刀锋：鱼与熊掌不可兼得，去杠杆和IPO谁会让步？

大参考

　　今天沪指简直就是五连阴了，不要问我为什么，一根假的红十字星也配算收阳么。

　　当然，如果你手里拿的是被大盘跌出新高的工商银行，就当我没说。

　　回到盘面，今天可以说是泥沙俱下，大部分股票都被杀锝丢盔弃甲，毫无还手之力。究其原因，主要还是金融去杠杆和IPO扩容所致。

　　一、金融去杠杆

　　这是导致股市下跌的重要动因，只要去杠杆还在继续，那么股市就会依然被掐得死死的！

　　我们简单梳理一下：

　　2月23日，新华社发表文章称：资产管理业务规范“在路上”，金融去杠杆大幕已拉开；

　　4月25日，中央政治局会议召开，强调高度重视防控金融风险，加强监管协调，坚定不移推进“三去一降一补”。

　　5月3日，金融时报发文称：莫让市场短期波动成为强监管的障碍；

　　5月5日，证监会回应叫停券商资金池业务传闻，称并非新增要求，未对市场造成影响；

　　今天，金融时报再度发文称：勿以眼前的市场小幅波动而危言耸听，扰动监管层去杠杆决心。

　　可以说，从年初以来，一行三会就展开了一场自上而下、密不透风的金融去杠杆，中央政治局会议的召开更是强化了这一预期，而且从目前官媒的措辞来看，丝毫没有停下来的意思。

　　在这种情况下，券商股首当其冲，已经走出了五连阴态势。

　　那么，监管为何如此着急去杠杆呢？原因正是让你们每天羡慕嫉妒恨的外围股市，尤其是美股。

　　外围股市走高，正是因为国外基本面不错；而国内GDP一季度的增速也达到了6.9，可以说，内外向好，正好让当局没有了后顾之忧，放心大胆给金融系统拆弹，以免矛盾积累到19大前夜突然爆发；

　　另一方面，美国经济向好，美联储加息预期再起，这也倒逼中国必须去杠杆。

　　简单来说就是，不管是美联储加息预期，还是国内19大要召开，留给我们的时间都不多了，所以这次去杠杆才会如此坚决。

　　二、IPO大扩容

　　新华社今天又给IPO站台了，并且明确表示业绩变脸并非IPO提速惹的祸。言下之意有两点：1，次新股业绩频频变脸是事实；2，IPO并不会为此减速。

　　先说业绩变脸这事儿。我们都知道，A股现在还是审核制，并不是注册制，监管对于新股的业绩审核是有权力也有责任在的。广大小散不太可能具备非常深厚的财务背景，在这种情况下，股票上市的时候小散买了单，业绩变脸却还是要小散来背锅，不太合适吧。

　　再者，当前市场还是存量博弈状态，并没有增量资金入场，多发一只新股，都是对现有市场的抽血。但与此同时，退市制度却没有完善，只进不出成了常态。这样也会反向作用在拟IPO公司身上，反正一旦上市就万事大吉了，在上市前用尽一切手段冲关，上市后立马就业绩变脸，也不是没有先例。

　　最后，再说说IPO提速这件事。IPO提速是从2016年底开始的，那时沪指刚刚站上年线，市场信心开始慢慢恢复，这样才有了承接IPO提速的基础。但现在呢，沪指今天已经彻底跌破牛熊分界线，如果IPO还不减速，笔者也只能在此替小散们说一句：做中国的股民真不容易！

　　现在市场极度孱弱，想要兼顾去杠杆和IPO已是非常困难，如果想要股市稳定发展，必有一者需作出让步；如果监管层面还是鱼和熊掌都想要，恐怕只能寒了万千小散的心。

龙夏

管理层也挺贪婪的是吧，