姚尧：2017年6月12日股市前瞻

大参考

　　周五上证指数上涨8.07点，收盘报3158.40点，成交量为1816亿元，如下图所示：

　　在此前的文章中，我们多次强调，上证指数在3200点之上的套牢非常严重。而今，上证指数既已涨至3160点，是以短线投资者不宜再追高，前期低位有抄底者，甚至可以考虑逢高止盈兑现，待其回落后再分批接回。

　　周末有条值得注意的消息是英国大选，选举的结果是执政的保守党惨败，反映在金融市场上就是英镑出现了大跌，如下图所示：

　　保守党的这场惨败原本是没有必要的，这完全是他们玩火自焚的结果。按照英国的选举制度，下届大选本来应该要在2020年举行。然而，现任英国首相特蕾莎·梅并非通过大选上台，她是因为前任首相卡梅伦因为脱欧公投失败引咎辞职而上任的。因此，特蕾莎·梅总觉得自己不够名正言顺，希望能够通过正式大选来树立自己的权威。当然，她之所以敢这样做，是因为各大民调都认为她将以极大的优势赢得大选。按照英国的选举制度，议会总共有650个席位，政党必须获得过半即326个席位方能单独组阁。在上次大选中，保守党获得了330个席位，而在本次大选前，舆论普遍认为保守党的席次将超过前次，如下图所示：

　　可以看到，除其中一家认为保守党席次仅有302席外，其余六家均认为保守党席次将远超326席。然而出乎意料的是，等到大选结果最终公布，保守党的席次仅有315席，如下图所示：

　　我们看到，保守党和苏格兰民族党都是本次大选的输家，保守党由330席降到不过半的315席，工党则成为最大赢家。正如保守党的惨败出乎众人意料之外，工党的胜利更让人出乎意料。记得在前年的八月份，科尔宾参加工党主席选举时，姚尧就撰文分析过此人，当时写道：“现在英国最红的政治人物叫杰里米·科尔宾，一个坚定的马克思主义者。是的，你没看错，坚定的马克思主义者，信奉社会主义的极左派。今年5月，工党在大选中输给了保守党，埃德·米利班德辞去党魁之职，工党展开新的党魁选举。科尔宾原本是为了体现党内多元声音而被勉强列为候选人的，所有人一开始都认定他是陪太子读书的角色，谁都没有想到他现在却成了最耀眼的政治明星。基本上，看得懂的人都知道科尔宾绝对是个好人，但未必是个好的领导者。可英国人不管这些，反正科尔宾说的话大家听得爽，比如科尔宾说要取消大学学费，要重新国有化英国铁路，要向富豪征所得税，税率可能高达50%，要通过政府开销（而非紧缩）来刺激经济，要立法制定更高的生活工资。曾经带领工党结束保守党长达18年执政的英国首相托尼·布莱尔焦虑地在《卫报》撰文指出：“如果科尔宾成为领导人，那会是工党的灾难，工党正处于成立一百多年来最危险的情势，因为他们正在闭着眼睛、张开双臂冲向悬崖。”保守党则幸灾乐祸，其喉舌《每日电讯报》公开力挺科尔宾，他们与布莱尔的观点一样，科尔宾会毁了工党。但英国人不管这些，他们让原本只是陪太子读书的科尔宾的支持率远远超过其他三位候选人。”

　　后来，科尔宾在工党的选举中以60%的高票击败其它三位候选人当选工党党魁，姚尧又在文章中告诉大家，“这个世界正在被持续撕裂当中，既然极左的科尔宾可以当选工党领袖，那么极右的特朗普也可以当选美国总统。”而现在值得我们注意的是，科尔宾并没有如众人预期中将工党带入悬崖，反而看起来是正带领工党走出谷底，这又是为什么呢？两年前，卡梅伦认为脱欧公投一定不会过，所以他不惜拿首相之位做赌注，结果他输了。现在，特蕾莎·梅认为大选一定会赢，结果又输了。这到底是怎么回事，为什么总在同一个地方摔倒？

　　对此，姚尧认为原因不在于调查人员和调查工具出了差错，而在于样本发生了变化。其实，对于这个问题，我们在去年分析英国脱欧和美国大选时是谈过的。很多英国选民支持脱欧，很多美国选民支持特朗普，但是他们在面对调查时不好意思说真话，因为脱欧和特朗普都代表反全球化，都被主流舆论认定是“政治不正确”。 举个例子，假设我们现在也搞一场投票，问题是“你是否讨厌日本人？” 我相信，最后投票“是”的比例肯定高于民调“是”的比例，对吗？有相当一部分人在接到电话时，尤其是在电视镜头前时，他是不会承认他讨厌日本人的，他可能会说日本人并不都让人讨厌，也分好人和坏人，右翼分子只是其中一小部分之类的套话。但他内心真实的想法就是讨厌日本人，这会真实的反应在投票结果上。因此，当脱欧和留欧的民调非常接近时，其实就已经意味着脱欧派会赢得公投的最终胜利。当支持希拉里和支持特朗普的民调非常接近时，其实就意味着特朗普会赢得大选的最终胜利。

　　那么，调查机构意识不到这种问题吗？答案也很简单，心口不一的现象是这几年才越来越明显的。以前，西方世界的人非常骄傲，觉得自己的民主自由就是世界的灯塔和典范。直到这两年，他们的道德优越感已经越来越淡薄，自私自利的想法越来越浓厚，才会出现民调越来越不准的局面。简单来说，政治更正确选项的支持率是需要适当下降的，可究竟下降多少才算适当，这就又无从判断了。打个比方，我们再做个调查，“你会不会为了金钱而出卖祖国？”我们相信，绝对是百分之百的人回答“不会”。但我们也相信，真到面临考验的时刻，肯定会有汉奸的存在，只是不知道比例多少罢了。

　　过去，姚尧曾经提到过自己有计划写股票技术分析的书，很多读者也一直牵挂此事，问进度到什么阶段了。实事求是地说，姚尧现在是越来越不敢写了，我怕我写的东西都是错的，或者现在还不是错的，未来就是错的了。绝大多数技术分析理论，都在半个世纪以前，甚至一百多年前，也许当时是非常行之有效的。可是彼时根本就没有什么量化交易，甚至能看懂K线图的人都不多，因为完全得要手工画。然而随着科技的进步，人们很容易使用各项技术指标，也很容易获得各种信息，这真有可能导致越来越多的技术分析变得“不准”。原来我是想可以通过自己多年的学习和实践，提炼行之有效的成功经验，而剔除已经过时的分析方式。然而现在，我越来越觉得这种做法恐怕也是有问题的，因为现在很多传统技术分析方法已经不太灵了。譬如，按照过去经验，指数或股价突破颈线后都会有一波像样的趋势性行情，可现在越来越多的情况是假突破，刚过颈线就又跌了回来。或许，这是由于市场上越来越多的人学过技术分析导致的失灵吧？不仅如此，倘若未来人工智能进行交易的比例越来越高，那是否会导致市场生态变化更大，因而未来也愈加难以预测呢？所以，我想未来要预测市场短期走势、把握短线高低转折可能会越来越难，比较靠谱的做法，可能就是在底部买入而后做好后勤，然后一直坚持到对你有利的局面出现。