姚尧：7月12日股市前瞻

大参考

　　今日上证指数下跌9.59点，收盘报3203.04点，成交量为2055亿元，如下图所示：

　　大盘今天收出上影线，我们仍然理解为受到前期套牢盘的抛压。对于未来的走势，我们再次重申前期观点（完全复制前几天的，如果你已经很熟悉，这段就不用看了）：即从3200点至3300点的一百点距离，比从3000点到3200点之间的这两百点还要艰险得多。现阶段，我们采取相对保守的态度，静观市场的表现。就操作策略而言，前期我们建议读者在保持七成左右仓位，不但不要割肉，反而可以酌情加仓。到现阶段，读者应该都或多或少有些个股和筹码是盈利的，可以酌情将盈利的部分卖出（但别割肉），仓位减到四成或五成都没关系，视个人具体情况而定。指数走到现在这个位置，无非就两种可能，要么向上突破3300点，要么无法突破而继续回落整理。如果重新跌回，则我们又可在3100点，甚至3000点的位置分批加仓。如果向上突破，则亦不用担心错过机会。一方面，你手中个股半数以上基本能解套；另一方面，市场还会有许多个股刚从底部突破，反倒是更好的介入机会。至于现阶段，我们没必要贸然下重注去赌它未来将向上还是向下，我们还是等它自己走出来以后再做出相应的决策比较好。

　　需要再次强调的是，我们近期反复在说大盘有回调压力，但那只是针对短线而言，长线看这里还是底部区间。这与我们说美国科技股泡沫是有本质区别的，那个是头部区间。在这几天的文章中，姚尧一直在说特斯拉的泡沫严重，不少读者给我留言，分析新能源汽车产业如何如何有前景，特斯拉如何如何优秀等，这些观点我都尊重，但我依然认为特斯拉的泡沫非常严重。首先，行业长期发展有前景和股价当下有泡沫是两回事。譬如互联网行业在过去的二三十年无疑是爆发式增长，但2000年的互联网行业是泡沫严重，股价是跌得惨不忍睹的。同样的道理，就算长期来看未来电动汽车的产业发展潜力无限，那你又焉知当下的特斯拉一定不可能是2000年的亚马逊？其次，我们总觉得烧油的汽车不够环保，所以将来这些汽车都会为电动汽车所取代，可是我们的社会真得做好满街都是电动汽车的配套措施吗？电从哪里来？难道都是烧煤吗？还是用风能、太阳能或者核能，那么按照现有的发电量够用吗？另外，电的输配送问题怎么解决？需要增加多少相配套的措施？我再次承认，我对新能源汽车，乃至于对汽车行业确实是外行，所以有些说法可能比较幼稚。但我想，我的总体思路应该还是有道理的，特斯拉能够获得那么高的估值，是因为市场期待电动汽车能够完全取代传统汽车。可事实上，我们的社会还远没有做好这种配套和准备。就好比现在电子商务发展速度确实很惊人，在很多领域已经击败了传统商业，但放在2000年，还有很多非常关键的环节没有解决，包括支付，包括信用，包括物流等等，所以当梦做的太大，现阶段又迟迟不能兑现时，就会出现泡沫。等泡沫破灭之后，存活下来的企业将分享下一轮浪潮带来的机遇。

　　姚尧对于研究泡沫非常有兴趣，因为对于我们做投资的人来说，赚大钱就得靠泡沫。没有泡沫，那就只能赚点短线波动的小钱。举个例子，这两年，大家都会看到我们的街道马路上发生了重大变化，乌压压地覆盖着一大片共享单车，以至于走路都非常不方便，如下图所示：

　　为什么这么多风险投资机构愿意在共享单车领域砸钱呢？当然是认为共享单车有非常广阔的成长空间。对此，我承认没做过什么具体的调查研究，照理讲是没有太多发言权的。但仅凭常理推断，我觉得这里面必定是泡沫严重。道理很简单，许多街道的共享单车已经占据了半条路，甚至大半条路，你还想成长到哪里去？你总不能把所有的人行道全部堵死吧？当你把所有人行道全部堵死后，总不能把机动车道也堵死吧？因此，我们这个社会对共享单车的容量是有限度的，上面有个很明显的天花板摆在那。可是大把大把的资金却非要往这里面砸钱，非说以后还有广阔的成长空间，又怎么可能不会是个巨大的泡沫？如果将来泡沫不破灭，谁来消灭满街的共享单车，谁能把街道马路重新还给我们？

　　再举个例子，这几年好像有个很热门的词叫“内容创业”，读者中也时不时就有人来咨询我，说也想做自媒体，也想开个公众号。对此我基本上都还是持积极鼓励的态度，反正你要是有时间，有兴趣，尝试尝试也好。但无可否认的是，这里面同样也是泡沫严重，因为每个做内容创业的人都在想，我的粉丝按照什么样的速度增长，可是他们却似乎都没有考虑过，人类阅读内容的总时间是有天花板的。我们倒过来算，中国人每天的阅读时间总数是14亿乘以24小时。除去无法阅读的幼儿和老人外，可能总人数就连10亿都不到了。24小时中，除去8小时睡觉时间，再除去8小时工作时间，再除去上下班时间，做家务时间，购物时间，旅游时间，聊天时间，打游戏时间，你会发现每天真正能够拿来阅读的时间是很少很少的。因此，一方面需求是如此有限，另一方面供给却在前赴后继，出现泡沫也是必然的。我今天无意看到一篇文章，说很多微信用户的订阅号都是这样的：

　　你曾经关注过这个公众号，但却持续很多天没有阅读他的推送。你之所以没有取消对它的关注，除了是懒得按那几个键取消之外，主要是因为觉得这个号多少还有点意思，对你多少还有点用。可你连续很多天没有读这个号，一方面固然是因为它的标题不能激发你的兴趣，但更主要的原因，是你真的没有那么多时间，来应付那么多的内容。

　　记得以前曾经跟大家提过一首赵翼的绝句，是这样说的：

　　只眼须凭自主张，
　　纷纷艺苑漫雌黄。
　　矮人看戏何曾见，
　　都是随人说短长。

　　绝大多数人之所以不能在泡沫中脱身，原因基本都是像诗中所说的“矮人看戏”，既然大家一致认为某个产业有前途，就一窝蜂地冲进去，然后眼巴巴地盼望着它能继续上涨，却不曾考虑，所有的上涨都有它不可逾越的天花板。

　　以前曾有不少读者反应，说姚尧每晚文章的标题写着股市前瞻，使得他们不敢转发到朋友圈，因为不愿意让一些人知道自己在炒股。对此，姚尧表示非常能够理解。不过我倒是有个很认真的建议，你们不妨考虑多告诉一些你方便告诉的人，说你正在炒股。以现在的股市行情而言，可能你的十个朋友中只有两个还在炒股，其中八个是不炒股的。待到下一轮牛市到来，你的朋友们又都会逐渐来到股市。由于他们知道你是老股民，又懂得一些比较高深的技术和方法，所以免不了要来向你请教讨论。于是，你就会发现朋友中炒股的数量从两个增加到三个、四个、五个，等到有六个人进来炒股，你就可以酌情分批减仓止盈了。等到有八个人进来炒股，哪怕大盘仍然在创新高，你都要全部清仓。毕竟，炒股的人数是有上限的，十个人里不可能有十一个人炒股。更何况，十个人里总有那么一两个，是无论如何都不会炒股的，所以当十个人里面有八个人都在炒股的话，就意味着多头的力量已经耗竭。不用看技术分析和指标，也能知道泡沫差不多该破灭了。