玉名：热点频繁切换背后释放两个信号

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　　本周两个交易日，先是二八，随后又是八二，频繁的切换，不仅给股民带来了操作上的难度，也让不少投资者备受折磨，追哪个都追在尾端，但卖了哪个，又都遇到新的反弹，这样的纠结背后，玉名认为这其实是在告诉股民两点：第一，如今市场没有增量资金（请注意本周市场量较上周再度有明显萎缩），跷跷板效应明显，很难形成合力，出现大的突破，所以总体仓位还是保持半仓以下水平是比较合适的；第二，此时千万不要追涨杀跌，正如近期微博订阅文章中总结的那样，上证50是在赶顶，中小创是在筑底，两者短期的背离，对资金来说也是一种抉择，大盘股已经明显有对倒现象，而场外资金的调研方向则集中于转向中小创的成长股。白酒股今年屡创新高，其反弹起点是在2016年2月，在此之前其饱受争议；锂电池股2017年3月开始走强，此前屡遭利空，被市场看空，所以我们需要找到这样被低估的板块进行布局。

　　年中考核、季末流动性趋紧来临，金融机构相互借钱的利率更高了，这也是导致股市方面资金有限，从而形成跷跷板效应，而不是说二八合力。而且资金价格还有可能进一步抬升，银行同业存单利率超过5%后或继续上行，因为现在同业理财都到了5.6%了。这是一个什么概念呢？如今银行贷款一年期基准利率为4.3%。玉名认为这意味着银行等金融机构之间各种方式相互借钱，利率已经超过一年期贷款利率了；不止如此，上交所和深交所隔夜国债逆回购，前几天最高拉到了13%和19%，这么高的利率都有人在借，说明有机构资金异常紧张。而且如今1年期与10年期国债形成利率倒挂，短端国债收益率上行较快可能是近期国债收益率“倒挂”的主要原因。目前，受利率上升影响，债券配置价值降低，债券发行难度加大，市场供需在一定程度上失衡，上一次出现类似的情况是在2013年6月的钱荒时。

　　日线级别的反弹进入到了分水岭，且消息面有诸多不确定因素，美联储6.15日凌晨的加息，高盛预测MSCI将A股纳入指数概率并不很大比去年要低，所以我们看到两市量能较上周再度萎缩；二八分化迹象持续发生，盘面上热点转换太快，轻易追高便被套牢。玉名认为有一个思路值得重视，这两天涨的好的，如汽车板块，锂电池板块，都来自于基本面的转暖，如乘用车，新能源汽车的5月销售数据超出预期的良好，从而引发了相关板块的走强。换句话说，业绩因素还是关键，中报时间，市场对此也更为重视。而总体来看，未知因素较多，股民此时还是要采取稳健的策略，不宜盲目加仓和补仓，毕竟市场资金有一个腾挪和转换的时间，如今频繁切换，实际上对于哪一方的持续性都是不利的。