张晓峰：反弹来了！？别高兴的太早！

大参考

　　今天市场一涨，很多人可能觉得风向真的转好了，虽然晓峰也希望看到这样的结果，但今天几个上涨的特征并不是很健康，所以，这种乐观也需要加上“结构化”三个字。

　　同花顺板块涨幅统计，高送转、新股、雄安涨幅列居前三。

　　但这是证监会重点打压的三个题材板块，所以，想靠这几个板块带动市场走出持续性上涨的行情，困难很大。

　　再看一个这两天能上头条的个股：

　　退市复牌的第一天，市场的习惯，习惯两个字很重要。市场习惯于这样的股票上市后当新股来炒一把，至于最后坑在哪些韭菜手里，从来不是普通投资者关心的问题。这次，证监会出面，直接调解，当天追在高位的交易者，直接套住30%，今天直接封死跌停开盘，这个在过去是绝无仅有的。

　　这说明，正如晓峰昨天分析的，管理层对市场的监管，目标就是打击一些无风险套利的行为。你想在新梅退市前买进，依靠市场的惯性炒作获利，证监会这次告诉你：此路不通。

　　所以，证监会通过监管，意图树立A股的价值投资的风格，这个决心到目前为止，其实是没有任何的迹象显示出现改变。所以，今天炒作的板块依然入不了证监会的法眼。

　　那么是不是市场就没有机会了，还会继续下跌呢？

　　晓峰认为，无论是上涨还是下跌，未来结构化的特征会越来越明显。

　　对比上证50和创业板指数：

　　A股的一个特性就是逢低吸纳，而欧美股市的特征是强者恒强。这个A股是不习惯，但确实证监会力推的。

　　这个可能是投资者最需要习惯的市场的性格变化。

　　这里，晓峰想提一个建议给证监会。A股之所以会有这样的投机炒作的性格特征，和A股70%以上是散户，这个投资者结构分不开的。所以，与其和市场明着扳手腕，其实还是应该从投资者结构的改变入手。显然，机构投资者再如何不堪，在上市公司的估值方面，一定会比散户理性，只有这样，才能逐渐改变A股的投机炒作的性格。

　　但现在100万的门槛，把绝大部分的散户挡在了机构代客理财的门槛之外，任由他们被股市摧残，被利益集团套利，被贵金属、P2P坑杀。这点很大程度上，和投资者资格的门槛的设定有关系，希望管理层能够明显降低私募募资的门槛，比如30万。

　　只有当市场上机构和散户的比例反转到7：3的时候，市场自然会崇尚价值，把估值放在投机炒作之前。

　　目前市场在技术上符合之前2638上涨之后一个大级别中枢整理的预期。

　　按技术来讲，上证回到3300是很缠论、很正常的一件事情。但其上涨一定是结构化的，更需要投资人认真思考自己这么多年的投资逻辑，是不是能够适应监管层和市场的新的潮流。