珺沧海：分析大盘运行节奏

大参考

　　本周市场下挫，上证微跌0.35%，深成指下跌1.41%，创业板下跌2.38%，中小板跌幅0.41%。虽然跌幅不大，但四个指数全部形成日线顶背离。

　　权重板块跌幅较大，证券、钢铁、煤炭跌幅均在4%以上。个股方面，概念股跌幅较大，白马股趁机上涨。尽管银行护盘，但板块周线也是下跌的。

　　值得一提的是证券板块，8月初突破楔形上轨之后，在没有大级别高点的情况下，在三季报绝大部分券商预增的情况下，竟然出现如此大的跌幅，匪夷所思。

　　市场或许出现了什么问题，竟然恒指19日也暴跌了1.92%。最要命的是，我们无从获知问题所在。问题或许在股市之外？在天上？在人间？

　　看资金面，Shibor利率维持在低位，票据贴现率微幅走低，说明市场并不缺资金。消息面上，盈目充耳到处歌舞升平。再看外盘，欧美股市依然强劲。

　　如果非要找利空，或许集中预披露的三季报不及预期，让各路资金退出概念炒作，转而回归白马股。其实现在很多白马股业绩也不是那么理想，20-30倍甚至更高PE的比比皆是。

　　虽然技术背离，但毕竟盛会空前，股市需要锦上添花，证监会再白痴也不至于犯低级错误。论股平台上到处是责难，中小投资人很不满意。

　　既然无法获知更多，只能从技术面上加以分析。从上证日线看，大盘仍在上行通道中运行，但是周四周五再度刺破下轨，这已经是第三次了。后面是回到通道内，还是破坏通道？

　　周五反弹，是周四的15分钟低点在发挥作用。但是由于低点级别太小，无法支撑大盘反转。从技术角度分析，这里仅仅是一个弱反弹，见到技术高点后还应该再下。

　　通常来说，大盘日线顶背离，往往对应一个月的调整，也就是20多个交易日。如果空间不能到位，那么时间还会适当延长。从技术结构看，至少需要60分钟级别的低点才能支撑反转。

　　当然不能忽视GJD的力量，万一他们抽风，直接拉起来也并非不可能。正是由于他们的存在，现在的A股很难操作，不按技术来不行，完全按技术来还不行。

　　现在的A股与过去不同了，大盘调整的时候，不是所有的板块同进同退，白马股与概念股上演跷跷板，这个问题在9月末说过。

　　因为上行速率慢，调整的速率也会舒缓，但是时间并不会少，您不妨看看2016年8月中旬、2017年4月中旬的顶背离，每次调整都不少于一个月。

　　如果未来果真是慢牛，那么日线顶背离会经常出现。所谓"经常"，是与此前的快牛相比较而言的。AJH虽然牛，但是无法阻挡技术高点形成。

　　慢牛还有一个特点，那就是中小投资人很难赚钱。如果频繁操作，甚至从低点买到顶点也不赚钱，而市场一旦见顶就会陷入亏损。