姚尧：2017年9月5日股市前瞻

大参考

　　今日上证指数上涨12.46点，收盘报3379.58点，成交量为2963亿元，如下图所示：

　　在昨晚的文章中，姚尧明确提到“不用理会朝鲜试射氢弹的消息，上涨趋势刚刚形成，不会因为这样一条还不能安全算作利空的消息而戛然而止的。若明天上午大盘下跌，轻仓的投资者可借此机会加仓。”可仍然有不少读者留言表示怀疑，跟我说这事有多么多么严重，需要多加小心谨慎。正如姚尧在《8月29日股市前瞻》中所说的：“谨慎永远是对的，但股市终究是风险博弈的场所，但倘若这个时候都不敢冒风险，那还要在什么时候冒风险呢？”我们有许多投资者，在该认真思考的时候不愿意思考，该坚定做多的时候又东想西想。话都说那么清楚了，你还怕这怕那，以后怎么在牛市挣钱啊？

　　昨晚文章中提到白银的投资机会，许多读者问具体应该选择什么投资品种。姚尧自己操作的是沪银1712合约，但是我在此前的文章中讲过很多次，我不鼓励读者去参与期货。其实相对于股市，期货是更加公平透明的市场，不像股票，会因为各种奇奇怪怪的概念上涨下跌，更不会因为上市公司放几个利好或利空消息就能操纵股价，期货市场要想操纵商品价格会困难很多。但我之所以不鼓励读者参与期货，主要原因在于期货有杠杆。很多时候虽然看对了大方向，可是由于杠杆太高，很小的一个震荡就会让你受不了而被迫止损出局。股票买在底部，则只要持有的时间足够长，通常都是能在下一轮牛市盈利的。可期货如果仓位太重，则很有可能就死在牛市起涨前的一次洗盘中。长期关注姚尧的读者都记得，姚尧今年以来在股市上的仓位基本都在七成以上，现阶段更是高达近九成。可是我在期货上的仓位通常都在两成以下，两成五对我来说就算是重仓了，这几年来从未突破过四成。我买的期货都是十年大底的品种，仓位又始终维持在很低的水准，这就足以保证，任何极端情况的出现都不会影响到我的账户安全，我有绝对的把握可以确保自己坚持到牛市到来。但是，对于绝大多数投资者来说，你们是不具备姚尧这种定力和自律的。刚入市的时候，你还只是敢拿小仓位试试，一旦做顺手了，就会发现期货比股市来钱快多了，就会忍不住加仓位，盼望着赶紧暴富了。所以，做投资很多时候不是知识和技术的问题，而是人格和修养的问题。如果你觉得自己是个缺乏自律的人，如果你觉得自己是个情绪容易波动的人，如果你觉得自己是个不够抗压的人，如果你觉得自己是个优柔寡断的人，如果你觉得自己是个容易嫉妒的人，那么都不适宜到期货市场上来。因为投资期货的难点不在于判断商品的涨跌，而在于商品涨跌后的心理调适。这个问题在股市同样存在，但因为股市不带杠杆，所以相较期市要好得多。

　　有许多读者留言，问投资纸白银可不可以。姚尧以为，这对于普通投资者来说应该是个不错的投资品种，因为它不带杠杆，而且操作起来也很方便。四大行应该都开通了此类业务，有兴趣的读者可以去咨询一下。其缺点在于交易的手续费较高，所以不能像做股票和期货那样频繁做短线，基本上就是个长期投资的品种。读者可以考虑用定投的方式配置一部分白银资产，每当金银比涨至80左右就定期买一点，等几年后金银比跌至50以下就分批卖出，应该会有不错的收益。

　　不过要说明一点，姚尧此处说的金银比是用在美国的金银报价，国内的金银比通常会比美国的金银比低一点，当美国金银比在80的时候，中国的金银比大约在77左右，这大概是中国有悠久的白银历史文化，所以估值相对在美国要更高些。由于80这个整数比较好记，也由于国外期货历史悠久，可以查到的历史走势时间比较长，所以姚尧在分析时都是用国外的数据，操作时还是用国内的期货账户。

　　又有不少读者问是不是可以买相关上市公司，姚尧以为这个逻辑是可行的，只是未必会刚好同步上涨。一般来说，商品期货和相关上市公司的股价是同向涨跌的，因为产品涨价会增加企业利润，但个别时候也有例外。譬如，有时下游产品涨价是因上游原材料涨价传导所致，而由于市场竞争激烈，使得上市公司产品提价的幅度远不如原材料涨价的幅度。在这种情况下，你买商品期货是会赚钱的，但买相关公司股价却可能是赔钱的。同样的道理，有时下游产品跌价是因上游原材料跌价所致，可是由于市场属于寡头垄断，几家龙头企业可以很好地维持住产品价格，使其下跌幅度远小于原材料的下跌幅度。在这种情况下，你买商品期货是会亏钱的，但买相关公司股价却可能是赚钱的。把握了这个原则，姚尧日后再在文章中分析商品走势，读者就不用每次都问我可不可以买相关上市公司股票了。

　　最后顺带说一句，经常有读者留言，问“这个人厉不厉害？”，“那个人你觉得怎么样？”坦白说，这种问题经常会让我觉得很为难，毕竟姚尧的社交圈是很有限的，读的书虽然还算多，但也不可能穷尽一切。更何况，很多人写的书也许很好，但于我个人的性格不契合，也就不敢多加评判了。不过今天可以提供一条建议给读者参考，如果你想读投资类书籍，可以先去看看作者的年龄是否长寿。一般来说，真正好的投资家一定是长寿的。首先，能拿个一届两届私募冠军容易，要经历过无数个牛熊周期，还能以投资大师的身份出现，这可就难了。所以，如果一个投资大师的招牌能够闪亮三五十年，则应该是会有两把刷子的。其次，真正好的投资家必定是严格自律的，必定是情绪稳定的，必定是心胸豁达的，而这些性格特征都有助于一个人长寿。作为一个诗人，早夭是很正常的，历史上不乏其人。可是作为一个投资家，除了需要能赚到很多钱外，还必须要长寿。除非他是有先天性的遗传病，又或者是遭遇到不可抗的灾难，否则姚尧顽固地认为，凡是不能长寿的投资家，其思想和策略也一定是有问题的。