玉名：指数是“跌不动”，还是“涨不动”的思考

大参考

　　如何评价最近市场走势呢？如果说弱势，显然有些不妥，因为我们看到了尽管近期指数盘中回落的次数增加，但每每此时就出现大盘股的护盘，银行、煤炭、钢铁、地产，纷纷出马，这样指数很快就上去了，甚至新高了；而如果说指数算强势，也不是很科学，股民可以看一下大盘的30分钟K线，已经持续了数个小时的横盘，且量能始终没有放大，这样高位滞涨横盘，怎么也算不上强势，甚至很容易导致久盘后的破位，而且我们看到市场还是没有摆脱长上影线之后的顶部阻力区，也就是说长上影线标注出的压力位没有实现突破。玉名认为这意味着市场处于多空拉锯的阶段，或者说是资金正在等待资金的方向的选择。逢三季度市场热点风格总有切换的动作，这背后是有原因的：资金的风险收益比是选择风格的关键；而中报业绩证伪是最关键的因素，包括近期热点都面临这样的考验，同时新热点也将由此崛起。

　　欧美市场跳水会成为A股的绊脚石吗？其实，这个完全看股民如何解读了，如果是全球性的危机会有影响，但如果仅仅是市场因素，就要琢磨了。首先，欧美股市是8年牛市了，有个调整很正常，就如同A股持续弱势，有个反弹也很正常一样。其次，美联储在3月份加息后，6月再次加息25个基点，美联储给出了缩表路线图，这对于市场来说是温柔一刀，因为缩表2万亿元美元，这是紧缩政策的升级版，所以欧美股市有所回落也是正常的。综合来看，玉名认为外盘走弱，如果A股自身有价值和吸引力，那么反而是机会，毕竟资金总是逐利的，必然要寻求更多的机会，流入A股；反之，如果A股不具备投资价值，那么无论外盘如何，都很难走强。

　　方向如何选择？量能是重要的指标。6.30日，尽管指数收盘创出新高，但两市合计不足3500亿元，沪指仅1430亿元，从量能角度来看，本周量能连续5天萎缩，既然指数可以频繁新高，并且拒绝调整，按照常规来说应该是一个吸引资金入场的节奏，但如今反而是相反，大盘股越活跃，指数越冲高，市场的量能越低，甚至我们从个股涨跌比方面，市场多次出现，指数翻红，个股涨跌比却仅为1：3的情况。玉名认为这对股民来说是一种思考，无论指数如何，你是否在这样的行情中赚钱了呢？如果没有，那么随着指数高位，你同样要承受下跌后的风险，这就是非常尴尬了。7月份26年来平均月度涨幅值为-1.31%，处于12个月倒数第一；即便最近16年有所上行，也是中游，其最核心因素是风格切换，历年7月总有新热点结构，所以这是关键，股民近期要对此格外注意。