钮文新：郭树清要防止“监管空转”

大参考

　　3月29日，《关于开展银行业“违法、违规、违章”行为专项治理工作的通知》，要求在银行业金融机构中全面开展“违反金融法律、违反监管规则、违反内部规章”行为专项治理工作；

　　3月29日，《关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理的通知》，剑指银行业同业业务、投资业务、理财业务等跨市场、跨行业交叉性金融业务中存在的杠杆高、嵌套多、链条长、套利多等问题；

　　4月6日，《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》，规范银行同业业务、理财业务、信托业务；

　　4月7日，《关于提升银行业服务实体经济质效的指导意见》，提出24项措施，督促银行业回归服务实体经济本源。

　　4月7日，《关于集中开展银行业市场乱象整治工作的通知》，要求组织全国银行业集中整治市场乱象。

　　4月10日，《关于银行业风险防控工作的指导意见》，要求在全国范围内进一步加强银行业风险防控工作，切实处置一批重点风险点，消除一批风险隐患，严守不发生系统性风险底线。

　　4月12日，《关于切实弥补监管短板提升监管效能的通知》，这是对监管机构的要求，从强化监管制度建设、强化风险源头遏制、强化非现场和现场监管、强化信息披露监管、强化监管处罚和责任追究6个方面，促进银行业金融机构规范经营。

　　1、郭树清上任不到两个月，有关中国银行业务监管要求的7大系统性文件密集出台，其涉及的问题之全面，找点之准确，力度之强大，在中国银行业监管历史上难得一见。这显然体现了郭树清本人的行事作风越发硬朗、越发迅疾。说也难怪，郭树清任职于体制改革、中央银行、商业银行、证券监管、地方政府可谓非常全面，金融系统的那点事休想瞒他，亦可谓烂熟于心，这恐怕就是他到任银监会后可以迅速出手的关键所在。

　　2、但是，冰冻三尺非一日之寒。不仅乱象本身的治理需要耐心和技巧，更重要的是，治理过程中必须细心呵护实体经济的实际感受，千万不要“好心办好事，但因节奏过快而导致‘金融塌陷’，从而更深地伤害到实体经济”。毕竟，治理金融乱象的根本目的是为了“鞭挞金融回归为实体经济服务的本源”，而绝不只是“为金融而治理金融”。我认为，“为金融而治理金融”的作为同样属于无源之水、无本之木，属于“金融监管空转”。所以，一切政府工作首先应当是“目标导向”，然后才是“问题导向”。

　　3、金融毕竟是经济的血液，血坏了会死人，但因去除坏血而导致血液过少，同样也会死人。所以，在治理中国金融乱象的过程中，银监会必须主动向货币当局提出要求，必须获得中央银行的密切配合，当金融杠杠的坏血被清除的同时，必须有干净、有效、优质的血液——长期资本予以补充。否则，“经济肌体坏死的责任”必将指向中国银监会。

　　4、美国就是很好的例证。在去除金融杠杆的过程中，美联储大规模量化宽松，向市场注入基础货币——所谓“扩表”，美联储资产负债表从不到1万亿美元，被扩大至4.5万亿美元。同时，美联储实施“扭曲操作”向金融市场注入长期流动性，并借此促使金融市场大规模生成资本，从而推高美国股市，让股权融资有效地减低实体经济的债务率，从而实现实体经济去杠杆的目标。更重要的是，连续7年这样的作为，使得美国经济进入良性循环状态。

　　5、现在，美联储号称“准备缩表”，但我的观点是：美联储资产负债表可以从4.5万亿美元缩至3万亿美元，但绝不可能重回1万亿美元。原因是，美国正在扩张实体经济规模，在这个过程中，美国情愿重归“金融短期化、货币化、投机化”？美国情愿放弃长期资本的形成，而推动金融和实体经济债务率——杠杆大幅回升？我看，不可能。这不符合特朗普以及美国公众对美国经济未来的预期。

　　6、由此可见，加大金融监管力度，去除各色金融乱象，恐怕不允许银监会单兵突进，那样一定会给中国经济付出过大的代价。毕竟已经过了许多年，中国经济依靠短期金融支撑的“四梁八柱”已经成型，在找不到新支撑点的情况下就砍掉旧的，结果可想而知。所以，银监会不仅要砍旧的，同时还要建立新的，在此前提下，郭树清主席一定得“悠着点”，要有全局观和实业观。

　　7、过去，中国的金融部门问题很大，而最大的问题就是“思维只在金融圈圈里面打转转”，无视经济全局的需求，更无视实体经济的需求。这就好比医生只顾清除血液里的恶疾，而不顾肝脏的造血功能与其他脏器是否能够承受。我坚信这样的医生治不好病，反而会导致疾病恶变，甚至威胁生命。

　　8、现在，郭树清来了，中国所有关心金融、看清过去弊端人对你充满期待。从事一切管理工作，最重要、最关键的不只是“方向判断”，同时也在于“尺度拿捏”。对郭主席而言，所谓“方向判断”就是：把建立真正能为实体经济服务的金融市场，当成清除金融恶疾的根本目标；所谓“尺度拿捏”就是：“立新”和“除旧”必须同时进行，找到最佳平衡点。