郭昊：下周沪铜走势浅析

大参考

　　CU1206上周五高开于60860元/吨，盘中一度试探61000一带压力，尾盘收于60780元/吨，涨0.83%，全天窄幅波动。隔夜伦铜收跌0.51％。上交所和伦交所铜库存绝然相反，一增一减。截止3月15日，上海期货交易所铜库存连续第三周上升至22.7276万吨，再次刷新2002年7月来高点。形成鲜明对比的是，伦敦金属交易所铜库存却自2月22日至3月16日每日下滑，16日库存减少至263825，再减少3925吨，且创出2009年6月来的低点。

　　德国商业银行分析师Briesemann表示，对铜尽管目前作出具体定论尚为时过早，但是我们预期铜今年供给赤字将比大多数投资者想象的要大。法国巴黎银行分析师Stephen Briggs也表示，看涨未来6个月至15个月铜的走势。

　　据《华尔街见闻》周五(3月16日)报导，高盛集团首席经济学家哈祖斯(Jan Hatzius)表示，预计美联储(FED)仍将进一步推出新一轮资产购买计划，即所谓的第三轮量化宽松(QE3)。有可能在4月24-25日美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议或6月19-20日会议上宣布。如果第三轮量化宽松(QE3）真如高盛所测，必将大大推升全球商品；上周美联储在政策声中只字未提第三轮量化宽松(QE3)，市场对QE3已经开始淡化，而高盛周五又唱这一出，且周五美元汇率大幅下跌，是否与高盛这出“唱曲”有关呢？不得而知。除高盛外，包括债券天王格罗斯、法国兴业银行等投行也都认为美联储将在第二季度或下半年“扭转操作”(OT)结束后，会实行第三轮量化宽松(QE3)。

　　不过，我国经济减速预期，特别是明确对房地产调控的态度，却在一定程度上打压铜的需求；好在“十二.五期间，我国还将继续加大电力投资”这一点上，可能与之形成对冲。

　　而周五（3月16日）中国人民银行更新的人民币信贷收支表显示，2月末外汇占款为25.52万亿元，当月新增251.15亿元，增幅较1月大幅回落逾八成。外汇占款目前已成为中国基础货币投放的主渠道和市场流动性的重要来源。环比下降逾八成业内分析称存准或将再次下调。松货币必然驱使商品攀升。

　　在欧洲，欧元区官员周五表示，欧元区可能将其救助基金的总放贷能力从现在的5000亿欧元提高至近7000亿欧元。欧元区高级官员表示：“合并放贷能力将从5000亿欧元提高至6920亿欧元，接近7000亿欧元。这是正在讨论的选项之一，很可能是最保守的方案，因此在政治上也最容易过关。”

　　如此看来，全球都在想方设法宽松货币，以期刺激本国经济复苏。

　　在美国经济持续转好，欧债危机风险减弱，全球流动性充裕的宏观环境下，笔者认为，商品期价不会轻易下跌。而上周沪铜就是在这样的宏观环境下站稳60000上方的。

　　CU1206上周五走升并不流畅，在伦铜隔夜涨1.67％情况下，也没能带动沪铜1206跟上涨幅，收盘仅升0.83％，只有伦铜1/2的涨幅。主要是上交所的铜库存依然处在增加的态势中，影响投资者做多信心，加上现货下游买入的兴趣依然有待复苏。不过从2月份我国的未锻造铜和铜材进口量数据看，仍处于绝对上升态势中，表明我国需求在缓慢复苏。

　　根据周五CU1206收盘的持仓量是价涨量减情况看，空方有补进的样子。所以预计明天周一CU1206会小幅低开或平开，然后随着股市开盘而慢慢盘升。运行区间在60500－61500，建议日内交易投资者可在区间下方附近买入多单，区间上方附近卖平或反手短空；一周持仓投资者，可在60500下方买入，在62200附近平出落袋。

　　上述仅是个人观点，不作入市依据。



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