姚尧：2017年8月23日股市前瞻

大参考

　　今日上证指数上涨3.32点，收盘报3290.23点，成交量为2229亿元，如下图所示：

　　上证指数全天维持窄幅震荡，且始终位于均线之上，是以在趋势研判上并无特别意义，基本可以完全沿用昨晚文章中的观点。即上证指数再次对3300点一线发起冲击，反正3300点是肯定会冲过的，就算这次不过，下次也还是会过。但对于短线投资者而言，我们现阶段还是以观望或逢高止盈为主，不去赌它能不能过，而是在它确定突破，或者回落后再做动作。若真能向上突破，你完全可以在3330点或3350点时重新买回来，不要担心了错过这几十点就会耽误你的发财。

　　在这几天的文章中，姚尧谈到自己操作期货的事。许多读者留言咨询，问应该怎样交易期货，要去哪里开户之类的问题。对此，姚尧之所以一概没有答复，是因为我文章里写期货交易，目的是与读者交流我的分析思路和投资策略，并不是要你们跟着我做期货，我更不会去想诸如带读者做盘，收取服务费或者提成之类的事。事实上，如果读者做股票能够获得稳定收益的话，想做期货的早就已经做了，何必等到现在才来咨询姚尧。如果读者做股票尚不能获得稳定收益，则进入期货市场必定是凶多吉少。盖因相较于股票市场，期货市场要更加自由，可以既做多又做空，可以T+0，可以杠杆交易，几乎所有你想干的事，都能为你提供方便。然而，自由是一把双刃剑，赚钱时可以放大利润，亏钱时亦可放大损失，而最终的结局必定少数强者通吃绝大多数弱者。举例来说，在计划经济时代，企业的生产和销售由于获得各种保护，使得许多经营能力差的企业也能够生存。到了市场经济时代，自由竞争的结果就是大量企业要么破产，要么被收购，最终只剩下少数龙头公司寡头垄断。因此，如果你在一个相对被保护的市场都不能稳定赚钱的话，又焉能贸然进入竞争更加自由激烈的市场？

　　那么，我们如何能够在自由的市场生存呢？姚尧以为，关键要靠两点：一是理性，二是自律。今天先谈理性。

　　基本上说，金融市场的交易都是负和游戏，即市场交易者的盈利总和是负的。期货表面上看是零和游戏，某甲赚的就是某乙亏的，多方赚的就是空方亏的，但考虑到交易的手续费，则所有交易者的盈利总和肯定是负的。股票市场理论上应该是正和游戏，因为上市公司是有盈利的，可事实上，每年上市公司的盈利并不比印花税和佣金多出多少。再考虑到这个行业还有很多公司要经营，还要租场地，还要买设备，还要养员工，其花销远超过上市公司的利润。因此，股票市场肯定也是个负和游戏，绝大多数人会亏钱一点都不奇怪。

　　举个例子来说，一个骰子有六面。假设我们去赌骰子掷出来的点数，猜错的话，本金就被没收，猜中的话，可以获得四倍的盈利。请问，这样的游戏你会参与吗？

　　经过理性分析，我们不难得知，猜中的概率为六分之一，猜错的概率为六分之五。根据概率论中的大数定律，在实验条件不变的情况下，对随机事件进行大量重复，则其发生频率将无限接近于概率。简单来讲就是，让你猜骰子掷出来的数字，你可能第一次就猜中，可能第三次才猜中，也可能第九次猜中。可是如果让你连续猜六万次，则猜中的次数会与一万次非常非常接近。于是，按照上述游戏规则，假设你有六万块钱，每次游戏投入一块钱的话，则猜中的有一万次，可以获得四万块的利润；猜错的有五万次，亏掉五万块钱。最后核算下来，六万块钱本金只剩下五万块，亏损一万块钱。

　　显然，这是个必输的交易，聪明人绝对不会参加这样的游戏。可是，市场上绝大多数人都是傻瓜，他们眼里只盯着那个猜中即可获得四倍利润的暴利，梦想着自己能够快速发财致富！

　　那么，聪明人应该如何在这个绝大多数人注定亏损的市场盈利呢？这就要利用条件概率了。所谓条件概率，就是指事件A在事件B已经发生条件下的概率。还是延续刚才那个案例，我们知道骰子上的数字是有两种颜色的，其中一和四是红色，二、三、五、六是黑色。那么，倘若我有办法知道骰子的颜色，那胜率就会大不相同了。假设我知道骰子是红色，就一和四都买，则赚四块而亏一块，最终赚三块。假设我直到骰子是黑色，那么就二、三、五、六都买，则赚四块而亏三块，最终赚一块。所以，我们要想在金融市场上稳定获利，其策略就在于提高条件概率，即相当于想办法得知骰子的颜色。为此，有些人是通过内幕消息，但这终究是歪门邪道。事实上，我们通过自己的理性分析，也是同样可以做到的。譬如，我们知道市场都是有周期循环的，周期短的是两三年，长的有七八年，不一而足。倘若，某商品只跌了一年，那么我要判断来年是涨是跌就会比较困难。如果该商品已经跌了五年，则判断起来就比较容易了。毕竟商品不可能永远跌下去，跌个七八年就算很长很长的了，五年之后它还能跌多久呢？另外，如果一项商品，其生产厂商盈利处于中间水平，你要判断其接下来的盈利情况是增加还是缩小，这个会比较困难。可如果生产厂商已经全行业亏损，则判断其盈利的发展方向就比较容易了。毕竟在全行业亏损多年之后，进一步巨亏的概率会远小于扭亏为盈。

　　因此，读者如果仔细留意姚尧的投资策略，我基本上都是选择那种已经在底部趴了很多很多年，实在是跌无可跌的品种。其原因就在于，已经发生的长期下跌，大幅提高了我未来获胜的概率。一般来说，姚尧在制定投资策略时，就已经能够明确知道自己未来必定会赚钱，这样我才会投资，所以我也基本上不存在所谓的止损之说。《孙子兵法》上说：“胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。”意思是说，能够打胜仗的军队，是在事先谋划时就明白肯定能打赢，然后才去出兵打仗。那些打败仗的军队，往往是先把军队拉出去打，打了一阵子然后再想怎么才能打赢。许多投资者在买股票前不做细致地研究和规划，总是听信别人的意见后就买了再说。涨了就整天自鸣得意，幻想着能够暴富；跌了就叫苦连天，跑到姚尧的公众平台，让姚尧帮他看这个股票是怎么回事，还能不能涨，要不要止损。试问，这样的人又怎么可能不亏钱呢？