄安板块表现最强，四通新材、京汉股份、河北宣工、启迪设计相继涨停；新疆板块也有异动，西部建设成功涨停，北新路桥、天山股份逆市收涨。

　　白马股拉开跳水序幕，贵州茅台连续收阴，科大讯飞、华大基因冲击千亿市值后直接掉头调整，短短三个交易日，科大讯飞已下跌近15%，华大基因连续跌停。千亿大象中兴通讯、比亚迪也罕见被摁跌停板，连续减持利空打压下，京东方A市值已失水超2成。

　　比下跌更可怕的，是热点毫无持续性，5G概念的广和通上周五盘中一度冲击涨停，今日早盘就奔跌停；长江通信上周四跌停，周五反包涨停，结果今天再度跌停；盐湖股份上周五涨停，跟风的天齐锂业、寒锐钴业今天双双跌停……

　　经过今天的暴跌，各个指数均处于破位状态，K线下跌趋势已成；市场情绪转坏，资金面捉襟见肘，白马股似乎也不再安全，理论上需控制仓位。但技术上看，3300点一线是今年前三季度大箱体的上沿，这个位置构成强支撑，短线回踩恰是博弈反弹的买点。

　　另外，“大而美”的核心资产逻辑，目前并没有遭遇证伪，“剩者为王，赢家通吃”的大白马和行业龙头们，也确实足够稀缺。资金配置核心资产，全球配置中国的大趋势仍在，中长线布局跨年行情，本轮回调应是难得的买入时机。

　　趋势白马普跌，但大资金却并不悲观，盘后龙虎榜显示，比亚迪、京东方A获深股通净买入，中兴通讯被杭州游资抄底3亿……先知先觉的资金，已经开始逢跌布局了。

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　　上周杜蕾斯感恩节的营销方案曾被刷屏，连续暴跌后，今日也有股民模仿杜蕾斯文案，做了一个A股版的广告文案，让人唏嘘不已。

　　最近股市连续下跌，恰好本周三招商证券要开年度策略会，A股四大魔咒之首的帽子，招商是很难摘掉了。但相应的，博弈反弹的买点，也不远了！