陈思进：当下现金为王是中产阶级抵御灰犀牛的最佳方式

大参考

　　7月12日，加拿大央行紧跟美联储的步伐，七年来首次加息0.25%，成为全球第一家(除美联储以外)解除货币刺激政策的央行。面临不尽如人意的低通胀，加拿大央行希望通过加息的举动，使经济增长更强劲，同时也是冷却住房市场，以及日益不确定的美国贸易保护主义。

　　然而人们都说，形成一种习惯需要三天时间。那么，十年来便宜的借贷成本，整个加拿大人的行为如何了呢？对他们来说，低利率和大量举债，是很正常的现象，不借钱才是大傻瓜。

　　在超低利率横行的近十年里，借款举债似乎是很有意义的，是聪明的决定。这些年来，尽管加拿大的决策者总是不断地惊呼，一再警告利率最终会上涨，因为加拿大的债务水平已经高得离谱。目前，加拿大人的收入债务比(Income Debt Ratio，简称负债率)已经高达167%，几乎是全球第一！

　　而根据益普索(Ipsos)的调查显示，按加国房产均价75万元来计算，利率仅上升0.25%，每月的房贷仅需要多支出83元，每年需要996元。但77%的受访者表示，如果房贷月供增加到130元，他们还贷就很吃力了；月供只要再增加200元，他们就无力支付了。

　　而加拿大人大概都忘记了，上世纪90年代初，加拿大央行的基准利率曾经高达13%。按当前的情况来分析，虽不可能上涨到那个高度，但假如加拿大紧跟美联储的加息步伐，未来18个月利率再上调两次，每次0.25%(大概率事件)，情况将变得糟糕起来，未来几年，将受到债务危机和经济衰退的严重威胁，即近日的财经热词“灰犀牛”即将来临。另一个移民大国澳大利亚的情况也类似。

　　举例来说，由于高房价导致企业成本增加，在加拿大已有32年历史的美国运输业巨头——FedEx，正悄悄退出加拿大，将关闭24间分店和一间制造厂，以及位于多伦多的总部办公室，造成214名员工失业。

　　近来，退出加拿大或破产的商家不胜枚举，美国百年老牌零售商Sears Canada，因破产裁员掀起风波。此前，美国首屈一指的大型百货公司Target入驻加拿大，不久便宣布关闭全部门店，包括其他的品牌店Jacob、Costa Blanca、Parasuco和Danier Leather。另外，加拿大本土电子零售商Future Shop也在2015年永久关闭了。因此，加拿大联邦政府正在研究，希望贷款机构一起来分摊风险(rentering risk-sharing)。

　　事实上，全球主要央行的货币宽松政策，也都进入了尾声。随着美联储加息与“缩表”规划日渐明朗，欧元区也开始逐渐露出掉头的迹象，德国十年期国债收益率的上涨，意味着欧洲央行结束零利率的时刻，不久将会来到。

　　去年7月11日，美国30年期国债收益率触及纪录低点2.14%，而瑞士政府发行的50年期债券收益率为负。而一年后的今天，美国10年期国债收益率从1.43%升至2.37%，日本10年期国债从-0.27%升至0.10%，德国也从-0.17%升到了0.56%。同一时期，全球股市市值上涨了10万亿美元，如今达到76.3万亿美元。

　　根据资深技术分析师路易丝·山田(Louise Yamada)的分析表明：近十年来，美国的利率近乎于“零”，直接或间接地吹出全球多国的资产泡沫。老债王格罗斯(Bill Gross)今年也多次警告资产价格太高，认为当前的市场风险已创2008年金融危机之前最高。

　　显然，之前的低息、货币量化宽松，使得全球各种资产充满泡沫，那时，不投资资产的话，现金在不断地缩水。而现在逆过程将来临，资产泡沫的破灭将使得资产价格大跌。也就是说，现金实际上将不断升值。

　　总之，由于信息的极不对称，普通百姓当下难以投资具体金融产品，更不能做空。因此，当下不投资就是最好的投资，现金为王以避免投资的风险损失，就是赚钱了！