谭根林：解码股市1

大参考

　　股票市场作为一个财富分配的市场，吸引着越来越多的参与者。为了对股票市场有个全面的理解，有必要对它进行解码。我解码的股票市场不仅包括我们的A股市场，也包括其他股票市场，在此加以说明，以免引起误解。

　　股票市场参与者最关心的问题是：股票价格什么时候升，能升到什么价位；股票价格什么时候跌，最低能跌到什么价位。股票价格升、跌是否有规律？如果没有，股票市场的参与者需要以什么方式才能盈利？如果有，股民又应该以什么方式才能把握或者接近把握股价升跌的规律？

　　股价的决定因素是什么？如果股价的决定因素是业绩，为什么一些业绩不好的股票表现往往好于业绩好的股票？如果股价的决定因素是每股净资产，为什么每股净资产高的股票价格经常低于每股净资产价值低的股票？如果股票价格决定于所谓的成长性，在成长性没有得到验证之前，是谁让股民相信所谓的成长性呢？让不确定的成长性股票当成事实来接受，利益集团“功不可没”。

　　和股票价格变动相类似，股民也在不断变化。一方面一些股民参与股市由于赚不到钱或者其他原因而不断退出，另一方面一些非股民会认为自己可以在股市里赚到钱而不断进入。股民的不断变化决定股市运行规则的变化以及市场热点的变化，理由是每代股民的观念、文化、行为等都在发生变化，操纵者的操纵手段也在相应发生变化。

　　目前，分析股价走势的方法有基本分析法和技术分析法，这两类分析法从逻辑上来讲都是不成立的。理由很简单，基本分析所依赖的盈利、现金流，由于企业制度的缺陷、货币制度的缺陷以及未来盈利、现金流的不确定性，这些将在基础的层面否定基本分析的合理性、正确性。技术分析方法由于过去、现在、未来的任意三点都可以连接起来以及技术分析方法的基础不完全归纳法的缺陷，也不能成立。

　　股市是个全球性的市场，从伦敦、纽约、东京到香港、上海，也是一个很具体的市场，它可以具体到某个市值只有几个亿的股票。股票市场、股票价格相互作用、相互影响，这些为解码股市增加复杂性和不确定性。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　金枝欲孽2