肖磊：A股被纳入MSCI，给股市一个重大信号

大参考

　　北京时间6月21日凌晨，MSCI官方宣布将A股纳入全球新兴市场指数体系。这到底意味着什么，其实大部分投资者并不清楚，只知道是利好消息，但这似乎已经足够了，反正炒概念不嫌事大。

　　实际上全球大部分国家，包括很多新兴国家的股市早就被纳入MSCI了，去年巴基斯坦股市也被纳入。这并不意味着股市从此就变了个样，单纯炒作MSCI这个事情，没有任何意义，因为你不知道接下来发生的真正的巨大变化是什么，自己应该如何历史性的调整投资策略。

　　首先，A股被纳入MSCI，会加速A股去散户化

　　中国正在做投资者分级制度，可能未来很多投资者就买不了一些股票了，其目的也是尽可能的降低散户投资比例。

　　关注“肖磊看市”微信公众号的投资者应该都知道，去年五月份我专门撰文，强力推荐过A股的指数基金，比如沪深300，从目前的情况看，表现良好，趋势也很好。这并不是因为我有多大的预测能力，而是我判断中国股市的去散户化是趋势，A股被纳入MSCI将加快这一步伐。

　　具体原因是，随着中国经济高速增长的结束，大部分投资者对投资回报的预期在逐渐下降；另外，当一个市场进入到信息越来越对称的时候，靠内幕交易来赚钱的空间会越来越小，跟风炒作的散户获得的收益会越来越低，指数基金的吸引力会猛增，随着股指类ETF基金的指数级增长，将反作用于成分股，成分股推动指数继续上涨（美股牛市就是这么来的）。

　　A股被纳入MSCI，真正的改变在于，整个市场对指数基金的需求会越来越大，因为全球有超过950只ETF基金以其为追踪标的、全球前100大资产管理者基本都是其客户。而此次被纳入MSCI的几百只A股股票（前期只有200只左右，明年生效），基本上都是沪深300等里面的成分股。

　　其次，要算大账，不要算小账

　　看到很多分析开始掰指头算，A股被纳入MSCI，具体会给A股带来多少资金，具体利好哪些股票，具体每只股票大概会有多少资金流入，甚至直接会算出能带来多少涨幅。这种分析我认为是算小账，是典型的荐股和散户思维。

　　关于A股被纳入MSCI，一定要算一笔大账，实际上它真正的意义在于，就像中国十多年前成功加入WTO一样，你不能用一个行业或一个单独的企业来算其利益的大小。

　　MSCI明晟CEO费尔南德斯在A股被纳入MSCI消息宣布之后表示，证监会副主席方星海在MSCI此次决定中发挥了巨大的作用。实际上早在今年的1月，方星海在冬季达沃斯上跟纽交所主席交流的时候，就提到，全球化不可倒退，中国要坚持全球化，并让更多国家都能从中受益；中国还要改变IPO问题。这话看上去很虚，但如果没有全球化的意志，中国就不会朝着那个方向改革，股市尤其如此。

　　A股被纳入MSCI，可以说从某种程度上会加速全球资本市场对中国股市的冲击，这种冲击不仅仅是资金层面，而是监管、改革，以及发行和退市体系等等。中国股市改革之所以艰难，其中一个原因就在于外部的力量对其作用力太弱，在国内较封闭的情况下，一个意见领袖，就可能阻止一次改革。这种状况在A股被纳入MSCI后会有很大的改变，也就是说可以倒逼改革。这是大事。

　　最后，散户需要尽快摒弃个股思维，选择投资指数基金

　　近期以来，因股市表现疲弱，对IPO等改革争议巨大，但实际上沪深300、上证50等指数持续走高，这不是偶然。随着A股被纳入MSCI等，更多基金会被动将资金分配到指数基金里面，但这并不意味着你选择好的成分股，就能跑赢指数。

　　2008年金融危机爆发前，巴菲特与金融"高才生"特德·塞德斯(对冲基金Protégé合伙人公司总裁)，二人打赌，自2008年1月1日起，谁的投资方法能在今后10年首先胜出，输的一方要掏出100万美元(捐给慈善机构)。巴菲特选择了美国先锋集团旗下基于标普500指数的基金。塞德斯利用集团5只基金，投向其他对冲基金(被认为最牛的对冲基金产品组合)。去年二月，特德·塞德斯举手投降，原因是六年多来，巴菲特选择的这只基金自2008年以来盈利63.5%，而塞德斯的"基金套基金"策略给投资者的回报率仅为19.6%。

　　虽然中国股市跟美国股市有很大的差距，但巴菲特之所以敢打赌，是因为他知道股市正常的逻辑是什么。实际上大部分投资者是不适合炒个股的，就像特德·塞德斯这样的高手，长期看也很难跑赢指数。

　　慢慢的，当散户和各类炒家们发现，不管怎么折腾，都跑不赢指数基金的时候，A股的整个生态就会发生转变，而目前正处在巨变的前夜，不转变投资方式的人在未来将损失巨大。

李非ABC

去散户化的思维是自杀性的市场思维。一切投资的基础都是散户。基金的钱也是散户凑出来的。散户有多伟大，看看中国牛了二十年的房市就知道了。这就是散户的市场！

李非ABC

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