觉悟：优先股制度将引爆市场牛市行情

大参考

　　这两天，国内财经新闻有几个焦点，首先是李克强总理访问印度、巴基斯坦、瑞士和德国，并签订了一系列的经济贸易协定；第二个是证监会正在积极开展优先股相关工作，条件成熟时将尽快推出，但目前没有明确的时间点；第三个是房产税扩容被证实，扩容目标极有可能指向一、二线高房价城市。

　　在这里，大家也要了解一下什么是优先股：

　　所谓优先股股票是指持有该种股票股东的权益要受一定的限制。优先股股票的发行一般是股份公司出于某种特定的目的和需要，且在票面上要注明“优先股”字样。优先股股东的特别权利就是可优先于普通股股东以固定的股息分取公司收益并在公司破产清算时优先分取剩余资产，但一般不能参与公司的经营活动，其具体的优先条件必须由公司章程加以明确。一般来说，优先股的优先权有以下四点：

　　1．在分配公司利润时可先于普通股且以约定的比率进行分配。
　　2．当股份有限公司因解散、破产等原因进行清算时，优先股股东可先于普通股股东分取公司的剩余资产。
　　3．优先股股东一般不享有公司经营参与权，即优先股股票不包含表决权，优先股股东无权过问公司的经营管理，但在涉及到优先股股票所保障的股东权益时，优先股股东可发表意见并享有相应的表决权。
　　4．优先股股票可由公司赎回。由于股份有限公司需向优先股股东支付固定的股息，优先股股票实际上是股份有限公司的一种举债集资的形式，但优先股股票又不同于公司债券和银行贷款，这是因为优先股股东分取收益和公司资产的权利只能在公司满足了债权人的要求之后才能行使。优先股股东不能要求退股，却可以依照优先股股票上所附的赎回条款，由股份有限公司予以赎回。大多数优先股股票都附有赎回条款。

　　如果将优先股股票细分，它还有：①累积优先股股票和非累积优先股股票。累积优先股股票是指在上一营业年度内未支付的股息可以累积起来，由以后财会年度的盈利一起付清。非累积优先股股票是指只能按当年盈利分取股息的优先股股票，如果当年公司经营不善而不能分取股息，未分的股息不能予以累积，以后也不能补付。②参加分配优先股股票和不参加分配优先股股票。参加分配优先股股票是指其股票持有人不仅可按规定分取当年的定额股息，还有权与普通股股东一同参加利润分配的优先股股票。不参加分配优先股股票，就是只能按规定分取定额股息而不再参加其它形式分红的优先股股票。③可转换优先股股票和不可转换优先股股票。

　　优先股制度对市场的利好在哪里？

　　第一，限制了控股股东的股权，将剩余股权纳入优先股，是与国际股市接轨，可以有效地解决“一股独大”问题，加速现代企业制度的建设。

　　第二，触动了控股股东巨额利益的“奶酪”，可打消相当多的企业盲目上市的冲动，减缓扩容的压力。

　　第三，控股股东拥有大量只能拿红利的优先股，将迫使大股东分红和送转股，可提高上市公司对投资者的回报。

　　第四，优先股只能在交易所系统集中交易，而不能在二级市场抛售，从而消除了长期以来市场对没完没了的、超低成本的大小非减持的恐惧，有利于股价的稳定，吸引人们中长线投资。

　　第五，优先股不能计入控股股东的持股比例，迫使大非不敢轻易减持股份。稍有不慎就会出现像国美电器黄光裕和陈晓的激励控股权之争，也有利于市场的资产重组和收购兼并，提升上市公司质量。

　　第六，优先股制度还包括上市公司的非公开发行，即定向增发之类的再融资。一旦再融资也变成优先股，那么，无业绩支撑、无高成长性、无丰厚回报的公司就不可能融到资。而能以优先股进行再融资的，一定是好股票，市场的大机构就会追捧。

　　第七，优先股制度的推行，缓和了市场的供求矛盾，将极大地吸引目前云集在房地产、黄金、银行理财产品等市场资金，以及居民储蓄，转战股市，为市场带来比 QFII 和 RQFII 总共4000亿更多的新增资金，将长期低迷的中国股市走上健康稳定发展的慢牛轨道，逐步形成财富效应，使股市成为实现“中国梦”的重要载体。

　　第八，优先股制度推迟了重启IPO的时间。由于证监会已确定第二轮IPO现场检查将在6月份进行，而优先股试行流程的三个层次也需要1——2个月的时间。在此以前，即7——8月份前，重启IPO已无可能，从而给市场又腾出了扩容真空期做行情的时间。

　　3、优先股对“周期板”具有提升台阶的积极作用。

　　因为，在新一届政府“调结构、转方式”，“经济转型、产业升级”的政策趋向下，今后，周期板的大盘蓝筹股锁定的优先股数量巨大，以往那种狮子大开口似的再融资圈钱方案，也必将因“优先股”而流产，也使重启IPO对周期板的大盘蓝筹股的冲击减小，有利于大盘蓝筹股逐步地上台阶。

　　但是，优先股制度不可能催生周期板的大盘蓝筹股出现大行情。许多人从技术图形上、K线上、技术指标上得出了上证综指将出现大行情的结论，却忽视了几个重要的制约因素：

　　一是，GDP、PMI等经济数据的不断疲软，使大机构找不到发动大盘蓝筹股的经济依据。

　　二是，从政府的强调的“经济转型”、“不会再出刺激经济政策”、“不会再增加政府投资”的表态中，找不到发动大盘蓝筹股行情的政策依据。

　　三是，从美国十几家评级机构和国际投行降低对中国经济和中国股市的评级，高盛抛空工行票，摩根大通发布看空中国股市的报告，以及银行股的资本金缺口1万亿、急需再融资，国家审计所调查后发现，地方政府融资平台债务不是1.7万亿，而是超过20万亿，银行股的业绩增长已下降到12%这些情况来看，也找不到发动大盘蓝筹股行情的市场理由。

　　四是，从2005年流通市值只有8900亿，遂从998——6124点；2008年流通市值只有1.8万亿，遂从1664——3478点，而现在流通市值已增加到18万亿的规模急剧膨胀来看，市场找不到启动大盘蓝筹股大涨的资金理由。

　　综上所述，优先股制度对市场是形成一定利好的，要关注证监会对于这方面的进程，如若落实实施，应该会推动一波行情。

　　A股趋势，大家都知道，上涨没有金融股和地产股的带动基本不存在可能性，前期那波银行股的上涨，除了民生银行突破了09年7月份的高位，个别如平安银行基本达到等，其它还是属于小幅度的反弹，远远低于那个时期的价格。保招格万四大地产股的走势也低于那个时期的价格。前波走势，这两大一线蓝筹行业已经是涨了一波行情，其行情高点仅次于09年的高点，如果再次发动的话，没有外力的大力刺激不行，而09年的高点位置也必然是最大阻力位，也希望优先股的有关政策出台能给点力。

　　大盘日线走势上，目前就是对60日线的回抽，回抽不成功成为弱反弹，但大盘还处于大震荡中，不算太弱，也无须害怕。题材焦点还应该集中在网络科技方面，如云计算、大数据及物联网等，及文化振兴、LED概念、北斗导航等；行业焦点集中在医药生物、传媒教育及农业、电子等。操作上，应该抓住处于上涨趋势的个股，坚定持有，坚信自己。