张晓峰：减持新规来了，利好！特大利好！

大参考

　　今天市场高开低走：

　　减持新规在端午节内完成了上涨，进入交易日，直接冲高回落，信息发达的时代就是有这样的一个特点。

　　减持新规毫无疑问是利好，而且是特大利好。为什么？

　　原因很简单，我们的市场是资金和筹码博弈的市场，我们的市场是散户为主的市场，所以，通过政策调节了资金和筹码的对比，当然对市场而言就是利好。

　　比如历史上每次新股发行的暂停，都是作为利好政策出台的。但是不是能够形成市场底，那是另外一件事情。

　　我们不必细究新政的细节，我们只要方向性地知道几个逻辑：

　　首先，管理层积极应对市场的反应，这个是最重要的，而且是出台利好来应对。

　　其次，新股发行节奏降低，严格管控大小非的减持，而且非常详细，就这份用心也值得市场认真去对待。

　　以上两点是感觉，很多情况下，多空情绪就是一个感觉，不是需要严格量化的。

　　第三，具体到减持的数量，晓峰认为这是2005股权分置改革的延续。

　　当时，政策的制定是有漏洞的，就是在减持的时间周期上，如果坚持既定的政策，无论是6124、1664、5178，2638，管理层都能够放无形的市场之手去运行的话，也就没有了需要补丁的地方，市场估值自然会回归合理，买者也应该自负。

　　但问题是监管从来不肯老老实实地做裁判，利益集团也无时无刻不希望通过管理层的有形之手来完成套利。那么对不起，最后，管理层只能再为监管不停的打补丁。

　　2005年股改，有两个方案，一个是立刻全流通，而不是放三年，另一个是10年、30年，大小非全流通。最后折衷在3年，这个也是6124大牛市的主要原因，也是1664的原因。

　　所以，才会逐步演变到今天，新股发行、大小非减持成为市场只要下跌就不断诟病的对象。而且这个减持的时间跨度，绝对触碰了利益集团的根本利益，所以，一直都是一块硬骨头。

　　这次证监会拿这块利益动手，可以说是真正为市场考虑的表现，应该给予正面的评论。

　　还有一个考虑就是脱虚向实。如果减持太快，那么减持本身就是一个脱实向虚的过程，只有让资本留在企业，以不能轻易减持的股本形式留在资本市场，这个“实”才能留住。所以，这个也可能是这次政策能够轻易通过的原因。

　　为什么在韩志国教授呐喊之后，就立刻通过了这么详尽的政策呢？也许，之前要通过是有阻力的，韩教授的呐喊，适逢其时，再加上市场的下跌，给了政策出台一个千载难逢的机会。

　　这个和房地产政策的层层加码，道理是一样的。

　　还有，就是中国的法其实包括了法理和道德两个方面的综合，这个在宝能举牌万科、格力和中国的房地产调控中表现得最为明显。所以，对于未来越来越严厉的股市限售政策，应该是可以期待的，这个和楼市的限购的思路是一样的。

　　政策发生了变化，这个时候再看市场的运行的取向，发现3044和这次的3016同样都是在构筑W底的形态。

　　就像3044的时候，其实能回到3295，一开始也是很难想象的。

　　今天的下跌可能是基于新规设计中的1%的规定， 很多有强烈减持欲望的公司，可能第一时间会选择减持，这样的话，就为下个90天争取了时间。所以，今天新规的第一天出现一些不可理解，其实是很好理解的抛压，是非常正常的事情。

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尼玛就是傻逼，利好体现在哪里，股市有自身内在的运行趋势政策能扭转？