刀锋：新一轮反弹周期正式开启，五月股市不悲观！

大参考

　　中国的影视剧编辑还是太保守了！祁同伟怎么能在高小琴被捕后躲起来呢？更不该自杀，太怂啦！换做《碟影重重》、《机械师》、《速8》等美帝的编剧，祁同伟应该成为孤单英雄，双枪劫狱，面对警方的枪林弹雨毫无惧色，以一敌百，最终成功救出高小琴。两人辗转逃出国境，在太平洋的某个小岛上，过上世外桃源般的快乐生活！

　　当然，国情所限，主旋律电视，正义最终一定要战胜邪恶的，否则肯定通不过审查，上亿投资就打水漂了！不过，这部收视率创了近10年记录的神剧，拍摄尺度已足够惊人，让老百姓真正见识了光怪陆离的guan场生态。

　　1.为何突然如此重视金融安全？

　　刀锋的文章，还是要谈经济，谈市场。稳中求进作为今年政策总基调，主要是讲“稳”！因为19da即将召开，中央不能容忍有一丝一毫的闪失。因此，监管重于创新、防风险先于保增长，就是一种必然选择。

　　偏偏在这么重要的时刻，外部环境生变：美国进入加息周期，同时还将缩表（市场上流通的美元将减少）；新总统上台，美国优先的策略登上历史舞台。尤其是最近，特朗普公布了减税方案（所得税率从35%降至15%），把中国官方给吓坏了，国税部门的官员和某大报纷纷批评美国减税动机不良。

　　为什么这么惊慌呢？因为美国的加息、减税相当于抽水机，从全球的货币池子里抽水，抽得多了，必然导致其他国家货币贬值、资金外流，中国首当其中！中国纵然有盾牌一样的外汇管制又能如何？民间有资产配置的需求，看人家税率低、营商环境又好，曹德旺们只会越来越多。

　　问题的关键在于，目前中国经济仍处在下行周期（美国是上升周期），实体经济低迷，资金空转货币泛滥成灾，楼市等资产泡沫已非常严重……中美此消彼长，高价卖房者、实体企业主、外企等都成为潜在的出逃力量，加之金融机构杠杆高企，巨大的风险正在酝酿！

　　为了防范风险，为了一个稳字，大家都很努力，领导们都成了拆弹专家！

　　中美关系方面，最高领导身先士卒，第一时间访美（xi特会），化解了中美汇率战和贸易战的危机。特朗普一改之前强硬姿态，宣布中国不是汇率操纵国。作为交换，特朗普赢得了朝鲜问题上更多的腾挪空间。

　　资本外流方面，央行动用了严厉的资本管制和汇率托底的方式，同时不动声色的变相加息，把中期借贷便利操作利率、常备借贷便利、逆回购利率等都提高了，利率中枢事实上在上升，最近两个月央行甚至出现了缩表。一季度数据来看，资金外流速度趋缓。

　　楼市方面，各个城市出台了史无前例的限购和限贷，短期内让买卖双方见不着面，基本上冻结了楼市交易，房价上涨势头被遏制。

　　股市方面，刘士余非常敬业，全面清理各种杠杆，围剿凶猛的险资，严格限制游资，打击次新雄安等题材炒作。并利用IPO和国家队工具，调控指数保持“风平浪静”。

　　银行方面，新官上任三把火，银监会主席郭树清掀起监管风暴，利剑直指规模庞大的影子银行业务，银行系统“去杠杆”正在进行时。

　　这一系列动作有个共同指向，就是4月25日zhengzhi局集体学习的主题：金融安全。“频频破坏金融安全”的保监会主席项俊波被查，中国保险业终于到了揭开盖子的时刻。MT系风雨飘摇，一袋枭雄XJH身陷囹圄；安邦系虽根正苗红，也不得不开始面对各种蜚语流言。

　　2.财新亮剑，安邦会成为山水集团吗？

　　本周三，喜欢捕风捉影的港媒，打响了“落井下石”的第一枪，安邦董事长吴晓辉随即现身接受采访，否认谣言以正视听。但就在昨天，财新开始发难，把一篇《穿透安邦资本魔术》的万字长文推上封面，直指安邦虚假注资。财新作为中国反腐第一媒体，如此高调的推出封面文章质疑安邦，给人一种山水集团的既视感：侯亮平来了，赵瑞龙恐怕凶多吉少啊！

　　刀锋看了财新的全文，安邦眼花缭乱的股权结构，确实令人叹为观止；“空手套白狼”的扩张模式，也足够触目惊心！“突破险资政策限制，通过万能险层层加杠杆”，然后在境内外展开大肆收购……不到6年时间，安邦的资产总额就从5亿元膨胀到1.45万亿，其中超过一半的资产在国外。

　　现在看来，刘主席的妖精论是对的，某些险资确实很野蛮很强盗，若放任资本大鳄们么玩儿下去，长此以往国将不国啊！

　　今天，安邦通过发声明的方式，对财新的报道进行了反击：称财新传媒捏造其“有过三次婚姻”的不实报道，炮制其“夫妻关系已确认中止”等谣言，同时对其合法经营活动进行一系列的抹黑和污蔑，误导舆论、干扰市场，严重侵犯公司权益及吴小晖先生的名誉权。决定对财新传媒及胡舒立提起诉讼。

　　刀锋不解，安邦为何不直接回应关于虚假注资的争议，而突出“夫妻关系已确认中止”的谣言呢？是为了表达和证明什么？此外，财大气粗背景深厚的安邦帝国，竟然需要法律手段来应对舆论危机，而不是通过有关部门帮忙删帖和屏蔽，难道……

　　姓蒋还是姓汪？智斗的音乐已经响起。无论如何，安邦决定反击了。刀锋认为，吴晓辉的筹码是“金融机构大而不能倒”，因为金融的本质是信用，一旦跟腐败上沾边产生信用危机，必然会引发链式反应。若资产规模超万亿的安邦系全线崩溃，一场局部金融危机或不可避免！今天就有很多朋友咨询，要不要尽快赎回安邦的保险理财产品了！

　　把“防范风险”搞成“制造风险”，把“金融安全”弄得“更加不安全”，并非金融监管的本意。安邦事件后续走向刀锋不敢预测，但整体崩盘的概率几乎为零，相信高层领导对此早已未雨绸缪。持有安邦股票和安邦保险产品的朋友，不要过于担心。一些质地优良的白马股，若因此遭遇挫折，反而是难得的上车机会。

　　3.新反弹周期开启，股市红五月可期！

　　关于A股后市，刀锋继续乐观为主，大盘最煎熬的时间已经过去，新一轮反弹周期正式开启，红五月值得期待（3100点是政策底，3180是反弹第一目标位，3230点是第二目标位。3300点暂不奢望，貌似要熬到19da才敢让突破）。

　　政策方面，金融监管的目的是金融安全，而不是打压指数。这也是本周股市反弹的主要原因（监管突然放松），若放任形成新一轮股灾，无异于南辕北辙。股市必须维持慢牛格局，才能为其他领域的去杠杆创造条件（股市去杠杆已经很充分）。管理层将坚持指数“风平浪静”，搞鸟笼行情（偶尔枪打出头鸟），但不能跌进熊市通道。

　　资金方面，虽然紧缩是主基调，但央行还会灵活调控，今年不会搞得特别紧张，钱荒不会出现（出现了就是买入时机）。此外，楼市资金转战股市的逻辑依然有效，房子不让买，银行保险业务都要整顿，以后也没啥理财产品可投了，炒股或成为大妈们的新选择。

　　板块和个股选择方面，刀锋建议持续关注雄安、次新和白马股，以及其他老题材的超跌反弹。其中雄安是绝对主线，第二波已启动。目前仍是存量博弈，活跃资金会根据市场情况随机应变，在几个板块之间来回做，关键要把握好行情切换的节奏。

　　结尾引用一段某战熊团队的观点，提振一下信心：股市每一次回调都值得买入，债市仍需等待，房市短调长涨。金融去杠杆导致无风险利率上升和风险偏好下降，但分子基本面有支撑，且股市杠杆去化比较充分，维持股市指数震荡向上、结构性机会为主的判断。

　　跌了敢买涨了兑现，每一次回调都值得买入。在供给出清和低风险偏好的背景下，寻找能够穿越周期、承担行业整合者角色的行业龙头，给予估值溢价，要买就买龙头，无论价值、成长还是周期。