皮海洲：炒新热情下降 都是IPO加速发行惹的祸？

大参考

　　今年以来，新股发行节奏逐步加快，每周10只新股发行已然成为常态。即使是IPO放缓的6月，IPO每周平均发行数量也达6只。按今年月最低24只新股来算，今年的月IPO数量也高于去年每月平均发行的18.25只。而今年上半年发行的IPO发行数量更是已然赶超2015年全年IPO发行数量。

　　与IPO加速发行截然相反的是，今年以来，市场的炒新热情持续下降。数据显示，在今年上半年发行的新股中，已有30只新股涨停板数不超过5个，其中8只新股更是跌破了新股上市首日的收盘价格。今年5月份以来，52只新股平均中一签盈利金额为1.84万元，而2016年上市的227只新股平均中签盈利金额为3.41万元，中签收益下降近一倍。

　　可以说，股民对新股的炒作热情已经和IPO不断攀升的数量形成了鲜明的对比。那么，股民的炒新热情究竟是否受IPO加速发行的影响，IPO究竟是否要为下降的投资者炒新热情来买单呢？

　　应该说，IPO加速发行确实是投资者炒新热情下降的重要原因。物以稀为贵，新股发行得少，市场炒作的热情就高。相反，新股发行得多，市场炒作都忙不过来，投资者炒新的热情自然就会下降。而且众所周知，在需求一定的情况下，供给越多，相应的价格越低；供给越少，价格越高。随着新股的不断发行，新股供给量不断增加，新股的稀缺性也随之下降。当IPO发行成为常态，投资者对此也就见怪不怪，市场炒新热情的下降也就成了必然。

　　那么，除了IPO加速，市场炒新热情的持续下降还与那些因素有关呢？

　　其一，炒新热情下降离不开股市大环境的影响。当前股市行情不振，虽有以上证50为代表的蓝筹股极力护盘，将上证指数维持在3000点以上，但仍然无法改变当前大盘不断调整，市场人气萎靡的现状。当前，已超过一半以上的股票跌至股灾时期时期的低点，中小市值股票的下跌力度更为显著，形成了“漂亮50”和“要命3000”的两级分化的格局。股民对于股市信心的不足降低了市场对于新股的炒作热情。

　　其二，当前政策不适宜对新股进行炒作。A股是一个政策市场，资金的流向往往受到当前政策以及监管者态度的影响。去年以来，在管理层的倡导下，价值投资开始盛行，大规模的资金流向以上证50为代表的白马蓝筹。由于机构无心对新股进行炒作，使得大量新股打开涨停板后形成没有机构接盘的尴尬局面。而新股上涨动力不足加剧了股民的恐慌心理，降低了股民对于新股的心理预期，股民的炒新热情也随之降低。

　　总之，市场炒新热情的下降是由多方面的原因造成的。不过，对于市场来说，这未必不是一件好事。炒新热情下降了，投资者打新的热情才会跟着降下来，这才有利于新股发行走向理性。就此而论，出现新股上市破发才是最有利于市场走向理性的。当然，对于非理性的A股市场来说，要做到这一点并不容易。所以，在新股发行回归理性的道理上，A股市场仍然还是任重而道远。