占豪：央行发大招了！这次降准有何深意？

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　　今天是国庆，向那些为中国解放、复兴作出牺牲和贡献的先烈、前辈、同仁，还有占豪最亲爱的战友们，致以节日的问候！

　　中华复兴之路虽长，但伟大的中国人，会坚定地走下去！占豪会和战友们一起迎接中华民族伟大复兴！

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　　央行降准了，定向降准。

　　其实，定向降准并非大招，但准备金率依然还有很大下降空间是中国的大招。

　　据央行9月30日快讯，中国人民银行决定对普惠金融实施定向降准政策。根据决定的相关内容，这次降准是为了支持金融机构发展普惠金融业务，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。上述措施将从2018年起实施。

　　何谓普惠金融？直白说，就是指给小微企业、个体工商户、农户、贫困人口、助学等提供的金融服务。那么，为什么说降准对中国央行来说是个大招？央行为何选择这个时候降准？此时降准对又说明什么，释放了怎样的信号？中国央行会加息吗？会对未来中国经济产生怎样的影响呢？

　　为什么降准对中国央行来说是个大招？其实道理很简单，美联储不断采取紧缩政策，实际上是想在自己的宏观经济稳定之后，抽离其它国家的美元流动性。这么做的目的，是要刺激自己的经济进一步复苏，给他国制造危机，尔后再在他国危机时以“救世主”的身份低价抄底他国资产。对中国来说，由于央行还有很高的存款准备金率，这意味着不但中国自己可以有能力抵御美国的流动性抽离，以中国的工业和资本输出能力，还可以帮助其他国家。所以，客观上说，中国的综合国力、中国的政策空间，决定了中国央行手中的准备金率就是个“克敌制胜”的大杀器、大招。也正是有中国这个大招在，美国的货币政策才难以在宏观经济复苏不够强劲的情况下随心所欲，使得美联储有了个强大的制衡者。

　　那么，中国央行为何选择此时采取定向降准的措施呢？在占豪（微信公众号：占豪）看来，此时进行定向降准原因有四：

　　一、美联储开始更大力度的紧缩政策。

　　不久前，美联储宣布准备缩表。美联储缩表，意味着世界上流动性会相应减少，人民币正在国际化、对外投资也在加强，国际市场美元流动性减少人民币需求会一定程度增强，此时央行需要适当放水以稳定流动性。为什么定向给普惠金融？因为市场对人民币需求增强，商业银行天然地会选择大项目，那么更加需要资金的普惠金融领域就可能最先受到负面影响。所以，此时央行的政策就是做预对冲，不让宏观经济出现波动。

　　二、汇率稳定，适合定向放水。

　　之前有一阵子，人民币汇率走得比较弱，但最近走得非常强劲，这说明市场人民币的需求旺盛。在这种情况下，适当放水来得及时，也避免汇率涨得太猛，同时也可以借机再释放一些流动性给市场。

　　三、为了强化货币流动性结构性引导。

　　既然美国加息、缩表“双枪”都用上了，那么未来货币流动性就是更加稀有的资源。此时，央行针对商业银行相关指标实施定向降准，是在强化货币流动性的结构性引导，即商业银行在做金融支持配比上要更加倾斜于普惠金融，增强中国经济的可持续性活力。

　　四、为了提升我国宏观经济增长的可持续性。

　　中国宏观经济正处在转型升级的关键阶段，今年上半年中国宏观经济已经有见底转升的迹象，此时政策针对性的稳一稳，对我们国家的宏观经济稳定的可持续增长能力有提升。

　　中国央行在美联储加息、缩表“双枪”都用上的情况下，仅仅采取定向降准应对，这充分说明中国宏观经济抗风险能力已经很强，中国宏观经济稳中向上的格局正在确立，中国央行只需要采取这样的措施就已经可以应对美联储的“缩表”了。在占豪看来，这样的应对其实就是一种举重若轻。

　　不过，此时央行采取定向降准措施，就是要对商业银行进行政策上的指导，即相应中央政策大方向，做好普惠金融，避免宏观经济脱实向虚。这样的政策一出，对商业银行未来释放货币流向是一个指导。

　　美联储未来还会不会加息？答案是肯定的，美联储还会继续加息，9月没有加息是担心两种紧缩手段同时用会对美国的资产价格市场不利，待市场适应后加息会继续。一直有战友问，中国央行会跟着美联储加息？在占豪（微信公众号：占豪）看来，美联储加息是为了吸引流动性回流美国，中国如果此时加息虽然对竞争美元有一定好处，但必然会提升经济运行成本，这会让发行美元债券的中国企业雪上加霜，损害宏观经济。所以，中国不可能在此时采取加息策略应对美联储加息，中国只会通过降准对冲。但是，未来等美联储加息周期基本到了尾声，中国很可能四两拨千斤地加息2到3次，到时候会起到意想不到的效果。

　　对中国来说，这次降准对宏观经济不会起到特别明显的作用，但长期作用会在未来不断显现。因为上述原因，这样相对温和的调整政策，会让让中国宏观经济内生动力逐渐增强，并在不知不觉中越走越好！

　　未来一两年，中国会依然保持稳健的货币政策，在美联储加息到尾声之前正常情况下中国央行应该不会选择加息，但定向降准政策将在未来合适的时机再被使用。

　　中国经济正在向好，中国很多新行业、新领域、新需求会带来很多新机会，战友们应该关注这个时代的每个细微变化，并根据自己的实际去寻找发展的机会，不要错过这个难得的时代机遇！

　　战友们国庆快乐！人生旅途共勉！