姚尧：6月30日股市前瞻

大参考

　　今日上证指数上涨14.86点，收盘报3188.06点，成交量为1472亿元，如下图所示：

　　今天大盘虽然上涨，但成交量已经萎缩到1500亿元以下，且又再次逼近前期所述3200点的压力位，因此我们再次提示短线风险。无论如何，3200点至3300点之间的套牢盘是切切实实摆在那的，在出现放量上涨攻过此区域之前，我们不对短线做过高期待，依然是以保守为主，待股指回落后再分批加仓。

　　在昨晚的文章中，我们聊到氢燃料电池车，有不少读者提供了非常有价值的资讯和观点，我自己也又去查询了一些资料。我发现一个比较有意思的现象，那就是凡是做氢燃料电池车的，都没有说“我们要革锂离子电池车的命，我们将彻底取代现有的锂离子电池车”，他们的说法都是认为两者是可以共存和互补的。譬如我们昨天援引的万钢部长的演讲，在介绍了氢燃料电池的一堆优点后，结论也是：“在未来车用能源中，氢燃料与电力将并存互补，共同支撑新能源汽车产业发展。”

　　可是在另一方面，锂离子电池车的支持者则对氢燃料电池车完全是嗤之以鼻，譬如我查到特斯拉的马斯克在一段主题是“电动汽车理应成为未来汽车的最佳替代能源”的讲话里是这样说的：“燃料电池技术根本就是在胡扯，完全是垃圾（pure rubbish），他们研发这一技术的唯一原因便是为了迎合宣传的需要而已。但现实情况是，燃料电池的续航里程非常不稳定，就目前而言，这一技术还比不上锂离子电池技术。所以，这根本不是未来汽车能源的一个可行解决方案。”

　　对比完这两边的说法，不禁让我联想到感情戏里面三角恋的经典桥段。一个男人同时喜欢两个女人，男人就是各国政府和企业，两个女人就是氢燃料电池车和锂离子电池车。本来三个人关系处得还挺融洽，看起来也没什么矛盾。突然有一天，男方家长出来干涉，这就是美国能源部，说我们以后只支持你和小锂继续交往，不支持你和小氢继续交往。你要跟小锂结婚的话，我们帮你买房买车买钻戒。你要跟小氢结婚的话，就全得靠自己奋斗，自己赚钱。于是，在残酷的现实面前，男方果断地选择了小锂，把小氢丢在一旁不管了。所以，在接下来六七年的时间，小锂已经完全当家，几乎就是新能源汽车的同义词了。然而，男人总不免就是这样，安分的日子过久了，就总想找点新鲜的感觉来刺激一下。毕竟从2009年奉父母之命和小锂结婚到现在也已经七年，该觉得浑身上下有些痒了。另一方面，当初被抛弃的小氢并没有自暴自弃，依然在不断提升改善自己，让男方越看越觉得动心。回头再看看当年结发的小锂，说自己是环保吧，其实也没那么环保，还有这样那样的问题。于是，男方不免又想开始跟小氢勾搭起来了。小氢很会来事，她对小锂说：“我不是要把你老公抢走，我只是帮助你一起照顾我们都爱的男人，我不介意和你共侍一夫的，我觉得我们是可以共存的。”可作为小锂一方，看着自己的男人要被瓜分，心中的愤怒可想而知，就对着小氢破口大骂：“你就是个骗子，你是没有前途的，他不会真爱你的，最多也就是跟你玩玩，我们家的钱你一分也别想拿走……”

　　怎么样？我这故事编得挺像的吧？坦白讲，对于新能源汽车，姚尧真的是外行。鉴于无数的专家学者都争执不休，所以我也就不期待自己能在短期内真正弄懂技术。我只从非专业的角度来谈一下我的看法和感觉：第一，以万钢部长的讲话来看，这应该不是随便说说，国家应该是有要下大力气发展氢燃料电池的规划的。第二，在可预见的时间内，氢燃料电池车想取代锂离子电池车是不可能的，但在一定比例上与锂离子电池车互补，比如占10%或20%，这个可能性还是有的。第三，股价和公司是两码事，虽然在可预见的时间内，氢燃料电池车的市场份额不可能对锂离子电池车构成威胁，但未必不能对汽车厂商的股价造成威胁。一个最简单的例子，就是特斯拉的销量和传统汽车根本无法相提并论，但特斯拉公司的市值却已高达600多亿美元，而福特汽车只有400多亿，通用汽车只有500多亿元。其中的理由也很简单，福特和通用已经不能给市场带来太多的想象空间，所以市场给他们的市盈率就只有五倍、十倍。特斯拉却被认为代表了新能源汽车的未来方向，所以市场给它无限的想象空间，即便它的财报是亏损，也可以坐拥600多亿美元的市值。同样的道理，假设氢燃料电池车在未来被证明是可以量产的，那就会极大地挫伤锂离子电池车的想象空间。即便你现在是正房，有名分上的优势，也掌握家庭的财政大权，但终究是冒出了个威胁啊！虽然她现在看起来不成气候，但你终究不是能独占了啊！万一人家以后更加受宠了呢？就像武则天从感业寺回到皇宫后把王皇后和萧淑妃都干掉一样，谁说得清楚？所以我的意思是说，产品市场和金融市场还是不一样的，如果将来氢燃料电池车显示出一点眉目，那可能现在许多新能源汽车公司的估值会受到影响，就像前些年房价上涨，但房产股的股价却不上涨一样。与此同时，氢燃料电池车产业链上的企业可能会因为一点风吹草动而受益，就像虚拟现实到现在也没看见什么像样的产品在卖，但二级市场已经被炒作很多回了。