凯恩斯：5G如今仍然是曙光期

大参考

　　有人担忧5G是不是已经透支了未来？很多通信股票业绩暴涨，是不是又说明业绩已经提前开始释放？5G的投资时间最重要，我们如今来说说时间，

　　5G国际标准化组织最核心的是两家，ITU和3GPP，我们来看ITU的时间表：

　　2015年年底完成国际标准的前期研究。

　　2016至2017年年底完成5G技术性能需求、评估方法研究等内容，

　　2017年年底开始，各个国家和国际组织向ITU提交候选技术。ITU将组织对收到候选技术进行技术评估，组织技术讨论，并力争在世界范围内达成一致。

　　而我国对于5G的计划基本是2017年5G网络第二阶段测试，2018年进行大规模试验组网，2019年启动5G网络建设，最快2020商用。

　　一般来说这个进度安排不会改变，但是在这之前出现了一个搅局的高通，在5G前期，一直是三星，华为，爱立信在互相角逐技术，高通默默无闻闭门研发，等到后来几次技术交流之后，很多人突然发现高通才是5G领域的技术大拿。高通技术上超越对手的同时，也带来了更加乐观的信息，高通要把5G商用提前到2019年，并提出了万物互联的宣传口号。

　　但是企业可以乐观，技术的提前对于各大标准的落地基本没什么影响，只是有一些国家预先开始走4G演进路线，比如印度，就力主在4G和5G之间设置4.5G的过度网络，使得未来只要略微改造就能够使用现有基站，这可以避免5G网络建设过于集中资源调配困难的困境。我们不熟悉印度的基站是如何，一般认为是加入了现有的多入多出技术，增加射频数量，并且应该针对的是如今已经比较明确的EMBB场景，也就是和4G通信提升有关联的场景应用。

　　所以如今的通信设备商的业绩，仅仅是个起点，甚至因为4G进入建设末期，业绩反而下降。到了明年大规模组网试验，也才是小试牛刀，到2019年，才到真正的爆发期，并会持续爆发几年。因为一开始是EMBB场景为主，所以基于这个场景的3D设备，VR设备将首先获得释放，爆发期应该在2021年以后，从而促使高清晰视频和VR设备进入成熟期。继而，其他方面的组网应用也会推进。再后来，建设继续推进，M2M机器通信将逐渐发达，因为相对实时通信，这些更加容易实现。

　　5G很重要，我们以前一直在暗示主需求，通信就是主需求，另一个主需求我们也谈了，那就是锂电池，其他的需求都是枝蔓。所以你也许在很多技术大拿那里获得了各种高新技术的介绍，这些技术我们也经常讲，比如AI，比如VR，比如3D打印，比如V2V，比如物联网，比如无人驾驶，比如量子通信，比如智能穿戴，比如慢病管理等，别忘了基础级别的需求。当然我们完全不建议你追逐高市盈率，小型零散的上市公司，在通信领域盈利半径足够庞大，你要关注的标的应该略微庞大，有研发能力，并有规模优势。这里面个人认为，我们并不在这个领域排斥国企。